【導(dǎo)讀】就在剛剛，英偉達(dá)市值超越微軟，成為全球市值最高公司！而CEO老黃的凈資產(chǎn)也隨之增至1170億美元，成為全球TOP 11富人。隨著全世界瘋搶英偉達(dá)GPU，華爾街對(duì)AI的樂(lè)觀情緒還在狂熱飆漲！不過(guò)，老黃卻擔(dān)憂起來(lái)了……
就在今天凌晨，發(fā)生了一件改變世界的大事——英偉達(dá)股價(jià)上漲3.6%，市值達(dá)到3.34萬(wàn)億美元，一舉超越微軟和蘋(píng)果，成為全球市值最高公司！
至此，英偉達(dá)已經(jīng)坐實(shí)「全球最有價(jià)值A(chǔ)I科技公司」的稱號(hào)。
而據(jù)福布斯報(bào)道，英偉達(dá)聯(lián)合創(chuàng)始人兼CEO老黃的凈資產(chǎn)已經(jīng)增至約1170億美元，成為全球第11富有的人。
生成式AI大爆發(fā)兩年后，把英偉達(dá)送向了世界之巔。此前，微軟市值為3.32萬(wàn)億美元，隨著英偉達(dá)股價(jià)上漲3.6%之后，市值瞬間超越微軟，成為世界第一。
而就在本月6日，英偉達(dá)市值也曾一舉超越蘋(píng)果，成為世界上第一家市值突破3萬(wàn)億美元的芯片公司。當(dāng)時(shí)華爾街曾做出預(yù)言：「英偉達(dá)也將超越微軟，這大概率已成定局」。短短13天后，這個(gè)預(yù)言就成真了！
從1萬(wàn)億美元走向全球第一，英偉達(dá)僅用了一年的時(shí)間——2024年6月：估值達(dá)到3萬(wàn)億美元
2024年2月：估值達(dá)到2萬(wàn)億美元
2023年5月：估值達(dá)到1萬(wàn)億美元
英偉達(dá)，已成世界上最有價(jià)值的上市公司
曾經(jīng)的游戲玩家們大概不會(huì)想到有這樣一天：英偉達(dá)能成為世界上最有價(jià)值的上市公司。僅在今年內(nèi)，英偉達(dá)的股價(jià)就已經(jīng)上漲超過(guò)170%。在5月份公布第一季度財(cái)報(bào)后，英偉達(dá)股價(jià)持續(xù)暴漲。自2022年底以來(lái)，英偉達(dá)的股價(jià)已經(jīng)上漲逾九倍——開(kāi)始上漲的時(shí)間點(diǎn)，和生成式AI的爆火完全重合。
如今，隨著一波波瘋搶，英偉達(dá)的AI芯片已經(jīng)占據(jù)了全世界數(shù)據(jù)中心約80%的份額。隨著構(gòu)建AI模型和運(yùn)行工作負(fù)載的需求日益龐大，OpenAI、微軟、谷歌、亞馬遜、Meta等科技大廠，都在競(jìng)相搶購(gòu)英偉達(dá)的GPU。現(xiàn)在，這一業(yè)務(wù)仍在不斷膨脹。最近一個(gè)季度，英偉達(dá)數(shù)據(jù)中心的業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)427%，達(dá)到226億美元，占到全公司總銷售額的86%。生成式AI，把英偉達(dá)沖爆了英偉達(dá)成立于1911年，在起初的十幾年里，它主要是一家硬件公司，主要業(yè)務(wù)是向游戲玩家出售運(yùn)行3D游戲的芯片。但是在過(guò)去兩年中，華爾街開(kāi)始認(rèn)識(shí)到——英偉達(dá)的技術(shù)，正是生成式AI爆炸式增長(zhǎng)背后的引擎，而且沒(méi)有任何放緩的跡象！從此，英偉達(dá)的股價(jià)一路飆升。
當(dāng)然，這番生成式AI大爆的浪潮中，英偉達(dá)并不是唯一的受益者。今年迄今為止，微軟股價(jià)也上漲了約20%。作為一家軟件巨頭，微軟持有OpenAI的大量股份，并且在公司最重要的產(chǎn)品（如Office和Windows）中，都集成了OpenAI的模型。同時(shí)，微軟也是英偉達(dá)Azure云服務(wù)GPU的最大買(mǎi)家之一。
