新能源首富 活在“破產(chǎn)呼聲”里

　　賽維LDK董事長(zhǎng)彭小峰終于出現(xiàn)了。

　　這個(gè)剛滿37歲的年輕人一身疲態(tài)，駝著背坐在主桌正中間，頭耷拉著。整個(gè)白天，他都在忙于應(yīng)付那些憂心忡忡的客戶——破產(chǎn)傳言正讓生意伙伴急于要把錢(qián)從這家“墜落中”的大公司手里拿回來(lái)。

　　過(guò)去兩個(gè)月，作為董事長(zhǎng)的彭小峰成為了各路供應(yīng)商、客戶、銀行和媒體焦急尋找的對(duì)象，這家江西省的第一家美國(guó)上市公司和第二大納稅企業(yè)，如今正經(jīng)受生死考驗(yàn)。只是5年以前，彭小峰頭頂上還頂著中國(guó)最年輕的新能源首富光環(huán)，他還一度是全球最大的太陽(yáng)能多晶硅制造商，以及中國(guó)“光速神話”的締造者。

　　但如今，當(dāng)行業(yè)步入慘淡周期，財(cái)務(wù)狀況持續(xù)惡化的賽維正成為全行業(yè)“破產(chǎn)呼聲”最高的大公司。虎視眈眈的同行為了增加生存機(jī)會(huì)，正翹首期盼著這家行業(yè)領(lǐng)袖的倒掉。

　　“我的客戶沒(méi)有人還敢碰賽維的股票，該逃的早就逃了。”新能源行業(yè)的分析師們?nèi)缡钦f(shuō)。悲觀預(yù)期來(lái)自賽維高達(dá)60億美元的債務(wù)，這意味著其每年光償還銀行利息就高達(dá)2億-3億美元，業(yè)界不相信，在市場(chǎng)如此慘淡的情況下，賽維有能力依靠經(jīng)營(yíng)收入償還利息，更不用說(shuō)償還債務(wù)本身。

　　同時(shí)，過(guò)去半年，員工們的日子也過(guò)得戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢，傳言讓他們心煩意亂，他們既擔(dān)心自己的工作又擔(dān)心流失的客戶，“有的人開(kāi)始混吃等死，公司沒(méi)有了魂兒。”一位賽維的組件客戶說(shuō)，賽維此前跟他接觸的一個(gè)銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)最近集體跳槽到了另一家競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手那里。

　　在業(yè)內(nèi)，賽維LDK一直以規(guī)模和速度聞名，其高負(fù)債高增長(zhǎng)模式的成功有賴于行業(yè)一直處于上行周期，但當(dāng)市場(chǎng)迅速反轉(zhuǎn)，特別是在歐債危機(jī)和行業(yè)下行周期等系統(tǒng)性困境面前，背負(fù)巨債的賽維變得難以駕馭。

　　大宴賓客，力挽狂瀾

　　2012年5月16日晚上，在上海浦東的一家五星級(jí)酒店里，彭小峰大宴賓客。

　　現(xiàn)場(chǎng)來(lái)了兩百多位客戶、供應(yīng)商和合作伙伴，跟過(guò)去每年例行的客戶答謝晚宴不同的是，這次氣氛，不可謂不緊張?？蛻艉凸?yīng)商都認(rèn)定賽維的現(xiàn)金即將枯竭，盡管臺(tái)上歌舞熱鬧，但臺(tái)下不乏有人唉聲嘆氣。

　　2012年4月30日，賽維在推遲了多日之后終于公布2011年第四季度財(cái)報(bào)，數(shù)據(jù)顯示2011年第四季度賽維總計(jì)虧損5.887億美元，負(fù)債總額60億美元，負(fù)債率達(dá)到87.7%，這已經(jīng)是2011年賽維連續(xù)虧損的第三個(gè)季度了。就連遠(yuǎn)在泰國(guó)的電力公司客戶手里，都捏著一份中國(guó)各大太陽(yáng)能上市公司的財(cái)報(bào)，有人已經(jīng)開(kāi)始拒絕采購(gòu)來(lái)自賽維的產(chǎn)品。

　　為了讓合作伙伴重拾希望，彭小峰請(qǐng)來(lái)了幾個(gè)重要人物——至少?gòu)谋砻婵磥?lái)，他們還打算繼續(xù)跟賽維站在一起。

　　這個(gè)場(chǎng)景很容易讓人想起1年半以前那次同樣形式的客戶答謝會(huì)。2010年9月16日，那正是市場(chǎng)如日中天的日子，彭小峰在江西新余總部設(shè)宴款待兩百多位合作伙伴，席間他拿出了當(dāng)時(shí)賽維產(chǎn)出的第一爐多晶硅拍賣(mài)，這盒1公斤的銀色金屬?gòu)?00美元起拍，最后以18萬(wàn)美元的天價(jià)成交(當(dāng)時(shí)市場(chǎng)價(jià)約為70美元)，現(xiàn)場(chǎng)的火爆程度至今令多位客戶難忘。

