獲華為小米投資，射頻濾波器供應(yīng)商沖刺科創(chuàng)板，擬募資9.6億元

作者 |  高歌
編輯 |  心緣
芯東西7月1日報(bào)道，昨天，無錫市好達(dá)電子股份有限公司（以下簡稱“好達(dá)電子”）申報(bào)科創(chuàng)板IPO獲受理。好達(dá)電子主營業(yè)務(wù)為聲表面波射頻芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售，是少數(shù)兼具芯片設(shè)計(jì)、制造及封測工藝等環(huán)節(jié)的國內(nèi)廠商。其產(chǎn)品有濾波器、雙工器和諧振器等，可應(yīng)用于手機(jī)、通信****、物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備等終端。在常用頻段上，好達(dá)電子聲表面波濾波器、雙工器的部分關(guān)鍵性能指標(biāo)上已達(dá)到國外領(lǐng)先廠商產(chǎn)品水平。現(xiàn)代社會中充滿了各類電磁波信號，智能手機(jī)等通訊設(shè)備如果想要精準(zhǔn)地接收3G、4G、5G、Wi-Fi、藍(lán)牙和GPS等不同頻段的信號，就需要聲表面波射頻芯片的幫助。具體來說，濾波器、雙工器和諧振器可以分別做到濾除其他頻率信號、保證信號****和接受在共用天線時(shí)的正常工作、在通信過程中進(jìn)行頻率選擇和控制等。

報(bào)告期內(nèi)，好達(dá)電子營收成快速增長趨勢，其2018年-2020年?duì)I收分別為1.65億元、2.06億元和3.32億元。招股書顯示，好達(dá)投資為好達(dá)電子的控股股東，占好達(dá)電子總股本的27.24%。實(shí)際控制人為劉平，劉平通過持有好達(dá)投資、共進(jìn)同達(dá)股份，占好達(dá)電子總股本的20.84%，并擁有32.50%的表決權(quán)。此外，華為哈勃投資和小米基金均持有好達(dá)電子5%以上的股份。本次IPO，好達(dá)電子計(jì)劃發(fā)行不超過2541.67萬股，募資9.603993億元，所募資金將用于聲表面波濾波器擴(kuò)產(chǎn)建設(shè)、研發(fā)中心建設(shè)和補(bǔ)充流動資金3個項(xiàng)目。

復(fù)合增長率達(dá)42%，單年?duì)I收超3億

由招股書可知，好達(dá)電子2018年-2020年?duì)I收復(fù)合增長率達(dá)到41.82%，其增長主要受益于下游市場需求的增長、射頻前端產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)替代趨勢等。好達(dá)電子2018年、2019年和2020年?duì)I收分別為1.65億元、2.06億元和3.32億元。凈利潤方面，好達(dá)電子2018年-2020年凈利潤也實(shí)現(xiàn)了連續(xù)增長，分別為2880.42萬元、2886.52萬元和4680.35萬元。

好達(dá)電子的主營業(yè)務(wù)按產(chǎn)品劃分主要為濾波器、雙工器諧振器及其他四類。其中，濾波器是好達(dá)電子的主要收入來源，2018年-2020年濾波器銷售占總營收比例分別為67.03%、72.07%和77.50%。此外，2020年好達(dá)電子的雙工器、諧振器銷售額和其他收入占比分別為12.76%、4.68%和5.06%。

從客戶來講，2019年和2020年好達(dá)電子最大客戶都是小米通訊技術(shù)有限公司，深圳市南盟電子有限公司和深圳市華凱科技開發(fā)有限公司則一直是好達(dá)電子報(bào)告期內(nèi)的前五大客戶。好達(dá)電子的關(guān)聯(lián)銷售客戶主要有小米、華為和華勤三家公司。

采購方面，好達(dá)電子主要的采購項(xiàng)目有晶圓、基座/基板、光刻膠、合金線、劃片刀等。2020年，晶圓和基座/基板項(xiàng)目的采購金額較大，一共占好達(dá)電子采購總額的62.73%。報(bào)告期內(nèi)，迅科貿(mào)易、天通控股和鹽城市振弘電子材料廠一直為好達(dá)電子的前五大供應(yīng)商。

市占率不到1%，技術(shù)正在追趕外國巨頭廠商

從整個行業(yè)來看，好達(dá)電子的主要競爭對手有日本村田制作所、美國高通、日本太陽誘電、中國電科集團(tuán)旗下科研所及公司、深圳麥捷科技、深圳信維通信和江蘇卓勝微等企業(yè)。全球聲表面波濾波器市場主要被美日企業(yè)壟斷，市場高度集中。法國市場研究公司Yole的數(shù)據(jù)顯示，2018年國外前五大聲表面波濾波器廠商村田、高通、太陽誘電、思佳訊和威訊占據(jù)95%的市場份額。盡管相較于外國頭部廠商，好達(dá)電子在經(jīng)營規(guī)模和市場份額上都有一定的差距。但據(jù)《科技日報(bào)》報(bào)道，好達(dá)電子實(shí)現(xiàn)了在被外國廠商“卡脖子”的手機(jī)濾波器領(lǐng)域的突破，一定程度上打破了外國巨頭的壟斷。截至2020年12月31日，公司擁有專利19項(xiàng)，其中發(fā)明專利9項(xiàng)。在產(chǎn)品性能上，好達(dá)電子的聲表面波濾波器已能夠與國外領(lǐng)先廠商直接競爭，并在部分主流手機(jī)的射頻前端中得到應(yīng)用。招股書顯示，好達(dá)電子具備聲表面波射頻芯片CSP封裝技術(shù)，其CSP封裝的濾波器、雙工器尺寸能夠達(dá)到0.9mm×0.7mm、1.6mm×1.2mm，產(chǎn)品規(guī)格基本與國外領(lǐng)先廠商一致。