過(guò)去幾年中，蘋(píng)果和微軟一直交替坐著「世界市值第一公司」的寶座，直到剛剛，英偉達(dá)把二者都趕超了。而英偉達(dá)的崛起速度如此之快，讓華爾街甚至都沒(méi)有反應(yīng)過(guò)來(lái)，以至于英偉達(dá)尚未被納入道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)——這是美國(guó)30家最有價(jià)值公司的股票基準(zhǔn)。就在上個(gè)月發(fā)布財(cái)報(bào)時(shí)，英偉達(dá)還宣布了10比1的股票分割，該分割于6月7日生效。而這次分割，會(huì)讓英偉達(dá)更有機(jī)會(huì)被納入道瓊斯指數(shù)。這是一個(gè)價(jià)格加權(quán)指數(shù)，也就意味著股價(jià)較高的公司（而不是市值）對(duì)該基準(zhǔn)影響力巨大。
過(guò)去一年中英偉達(dá)市值的驚人飆升，證明了華爾街被新興AI技術(shù)的樂(lè)觀情緒所驅(qū)動(dòng)的狂熱。不過(guò)，盡管英偉達(dá)的上漲已將標(biāo)普500指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)推至歷史新高，但一些投資者擔(dān)心，如果出現(xiàn)技術(shù)支出放緩的跡象，市場(chǎng)對(duì)AI的過(guò)度樂(lè)觀可能會(huì)消失。盈透證券首席市場(chǎng)策略師表示：「這是英偉達(dá)的市場(chǎng)；我們都只是在其中進(jìn)行交易?！?/span>而老黃，卻開(kāi)始焦慮了。
老黃已經(jīng)站在世界頂峰，為什么他還在憂心忡忡？
去年圣誕節(jié)前后，老黃召集了一系列會(huì)議，與公司高管討論一個(gè)日益嚴(yán)重的擔(dān)憂：英偉達(dá)最大的客戶可能因?yàn)閿?shù)據(jù)中心空間不足，而無(wú)法安裝AI芯片，進(jìn)行可能會(huì)影響GPU的銷售。
老黃所指的是像AWS，微軟這樣的大型云服務(wù)提供商。最近幾個(gè)季度中，他們購(gòu)買(mǎi)了英偉達(dá)一半的AI服務(wù)器芯片。然而，這些大客戶還未足夠快建起數(shù)據(jù)中心，以及電廠來(lái)容納、運(yùn)行所訂購(gòu)的GPU。會(huì)議結(jié)束后，英偉達(dá)的執(zhí)行層加快步伐，詢問(wèn)云提供商是否有足夠的空間和電力來(lái)容納GPU訂單。數(shù)據(jù)中心提供商DataBank的CEO Raul Martynek表示，「除非客戶能證明他們有足夠的數(shù)據(jù)中心容量來(lái)放置這些GPU，否則英偉達(dá)不會(huì)發(fā)貨」。
即便英偉達(dá)現(xiàn)已站在世界頂峰，但在這些光環(huán)和應(yīng)得的勝利背后，老黃和團(tuán)隊(duì)也在專注于應(yīng)對(duì)下一個(gè)威脅——GPU的需求可能會(huì)最終放緩。為了應(yīng)對(duì)這種可能性，英偉達(dá)開(kāi)始向AI開(kāi)發(fā)者銷售更多的軟件。入局云服務(wù)，與微軟AWS分一杯羹在去年3月的GTC 2023大會(huì)上，老黃曾首次發(fā)布了云產(chǎn)品DGX Cloud，用戶以月租的方式，在本地或者本地?cái)?shù)據(jù)中心獲取英偉達(dá)的AI產(chǎn)品與服務(wù)。英偉達(dá)的初次入局，直接與微軟、AWS這樣的云服務(wù)商展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)。