　　沒(méi)有人想到，1年半以后的今天，市場(chǎng)萎靡，多晶硅價(jià)格已跌至25美元/公斤，當(dāng)年出價(jià)18萬(wàn)美元的國(guó)企供應(yīng)商，也不見(jiàn)蹤影。

　　彭小峰希望給外界一些希望，他甚至毫不掩飾對(duì)分析師的不屑，“他們從來(lái)沒(méi)有看對(duì)過(guò)一家偉大的公司。”他對(duì)南方周末記者說(shuō)，現(xiàn)在行業(yè)看賽維，就像10年前看喬布斯。

　　他的底氣來(lái)自賽維新推出的一款名叫“M2高效多晶硅片”的新產(chǎn)品，彭告訴幾家主要債務(wù)銀行，目前客戶愿意為這款新產(chǎn)品支付高達(dá)10%以上的溢價(jià)——這在賽維已經(jīng)乏善可陳的業(yè)績(jī)里，算是一個(gè)好消息。

　　臺(tái)灣新日光資深副總裁胡惠峰愿意為M2背書(shū)，他說(shuō)，M2很不錯(cuò)，希望能助賽維渡過(guò)難關(guān)。但業(yè)內(nèi)的人卻普遍認(rèn)為，靠一款新產(chǎn)品扭轉(zhuǎn)乾坤的可能性太小。

　　新余市高新區(qū)管委會(huì)主任任光明更以四個(gè)“一定”和三個(gè)“絕不”(如新余市一定會(huì)繼續(xù)加大對(duì)賽維的支持力度)表示對(duì)賽維的支持，但下臺(tái)后嘉賓們臉色并不好看，席間大家都彼此無(wú)話，只是一個(gè)勁地抽煙。

　　實(shí)際上，這已經(jīng)不是賽維第一次瀕臨危險(xiǎn)邊緣了。2009年底，賽維爆發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)，其當(dāng)年三季度資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)85.15%，銀行貸款總額達(dá)14.03億美元。但這一次情況看起來(lái)更壞，負(fù)債總額是上次的4倍。

　　彭小峰最后一個(gè)上臺(tái)致辭，突然他又跑回到自己座位上，噢，他忘了演講稿。這跟一年半之前的情景幾乎一模一樣，當(dāng)時(shí)他在主席臺(tái)上說(shuō)完“讓我們共同舉杯”后也突然不見(jiàn)了人影，他又忘了酒杯。

　　如幾位熟悉他的人評(píng)價(jià)，他的確不善于應(yīng)酬場(chǎng)合，通常情況是總裁佟興雪端著酒杯穿梭于宴席之間，他跟在后面拘束得像個(gè)剛工作不久的畢業(yè)生。盡管其激進(jìn)的行事風(fēng)格在業(yè)內(nèi)頗受非議，但其“無(wú)惡習(xí)”“也不注重享受”的性格卻很能贏得好感。他平時(shí)跟生意伙伴見(jiàn)面的地方，通常是兩岸咖啡甚至永和大王。

　　“大家不都在看著你嗎?”

　　兩位在過(guò)去一個(gè)月見(jiàn)到彭小峰的朋友都說(shuō)，他話少了，整個(gè)人看上去比較苦悶。究其原因，“可能是他不覺(jué)得你會(huì)帶給他好消息，他也沒(méi)有好消息帶給你吧”。這次他可能真的沒(méi)有奇招可出了。

　　拖累賽維的是那個(gè)15000噸硅料廠的龐然大物，當(dāng)時(shí)堪稱地球上單體最大的多晶硅項(xiàng)目，這個(gè)投資決策至今仍讓彭小峰面對(duì)著公司內(nèi)外的批評(píng)，但他看起來(lái)并不在意。他一直看不起業(yè)內(nèi)另一位知名企業(yè)家，認(rèn)為其總是小心翼翼、謹(jǐn)小慎微，并不符合他大刀闊斧的“彭氏風(fēng)格”——如果他能讓硅料業(yè)務(wù)成功上市，那么這個(gè)決定將被證明是英明的。