根據(jù)Yole發(fā)布的《SAW Filters Comparison 2020》，Yole在對2017至2019年市場上在售的130種型號的主流智能手機(jī)進(jìn)行拆機(jī)后，共拆解出1395個集成聲表面波濾波器的組件，其中聲表面波濾波器分別來自10家廠商，10家廠商中只有好達(dá)電子系中國大陸地區(qū)的廠商。報(bào)告期內(nèi)，好達(dá)電子研發(fā)投入持續(xù)增長，2018年-2020年研發(fā)投入分別為1298.94萬元、1999.54萬元及4128.23萬元，占營收的比例分別為7.86%、9.69%及12.42%。截至2020年12月31日，好達(dá)電子研發(fā)人員數(shù)量為57人，占員工總數(shù)的比重為13.19%，涉及聲學(xué)、通信工程、電子工程、軟件工程、材料工程等多個專業(yè)領(lǐng)域。該公司的核心技術(shù)人員有3人，分別為好達(dá)電子董事長劉平、董事王為標(biāo)和研發(fā)部部長、研發(fā)中心主任陸增天。其中，劉平為本科學(xué)歷，在1982年-1991年于無錫市無線電元件二廠工作，之后他歷任無錫市江南電子器件有限公司副總經(jīng)理、無錫市文華電子有限公司執(zhí)行董事。1999年，劉平任好達(dá)有限總經(jīng)理、董事長，2020年任好達(dá)電子董事長。

王為標(biāo)2005年獲南京大學(xué)聲學(xué)博士學(xué)位，之后于南京大學(xué)博士后工作站從事科研工作。2007年，王為標(biāo)任好達(dá)有限研發(fā)總監(jiān)，此后在中國電子科技集團(tuán)第五十五研究所、華為等任工程師。2016年至2020年，王為標(biāo)歷任好達(dá)有限研發(fā)總監(jiān)、董事；2020年至今任好達(dá)電子研發(fā)總監(jiān)、副總經(jīng)理、董事。陸增天為碩士研究生學(xué)歷，自2014年開始在好達(dá)有限研發(fā)部門任研發(fā)工程師、研發(fā)部副部長、部長等職位。2020年，陸增天歷任好達(dá)電子研發(fā)部部長、研發(fā)中心主任。
小米、華為持股超5%，與村田制作所有訴訟糾紛

好達(dá)電子的控股股東為好達(dá)投資，該公司通過直接持有好達(dá)電子及共進(jìn)同達(dá)股份，合計(jì)持有好達(dá)電子2076.77萬股股份，占公司總股本的27.24%。劉平通過持有好達(dá)投資、共進(jìn)同達(dá)股份，合計(jì)持有好達(dá)電子1588.83萬股股份，占其總股本的20.84%，并且劉平擁有好達(dá)電子32.50%的表決權(quán)，為好達(dá)電子實(shí)際控制人。其余持有好達(dá)電子5%以上的股東還有劉博、共進(jìn)同達(dá)、黃輝、小米基金、哈勃投資和上海奧勤信息科技有限公司，其持有好達(dá)電子股份比例分別為11.34%、7.07%、5.52%、5.30%、5.30%、7.68%。其中上海奧勤信息科技有限公司通過摩勤智能、寬聯(lián)投資分別持有3.84%的好達(dá)電子股份，也是手機(jī)代工廠商華勤技術(shù)股份有限公司的控股股東。

此外，據(jù)招股書披露，今年1月8日，村田制作所已向福州市中級人民法院遞交兩份《起訴狀》，認(rèn)為好達(dá)電子的三種型號濾波器造成了侵權(quán)行為，請求法院判令好達(dá)電子停止侵權(quán)行為并合計(jì)賠償60萬元。村田制作所還希望保留根據(jù)后續(xù)在訴訟中獲得的證據(jù)以及侵權(quán)延續(xù)造成的損失而向好達(dá)電子主張侵權(quán)賠償金的權(quán)利。目前上述案件已立案，但尚未開庭。好達(dá)電子已提起管轄權(quán)異議程序并對村田的涉案專利提出無效宣告的請求。
結(jié)語：好達(dá)電子上市成功，或可提升其技術(shù)實(shí)力

射頻前端作為智能手機(jī)等產(chǎn)品中的重要組件，其絕大部分市場份額被外國巨頭所占據(jù)。好達(dá)電子作為中國少數(shù)聲表面波濾波器性能可以與外國廠商相匹配的廠商，如果能夠上市成功，對實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)替代具有一定的積極意義。但是，目前好達(dá)電子的專利技術(shù)數(shù)量相對較少，研發(fā)人員人數(shù)占員工總數(shù)的比例相對行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)也并不占優(yōu)勢。如果好達(dá)電子能夠成功上市，其研發(fā)中心的完成或許將改善這一局面。