有趣的是，DGX Cloud運(yùn)行在從云服務(wù)提供商租賃的英偉達(dá)服務(wù)器集群上，然后英偉達(dá)以更高的價(jià)格將這些服務(wù)器租給自己的客戶。不難料到，英偉達(dá)觸碰到大廠蛋糕之后，AWS最初抵制英偉達(dá)在自家數(shù)據(jù)中心，建立競(jìng)爭(zhēng)業(yè)務(wù)。不過(guò)，后來(lái)AWS所有的小型競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手都同意英偉達(dá)條款后，它不得不做出妥協(xié)。在2023年11月，雙方宣布AWS將成為首家采用最新GH200 NVL32 Grace Hopper超級(jí)芯片的云提供商，同時(shí)將NVIDIA DGX Cloud引入AWS。
去年秋天，英偉達(dá)甚至考慮為DGX Cloud租賃自己的數(shù)據(jù)中心，完全將第三方云提供商的角色排除之外。據(jù)知情人士透露，英偉達(dá)最近還聘請(qǐng)了Meta Platforms的一位高級(jí)主管Alexis Black Bjorlin來(lái)管理云業(yè)務(wù)。
不過(guò)，目前尚不清楚他們是否會(huì)繼續(xù)推進(jìn)自建數(shù)據(jù)中心計(jì)劃。
在采取這些措施的同時(shí)，英偉達(dá)的銷售人員也在盡力了解客戶如何使用芯片。最近，他們向云提供商詢問(wèn)的問(wèn)題包括這些云提供商的客戶是誰(shuí)以及簽署了什么樣的租賃協(xié)議。這些信息有助于英偉達(dá)提前規(guī)劃銷售策略，并了解其云服務(wù)器租賃業(yè)務(wù)的潛在客戶。LLM回報(bào)不確定，GPU買(mǎi)多少投資者說(shuō)了算除此以外，老黃還意識(shí)到一個(gè)可能影響GPU銷售的因素：那些購(gòu)買(mǎi)芯片的科技大廠，正在進(jìn)行一項(xiàng)回報(bào)不確定的大投資。微軟、Meta、OpenAI、xAI等公司正在使用這些芯片訓(xùn)練實(shí)驗(yàn)性的AI模型，但這些模型不會(huì)立即產(chǎn)生收入。4月底，小扎承認(rèn)所帶來(lái)收入不確定時(shí)，導(dǎo)致Meta股票大跌，就連投資者對(duì)此表示不滿。可見(jiàn)，投資者的壓力，可能會(huì)促使這些公司減少芯片購(gòu)買(mǎi)。
控制GPU分配，大力推廣自家方案惹怒微軟與此同時(shí)，應(yīng)對(duì)AI計(jì)算需求之外，微軟、AWS，以及其他云服務(wù)商同時(shí)也面臨傳統(tǒng)計(jì)算工作負(fù)載需求回升的壓力。因此，現(xiàn)實(shí)問(wèn)題是，他們無(wú)法僅為部署英偉達(dá)AI芯片而擴(kuò)建數(shù)據(jù)中心。對(duì)此，老黃一直非常謹(jǐn)慎地管理GPU的分配，以防止任何一家公司積累過(guò)多的芯片。他還試圖去影響客戶在數(shù)據(jù)中心組裝GPU的方式，讓其使用能夠帶來(lái)更好計(jì)算性能的服務(wù)器機(jī)架設(shè)計(jì)。然而，內(nèi)部人士和一些客戶認(rèn)為，如果未來(lái)想要改用其他芯片，遵循英偉達(dá)的建議會(huì)讓未來(lái)轉(zhuǎn)向變得更加困難。由此，針對(duì)如何安裝英偉達(dá)Blackwell下一代芯片，英偉達(dá)和大客戶微軟雙方陷入了周期性對(duì)峙。此外，英偉達(dá)還在努力從連接其芯片服務(wù)器的電纜、機(jī)架和其他硬件中盡可能多地獲取收入，這可能會(huì)損害長(zhǎng)期以來(lái)制造英偉達(dá)芯片服務(wù)器的廠商，比戴爾的利益。
