中國LED行業(yè)：股票上市是“解藥”還是“毒藥”?

　　繼LED投資熱之后，各大小企業(yè)都開始爭先恐后圖謀上市。備受爭議的勤上光電2011年11月25日成功上市;有著大陸LED照明“黑馬”之稱的長方半導(dǎo)體在2012年3月21日成功上市;木林森照明也早已IPO成功，正籌備掛牌上市。LED照明企業(yè)上市浪潮引起了行業(yè)人士的熱切關(guān)注，行業(yè)內(nèi)外眾說紛紜。

　　上市既是補(bǔ)藥也可以是毒藥

　　中山古鎮(zhèn)商會(huì)秘書長區(qū)德成介紹，自2010年以來，越來越多的LED企業(yè)在中小板、創(chuàng)業(yè)板及香港上市，多家上市公司針對(duì)LED項(xiàng)目進(jìn)行了增發(fā)融資，多家公司已經(jīng)進(jìn)入準(zhǔn)備階段，這必然改變目前照明行業(yè)的格局。上市公司運(yùn)行規(guī)范，技術(shù)實(shí)力強(qiáng)大，加之其整體實(shí)力得到市場(chǎng)的認(rèn)可，故資金的安全性比較有保障。上市公司比較注重品牌形象，注重與合作伙伴的關(guān)系維護(hù)，因?yàn)檫@直接影響其股票在資本市場(chǎng)上的運(yùn)行。但是，企業(yè)上市不能盲目從眾，還是要根據(jù)自身的情況判斷，上市可以是企業(yè)的一劑補(bǔ)藥，但一不小心，補(bǔ)藥也可能成為毒藥。

　　企業(yè)上市的好處主要為：1.企業(yè)可以籌得大量不用償還的資金，從而迅速發(fā)展壯大。2.上市可以提升公司等級(jí)，增加知名度，給人更有實(shí)力的信任感。3.上市有助于企業(yè)借資本社會(huì)化的契機(jī)，轉(zhuǎn)換經(jīng)營管理機(jī)制，使產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步明晰，有利于建立良好的管理體制，更利于推行現(xiàn)代企業(yè)管理制度。

　　放眼全球來看，照明行業(yè)在全球已經(jīng)稱得上是一個(gè)極具影響力的行業(yè)，但在大陸運(yùn)行優(yōu)良且能上市的企業(yè)卻是少之又少。這主要取決與大陸企業(yè)與國外企業(yè)技術(shù)實(shí)力的差距，雖然有產(chǎn)量，但沒有科技含量，智慧財(cái)產(chǎn)權(quán)不能自主，包括已經(jīng)上市的企業(yè)在內(nèi)的眾多照明企業(yè)都還在貼牌生產(chǎn)。所以，如何保證上市后穩(wěn)健運(yùn)營比單純依靠LED概念拿到上市“文憑”更重要。

　　行業(yè)專家起到榜樣作用引領(lǐng)行業(yè)推動(dòng)發(fā)展

　　北京照明學(xué)會(huì)理事長汪猛認(rèn)為，作為照明行業(yè)為數(shù)不多的上市企業(yè)之一，第一家純粹以LED照明應(yīng)用燈具為主營業(yè)務(wù)上市的企業(yè)，勤上光電對(duì)行業(yè)的發(fā)展起到了推動(dòng)作用。但個(gè)人認(rèn)為暫時(shí)不會(huì)因?yàn)橘Y金的引入而提前打響價(jià)格戰(zhàn)，畢竟LED照明目前還沒有到掌控行業(yè)的時(shí)候。廣東省LED產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟副部長伍亞平表示，一般企業(yè)上市都能到達(dá)“吸金”作用，對(duì)企業(yè)的發(fā)展有好的推動(dòng)作用。但不能說一個(gè)企業(yè)的上市就可以給整個(gè)行業(yè)帶來多大影響。

　　業(yè)內(nèi)人士為行業(yè)樹風(fēng)向標(biāo)但需謹(jǐn)慎

　　艾比森副總李海濤覺得，勤上光電作為第一家純粹以LED照明應(yīng)用燈具為主營業(yè)務(wù)而成功入市的光電企業(yè)，能夠引進(jìn)更充沛的流動(dòng)資金用于LED照明，這對(duì)LED照明行業(yè)來說無疑是一件好事。另外，LED作為新興行業(yè)，越來越多企業(yè)的上市，也在其它行業(yè)面前樹立了更好的形象。

　　科柏照明設(shè)計(jì)總監(jiān)徐慶輝則認(rèn)為，勤上光電是因?yàn)樾枰罅康馁Y本而需要上市，這不能說是資本的勝利，只是互相的需求，誰也沒有勝利可言。勤上光電的上市也意味著它被束縛了，從此失去了自由度。對(duì)于勤上光電而言，獲得資本是它唯一的好處，它現(xiàn)在做大量的EMC模式，需要大量的資金，上市會(huì)為它帶來這些。至于對(duì)行業(yè)帶來的影響，這是可以作為一種風(fēng)向標(biāo)，讓其它企業(yè)能看到一個(gè)出路和方向。

