中國臺灣半導(dǎo)體最新畫像，代工營收高速增長，設(shè)計(jì)公司業(yè)績分化【附下載】| 芯東西內(nèi)參
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中國臺灣半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展仍舊強(qiáng)勁。
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中國臺灣半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)經(jīng)過50年的發(fā)展，已經(jīng)對世界半導(dǎo)體行業(yè)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。根據(jù)美國半導(dǎo)體協(xié)會報(bào)告，如果臺灣一整年不生產(chǎn)芯片，全球半導(dǎo)體營收將減少5000億美元。目前，中國臺灣晶圓代工與封測產(chǎn)業(yè)全球第一，IC設(shè)計(jì)世界第二，僅次于美國。本期的芯東西內(nèi)參，我們推薦來自申萬宏源的報(bào)告《晶圓代工、材料廠商營收穩(wěn)健增長》，從今年8月臺股營收表現(xiàn)，追蹤中國臺灣芯片產(chǎn)業(yè)各環(huán)節(jié)的景氣度。如果想收藏本文的報(bào)告，可以在芯東西公眾號回復(fù)關(guān)鍵詞“nc654”獲取。來源 申萬宏源原標(biāo)題：《晶圓代工、材料廠商營收穩(wěn)健增長》作者：楊海燕 駱?biāo)歼h(yuǎn) 寧柯瑜 袁航01.上游：晶圓代工、材料廠商穩(wěn)健增長
晶圓代工板塊：8 月各公司營收同比環(huán)比均增長，同比增速保持較高水平；6-8 月合并營收臺積電、聯(lián)華電子、世界先進(jìn)季度同比均高速增長，分別為 42%、38%和 34%。臺積電 8 月營收達(dá) 2181 億新臺幣，環(huán)比增長 17%，同比增長 59%，創(chuàng)過去 12 月單月營收新高，創(chuàng)歷年 8 月同期營收新高。1）蘋果 9 月發(fā)布 iPhone 14 Pro 與 iPhone 14 ProMax 搭載臺積電4nm制程生產(chǎn)的新一代A16 處理器，我們判斷將拉動公司營收持續(xù)增長。2）展望三季度，手機(jī)、PC、消費(fèi)性電子需求會減少，下半年客戶會開始去庫存，預(yù)計(jì)會花幾個(gè)季度消化，至少到 2023 上半年。但客戶需求仍超過公司產(chǎn)能，全年?duì)I收維持YoY+34~36%。聯(lián)電 8 月營收達(dá) 254 億新臺幣，環(huán)比增長 2%，同比增長 35%，創(chuàng)過去 12 月單月營收新高，創(chuàng)歷年 8 月同期營收新高。聯(lián)華電子預(yù)期 3Q22 業(yè)務(wù)依舊堅(jiān)挺，產(chǎn)能利用率仍滿載，晶圓出貨量、平均銷售價(jià)格將環(huán)比持平，毛利率約 45%，2022 年資本支出將達(dá)到 36億美元。世界先進(jìn) 8 月營收達(dá) 50 億新臺幣，環(huán)比增長 7%，同比增長 23%，創(chuàng)歷年 8 月同期營收新高。
▲臺積電月度營收（億新臺幣）及同比
▲聯(lián)電月度營收（億新臺幣）及同比材料板塊：8 月各公司營收同比增速保持較高水平；6-8 月合并營收環(huán)球晶圓、合晶科技、臺塑勝高科技季度同比均實(shí)現(xiàn)增長，分別為 19%、34%和 34%。環(huán)球晶圓 8 月營收達(dá) 63 億新臺幣，環(huán)比增長 10%，同比增長 22%，創(chuàng)過去 12 月單月營收新高，創(chuàng)歷年 8 月同期營收新高。公司指出 6 英寸客戶庫存調(diào)整壓力較大，但 8 英寸、12 英寸需求健康，仍照長約生產(chǎn)中，存貨也維持 70 億元健康水準(zhǔn)。合晶科技 8 月營收達(dá) 11 億新臺幣，環(huán)比下降 1%，同比增長 29%，創(chuàng)歷年 8 月同期營收新高。
▲環(huán)球晶圓月度營收（億新臺幣）及同比
▲合晶月度營收（億新臺幣）及同比02.芯片設(shè)計(jì)：各公司表現(xiàn)分化