英偉達(dá)GB200芯片所有的杠桿與核心服務(wù)器芯片業(yè)務(wù)相比，英偉達(dá)通過(guò)銷售軟件和云服務(wù)獲得的收入微不足道。但去年8月，首席財(cái)務(wù)官Colette Kress表示，新業(yè)務(wù)已經(jīng)步入正軌，每年能產(chǎn)生數(shù)億美元的收入。三個(gè)月后，她又表示，預(yù)計(jì)這些業(yè)務(wù)在2023年結(jié)束時(shí)，每年將產(chǎn)生超過(guò)10億美元的收入，在總收入占比約1%。相較之下，英偉達(dá)的核心服務(wù)器芯片業(yè)務(wù)，去年帶來(lái)了475億美元的收入。今年5月，英偉達(dá)披露了，已承諾花費(fèi)近90億美元從頂級(jí)客戶那里租賃云服務(wù)器，主要用于內(nèi)部研發(fā)，同時(shí)也用于推動(dòng)其云服務(wù)器租賃業(yè)務(wù)。
一些客戶和前員工認(rèn)為，這項(xiàng)業(yè)務(wù)最終可以讓英偉達(dá)在芯片需求放緩之際，獲得保護(hù)傘，并使租賃其服務(wù)器的客戶更難轉(zhuǎn)向替代芯片。前英偉達(dá)高管、現(xiàn)任風(fēng)險(xiǎn)投資公司Playground Global合伙人Sasha Ostojic表示，云和軟件產(chǎn)品作為一種每年可產(chǎn)生數(shù)十億美元收入的業(yè)務(wù)，從未被分析師和技術(shù)社區(qū)充分重視。他進(jìn)而表示，英偉達(dá)擁有「所有的杠桿」來(lái)發(fā)展與其芯片互補(bǔ)的服務(wù)。除了作為一個(gè)潛在的有利可圖的收入來(lái)源，DGX Cloud還成為幫助一些英偉達(dá)客戶，過(guò)渡到其新一代芯片的一種方式。比如，軟件制造商ServiceNow，一直為其自己的數(shù)據(jù)中心購(gòu)買(mǎi)英偉達(dá)服務(wù)器，現(xiàn)在也直接從英偉達(dá)租賃這些服務(wù)器。
科技界的Taylor Swift以上所有英偉達(dá)應(yīng)對(duì)接下來(lái)?yè)?dān)憂的舉措，恰恰反映了老黃作為創(chuàng)始人的高度警覺(jué)。因?yàn)樵谟ミ_(dá)的歷史上，他經(jīng)歷了多次公司瀕臨毀滅的時(shí)刻，包括在1999年公司上市之后。
去年圣誕節(jié)期間召開(kāi)的會(huì)議，可能只是將英偉達(dá)推向輝煌策略的一部分——讓GPU變成了OpenAI、生物技術(shù)和制藥公司、量化交易公司以及眾多其他AI開(kāi)發(fā)者的「命脈」。英偉達(dá)在31年前開(kāi)始銷售用于PC游戲系統(tǒng)的GPU。老黃在2006年推出了CUDA，這種編程語(yǔ)言利用圖形芯片的計(jì)算能力，為英偉達(dá)的崛起奠定了基礎(chǔ)。CUDA通過(guò)自動(dòng)化應(yīng)用程序的構(gòu)建過(guò)程，為開(kāi)發(fā)者節(jié)省了大量時(shí)間。近年來(lái)，CUDA已經(jīng)成為英偉達(dá)GPU大賣(mài)的關(guān)鍵因素之一。
在2010年代，隨著谷歌等AI開(kāi)發(fā)者開(kāi)始使用這些芯片，訓(xùn)練深度神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)等大型機(jī)器學(xué)習(xí)模型，英偉達(dá)的銷售額開(kāi)始飆升。不過(guò)，老黃也有失敗的時(shí)候。比如在自動(dòng)駕駛汽車領(lǐng)域不僅開(kāi)發(fā)芯片，還嘗試開(kāi)發(fā)軟件的大膽計(jì)劃，這需要雇用大量工程師。雖然這一計(jì)劃沒(méi)有成功，但在2019年，公司通過(guò)以70億美元收購(gòu)Mellanox Technologies獲得了優(yōu)勢(shì)，這使其在企業(yè)數(shù)據(jù)中心中占據(jù)了更強(qiáng)的地位，這些地方越來(lái)越多地使用其AI芯片。