　　也有離職的高管認(rèn)為，賽維走到今天并非硅料失誤，而是管理問(wèn)題，“他是將才，而非帥才，需要一個(gè)好的管理團(tuán)隊(duì)”。

　　他成功邁出了第一步，2011年初，賽維硅料業(yè)務(wù)獲得了國(guó)開(kāi)金融、建銀國(guó)際和中銀國(guó)際三家“國(guó)字號(hào)”大金主共計(jì)2.4億美元注資，準(zhǔn)備香港上市。

　　彼時(shí)的全球太陽(yáng)能市場(chǎng)，正呈現(xiàn)出史無(wú)前例的火爆場(chǎng)面，吸引了大量來(lái)自其他行業(yè)的投資者涌入，其中不乏燈具、玩具甚至絲襪企業(yè)。

　　“我們算是在最高點(diǎn)接觸，次高點(diǎn)宣布，到去年5月份真正投錢(qián)時(shí)，市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始往下走了。”國(guó)開(kāi)金融一位內(nèi)部人士對(duì)南方周末記者坦言，當(dāng)時(shí)公司內(nèi)部也一度猶豫要不要反悔，由于市場(chǎng)行情并不嚴(yán)重，加之雙方簽署了“非?？量?rdquo;的對(duì)賭協(xié)議作保障，三家基金最后仍決定投資。賽維當(dāng)日股票即上漲超過(guò)10%。

　　但隨即整個(gè)全球太陽(yáng)能光伏產(chǎn)業(yè)從繁榮轉(zhuǎn)至慘淡，到2011年下半年，歐洲的老牌太陽(yáng)能公司開(kāi)始一家家破產(chǎn)、北美最具潛力的新興太陽(yáng)能公司也中途夭折，中國(guó)太陽(yáng)能企業(yè)還在苦苦支撐。

　　2011年11月，賽維第三季度財(cái)報(bào)的公布正式結(jié)束了雙方的蜜月期，凈虧損1.145億美元，毛利率-3.6%。當(dāng)初希望能“快進(jìn)快出”，在投資一年后讓硅料業(yè)務(wù)上市的三家國(guó)有基金很快明白，年底香港上市的預(yù)期已經(jīng)渺茫。不僅如此，年初約定的分紅承諾也成為泡影，投資者變得越發(fā)缺乏耐心。

　　2012年初以來(lái)，雙方的關(guān)系日漸惡化，光伏市場(chǎng)依然萎靡。根據(jù)對(duì)賭協(xié)議，以國(guó)開(kāi)金融為首的投資者開(kāi)始試圖讓彭小峰回購(gòu)所持的18%股份，但財(cái)務(wù)狀況已經(jīng)不允許。到2012年5月，作為最大債主的國(guó)開(kāi)金融在談判中顯得越發(fā)強(qiáng)勢(shì)，雙方談判的語(yǔ)氣已經(jīng)由平和轉(zhuǎn)為喝斥。

　　與此同時(shí)，國(guó)開(kāi)金融開(kāi)始在產(chǎn)業(yè)界尋求愿意購(gòu)買(mǎi)手中股份的接盤(pán)者。據(jù)南方周末記者了解，財(cái)務(wù)狀況稍好的英利在2012年初拒絕了這一提議;5月19日，保利協(xié)鑫主管融資的副總裁田野也在電話里對(duì)南方周末記者證實(shí)了此事，但他表示保利協(xié)鑫不會(huì)收購(gòu)賽維的硅料股份。

　　盡管所有人都擔(dān)心彭小峰“恐怕挺不過(guò)這次了”，但一向極為自信的彭卻告訴南方周末記者，“這次比金融危機(jī)時(shí)好多了”，因?yàn)樗幚砦C(jī)的經(jīng)驗(yàn)更豐富了。

　　一個(gè)可以側(cè)面印證彭極度自信的例子是，他在一個(gè)月前曾主動(dòng)問(wèn)他的朋友，“你說(shuō)行業(yè)都這樣了，為什么還沒(méi)有破產(chǎn)整合出現(xiàn)呢?”對(duì)方沉默良久后回答說(shuō)，大家不都看著你嗎?

　　如今，彭小峰必須找到防止破產(chǎn)的最好方法。也有傳言指出，賽維實(shí)際上已經(jīng)申請(qǐng)了破產(chǎn)保護(hù)，但卻被江西省政府駁回，因?yàn)榻鳠o(wú)法承受這樣一家大企業(yè)的倒掉。盡管與投資者的關(guān)系已經(jīng)頗為緊張，但國(guó)開(kāi)金融內(nèi)部人士仍舊指出，盡管已經(jīng)做好最壞打算，但“仍舊會(huì)再支持賽維一段時(shí)間”。