IC 設(shè)計(jì)板塊：各公司表現(xiàn)分化。1）單月度看，聯(lián)發(fā)科技、瑞昱半導(dǎo)體、矽力杰和信驊科技均創(chuàng)歷年 8 月同期營收新高；聯(lián)詠科技 8 月營收達(dá) 65 億新臺幣，同比下降 50%，環(huán)比下降 5%（受面板出貨量整體疲軟的持續(xù)影響），創(chuàng)過去 12 月單月營收新低。2）6-8 月合并營收看，信驊科技 6-8 月營收達(dá) 13 億新臺幣，同比達(dá) 38.8%；聯(lián)詠科技、敦泰電子、立積電子和祥碩科技季度同比分別下滑 42%、60%、31%和 18%。聯(lián)發(fā)科技 8 月營收達(dá) 447 億新臺幣，環(huán)比增長 9%，同比增長 4%。預(yù)計(jì)客戶持續(xù)庫存調(diào)整，下調(diào) 22 年?duì)I收增速為 17-19%（之前 20%）。瑞昱 8 月營收達(dá) 104 億新臺幣，環(huán)比增長 6%，同比增長 8%，創(chuàng)歷年 8 月同期營收新高。信驊科技 8 月營收達(dá) 4 億新臺幣，環(huán)比下降 6%，同比增長 33%，創(chuàng)歷年 8 月同期營收新高。1）公司預(yù)計(jì)三季度業(yè)績將中止單季營收創(chuàng)新高****，預(yù)估介于一季度和二季度之間，環(huán)比將下滑 19.2%以內(nèi)。2）若客戶訂單沒有再次大幅下修，四季度隨著新產(chǎn)品 MiniBMC 開始放量，單季營收有望再創(chuàng)新高，并達(dá)成原訂年度營收年增 45%的目標(biāo)。
▲聯(lián)發(fā)科月度營收（億新臺幣）及同比
▲瑞昱月度營收（億新臺幣）及同比
▲聯(lián)詠月度營收（億新臺幣）及同比
▲信驊月度營收（億新臺幣）及同比03.PCB：8月同比增速穩(wěn)健
PCB 廠商同比增速穩(wěn)健。
1）單月度看，臻鼎科技控股、欣興電子、健鼎科技、華通電腦、南亞電路板和景碩科技均創(chuàng)歷年 8 月同期營收新高；華通電腦、南亞電路板 8 月營收均創(chuàng)過去 12 月單月營收新高。
2）6-8 月合并營收看，欣興電子 6-8 月營收達(dá) 362 億新臺幣，同比達(dá) 35%；臻鼎科技控股、健鼎科技、華通電腦、南亞電路板和景碩科技季度同比增長 16%、7%、34%、21%和 21%。臻鼎科技 8 月營收達(dá) 165 億新臺幣，環(huán)比增長 25%，同比增長 14%。展望下半年，隨著各產(chǎn)品線稼動率與效率逐步提高，2022 年全年?duì)I收有望達(dá)雙位數(shù)，且獲利成長幅度將大于營收成長。欣興電子 8 月營收達(dá) 121 億新臺幣，環(huán)比增長 3%，同比增長 27%。公司預(yù)計(jì) 2022年的資本支出預(yù)計(jì) 8 成用于載板，使載板產(chǎn)能預(yù)計(jì)擴(kuò)增 20％，主要均為 ABF 載板。
▲臻鼎月度營收（億新臺幣）及同比
▲欣興月度營收（億新臺幣）及同比04.存儲板塊：營收同比下滑
1）單月度看，華邦電子 8 月營收達(dá) 74 億新臺幣，環(huán)比增長 0.2%，同比下降 16%；南亞科技 8 月營收達(dá) 34 億新臺幣，環(huán)比下降 22%，同比下降 58%；旺宏電子 8 月營收達(dá)37 億新臺幣，環(huán)比增長 3%，同比下降 26%。2）6-8 月合并營收看，華邦電子、南亞科技和旺宏電子季度同比下滑 11%、45%和 13%。南亞科表示第三季市場受高通膨、俄烏戰(zhàn)爭、疫情封控、物流及消費(fèi)者購買力等不確定因素影響，需求減弱，毛利率下修可能性高。旺宏表示，隨著大客戶進(jìn)入拉貨旺季，有信心第三季營收優(yōu)于第二季，若價(jià)格持穩(wěn)、匯率維持有利因素，第三季毛利率估可維持。
▲華邦月度營收（億新臺幣）及同比05.被動元件：仍處在調(diào)整期
被動元件：大部分元件需求旺季推遲，預(yù)計(jì)將于 4Q22 或 1Q23 有明確回暖。
以臺股公司月度營收為例，MLCC、芯片電阻及鋁電解電容三大品類營收分別在 3 或 4 月創(chuàng)階段性新高后回落。
▲1Q22 臺股被動元件主要產(chǎn)品月度營收創(chuàng)新高后回落（單位：億元新臺幣）芯東西認(rèn)為，中國臺灣半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)歷經(jīng)50年的發(fā)展，目前在世界半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)占有重要的位置。復(fù)盤中國臺灣半導(dǎo)體的成功經(jīng)驗(yàn)，對中國大陸半導(dǎo)體行業(yè)具有重要的借鑒意義。
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芯東西專注報(bào)道芯片、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，尤其是以芯片設(shè)計(jì)創(chuàng)新引領(lǐng)的計(jì)算新革命和國產(chǎn)替代浪潮；我們是一群追“芯”人，帶你一起遨游“芯”辰大海。
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