隨后，2023年11月，OpenAI推出的ChatGPT，生成式AI大爆發(fā)，徹底引爆了英偉達(dá)幾乎前所未有的繁榮。幾乎所有主要科技公司、無(wú)數(shù)開(kāi)發(fā)者都爭(zhēng)相購(gòu)買(mǎi)GPU，以開(kāi)發(fā)對(duì)話式AI和基于描述生成圖像和視頻的模型。與此同時(shí)，英偉達(dá)還投資許多初創(chuàng)公司，包括Mistral、Cohere、Runway、Wayve、Figure和Perplexity。自ChatGPT推出以來(lái)，英偉達(dá)的市值已增長(zhǎng)八倍，達(dá)到3.2萬(wàn)億美元，并在6月5日一度超越蘋(píng)果，成為全球第二大市值公司。
今年3月，小扎將自己與老黃照片po出來(lái)后，并稱其為「科技界的霉霉」。
顯然，老黃已經(jīng)成為科技界的頂流明星。甚至在Computex大會(huì)上，想要得到老黃親筆簽名的人，圍了里三層外三層。
盡管61歲的黃仁勛已經(jīng)風(fēng)光無(wú)限，但他一直在處理與微軟等公司之間棘手的關(guān)系。這些公司在購(gòu)買(mǎi)英偉達(dá)GPU的同時(shí)，也在努力減少對(duì)這些芯片的依賴。不要重蹈覆轍一次性銷售芯片的業(yè)務(wù)有其固有的脆弱性：盡管銷售額迅速增長(zhǎng)，但隨著需求不可避免地減少，銷售額可能會(huì)下降。對(duì)于英偉達(dá)來(lái)說(shuō)，如果沒(méi)有穩(wěn)定的新利潤(rùn)來(lái)源，未來(lái)可能會(huì)很艱難。正如許多評(píng)論員指出的那樣，2000年，Cisco Systems在互聯(lián)網(wǎng)泡沫高峰期，通過(guò)銷售路由器一躍成為世界上最有價(jià)值的公司。當(dāng)時(shí)電信公司建立了新的數(shù)據(jù)中心，但隨著互聯(lián)網(wǎng)收入未能如預(yù)期那樣增長(zhǎng)，這些數(shù)據(jù)中心被閑置。自那以后，Cisco的銷售額大幅下降，并未恢復(fù)，因?yàn)槠溆布兊脧V泛可用，成為商品。
老黃私下告訴同事們，英偉達(dá)必須確保不會(huì)像Cisco或Sun Microsystems那樣快速崛起又迅速衰落。Sun在1990年代成為服務(wù)器和計(jì)算機(jī)硬件的巨頭，但在泡沫破裂后，該公司未能抓住新興的軟件市場(chǎng)，而微軟等公司則抓住了這個(gè)機(jī)會(huì)。
過(guò)去幾個(gè)月里，英偉達(dá)推出了幾款軟件產(chǎn)品，希望能將其業(yè)務(wù)從硬件多元化。在2月份的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，老黃將Nvidia AI Enterprise描述為一個(gè)「人工智能操作系統(tǒng)」，客戶可以用它來(lái)訓(xùn)練和運(yùn)行AI。對(duì)此，英偉達(dá)每年每個(gè)GPU，將收取4500美元的軟件使用費(fèi)。「我猜世界上每家企業(yè)，每家軟件公司……都會(huì)使用Nvidia AI Enterprise，」老黃說(shuō)道?！敢虼?，隨著時(shí)間的推移，這可能會(huì)成為一個(gè)非常重要的業(yè)務(wù)。」