　　勤上光電這次是缺少資金而需要上市，所以這是一種被動(dòng)的上市。

　　要走得遠(yuǎn)飛得高還需綜合發(fā)展

　　浙江某產(chǎn)業(yè)研究院IPO事業(yè)部總監(jiān)田崇亮則表示，在整體大環(huán)境不好的情況下，上市無疑對(duì)于企業(yè)發(fā)展有很大的促進(jìn)作用。投資人士分析，在當(dāng)前節(jié)能減排的宏觀政策影響下，LED企業(yè)如能成功上市，無論是企業(yè)品牌、財(cái)務(wù)、信用等級(jí)，還是對(duì)外的市場(chǎng)合作及市場(chǎng)信任度，都會(huì)得到大幅改善。一些LED企業(yè)如同高速成長期的“黑馬”，只要得到資本市場(chǎng)在發(fā)展資金和企業(yè)制度方面的助推，短期內(nèi)就能實(shí)現(xiàn)市值從2億元沖至5億~10億元的飛躍。

　　專家提醒：實(shí)現(xiàn)上市，只是公司發(fā)展的一個(gè)過程。上市是對(duì)企業(yè)管理水準(zhǔn)、發(fā)展前景、盈利能力的有力證明，也是中小企業(yè)通過借助資本市場(chǎng)，豐富融資管道、增強(qiáng)融資信譽(yù);規(guī)范企業(yè)運(yùn)營、吸引優(yōu)秀人才;規(guī)范治理結(jié)構(gòu)、完善管理制度，提高運(yùn)營效率;證明企業(yè)實(shí)力、提升企業(yè)形象，發(fā)現(xiàn)股票價(jià)值、增加其流動(dòng)性，使企業(yè)穩(wěn)步做大做強(qiáng)，實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展的重要武器。希望那些已經(jīng)上市，或者正在籌備上市的LED企業(yè)，能夠明確自己的需求，從而為整個(gè)行業(yè)的發(fā)展貢獻(xiàn)更多的力量，促進(jìn)整個(gè)行業(yè)朝著健康有序的方向發(fā)展。

　　LED上市大潮仍會(huì)持續(xù)前進(jìn)

　　LED產(chǎn)業(yè)研究所的調(diào)研報(bào)告指出，這些擬上市的LED企業(yè)大多集中在封裝領(lǐng)域。事實(shí)上，LED封裝企業(yè)的利潤并不豐厚。業(yè)內(nèi)透露，我國封裝企業(yè)有1200多家，產(chǎn)能多于市場(chǎng)需求。封裝企業(yè)多、規(guī)模小，同質(zhì)化競(jìng)爭引發(fā)價(jià)格戰(zhàn)，毛利率持續(xù)走低。“產(chǎn)能過剩不一定是壞事，貪圖暴利的企業(yè)會(huì)自動(dòng)退場(chǎng)。”有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在目前大陸LED市場(chǎng)，控制成本的能力成了企業(yè)的核心競(jìng)爭力，沒法壓低成本的企業(yè)只能接受被并購或者倒閉的命運(yùn)。

　　大企業(yè)希望以規(guī)模來壓低成本，在這場(chǎng)已經(jīng)打響的價(jià)格戰(zhàn)中生存下來。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前大陸的LED行業(yè)還處于起步階段，企業(yè)之間的差距并不明顯，優(yōu)勢(shì)企業(yè)希望迅速拉開差距，確立在行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域的龍頭地位。有一些企業(yè)選擇以并購的方式進(jìn)行擴(kuò)張，無論是擴(kuò)產(chǎn)還是并購，都需要大筆資金。無疑，目前LED中上游投資過熱，大家都認(rèn)為自己能脫穎而出。業(yè)內(nèi)人士表示，盡管產(chǎn)能過剩的質(zhì)疑不絕于耳，但資本市場(chǎng)對(duì)LED行業(yè)的追捧仍在繼續(xù)，“中上游的LED企業(yè)在得到資金后會(huì)用于科研或者擴(kuò)產(chǎn)，主要的目的就是壓低成本。”他預(yù)測(cè)，今明兩年還將有一批LED企業(yè)IPO。VC(風(fēng)險(xiǎn)投資)也是促使LED企業(yè)IPO的因素。他表示，大陸的LED在發(fā)展前期得到了多路VC(風(fēng)險(xiǎn)投資)的青睞，而當(dāng)企業(yè)已發(fā)展為細(xì)分領(lǐng)域的龍頭，VC顯然希望能推動(dòng)企業(yè)上市并適時(shí)退出。