Nvidia表示，設(shè)計(jì)軟件制造商Adobe和網(wǎng)絡(luò)安全公司CrowdStrike是該系統(tǒng)的客戶之一。即使軟件業(yè)務(wù)沒(méi)有像英偉達(dá)預(yù)期的那樣快速增長(zhǎng)，它也能增強(qiáng)客戶對(duì)英偉達(dá)GPU的忠誠(chéng)度，并保護(hù)其核心業(yè)務(wù)不受未來(lái)更具性價(jià)比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的沖擊。與微軟纏斗為了增加硬件收入，英偉達(dá)正在努力影響自己的最大客戶。通常來(lái)說(shuō)，大型云服務(wù)商會(huì)自行構(gòu)建服務(wù)器機(jī)架。然而，根據(jù)內(nèi)部消息，當(dāng)英偉達(dá)推出下一代旗艦芯片GB200時(shí)，它試圖說(shuō)服客戶按照他們?cè)O(shè)計(jì)的方式購(gòu)買(mǎi)機(jī)架。為此，微軟和英偉達(dá)已經(jīng)陷入爭(zhēng)論好幾周了。英偉達(dá)要求微軟購(gòu)買(mǎi)的機(jī)架尺寸，要比微軟數(shù)據(jù)中心使用的機(jī)架大幾英寸，這就會(huì)妨礙微軟在不同AI芯片之間輕松切換。英偉達(dá)副總裁Andrew Bell承諾，同意購(gòu)買(mǎi)新機(jī)架的客戶將優(yōu)先獲得新芯片，但微軟高管對(duì)此表示了拒絕。據(jù)一位前高管透露，微軟在被迫購(gòu)買(mǎi)英偉達(dá)的網(wǎng)絡(luò)電纜時(shí)，就已經(jīng)感到了不舒服。英偉達(dá)會(huì)優(yōu)先售出電纜，而非僅僅售出GPU。截至23年初，購(gòu)買(mǎi)英偉達(dá)芯片和電纜的支出，已經(jīng)占了微軟購(gòu)買(mǎi)英偉達(dá)總產(chǎn)品支出的約三分之一。這場(chǎng)持久的爭(zhēng)斗，最終鬧到了微軟CTO Kevin Scott和CEO納德拉那里。英偉達(dá)終于讓步，同意讓微軟為GB200芯片自行設(shè)計(jì)機(jī)架。不過(guò)，英偉達(dá)仍然會(huì)從小客戶購(gòu)買(mǎi)的GB200機(jī)架中，賺取更多利潤(rùn)。被影響的公司，包括Dell、HPE和Supermicro。今年，英偉達(dá)計(jì)劃在把服務(wù)器和機(jī)架交給它們之前，自行設(shè)計(jì)、采購(gòu)這些材料，這就把更多利潤(rùn)攥到了自己手里。
偏愛(ài)同時(shí)，英偉達(dá)也和一些小型云服務(wù)提供商保持特殊關(guān)系，比如Oracle和CoreWeave。Oracle將獲得大量英偉達(dá)芯片，在明年初開(kāi)始租給微軟和OpenAI。微軟很希望可以直接購(gòu)買(mǎi)GPU，但難以找到足夠的空間和電力容納它們。同時(shí)，微軟也不得不從CoreWeave租用GPU服務(wù)器容量，來(lái)滿足需求。總之，目前可見(jiàn)英偉達(dá)的硬件銷售是沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的。在截至4月的九個(gè)月內(nèi)，英偉達(dá)已經(jīng)產(chǎn)生了400億美元的現(xiàn)金流。而政府機(jī)構(gòu)及其支持公司購(gòu)買(mǎi)的GPU，將導(dǎo)致英偉達(dá)今年的銷售額高達(dá)數(shù)十億美元。然而另一個(gè)棘手的問(wèn)題是：雖然大科技公司有能力處理最先進(jìn)的芯片，如特殊冷卻等，但許多初創(chuàng)公司、跨國(guó)公司、政府和學(xué)術(shù)買(mǎi)家，則對(duì)此無(wú)能為力。是的，今年H100更容易買(mǎi)到了，然而很多買(mǎi)家卻無(wú)法按照理想預(yù)期使用它，結(jié)果就像在慢速城市街道上開(kāi)法拉利一樣。
*博客內(nèi)容為網(wǎng)友個(gè)人發(fā)布，僅代表博主個(gè)人觀點(diǎn)，如有侵權(quán)請(qǐng)聯(lián)系工作人員刪除。
加入技術(shù)交流群
