電子設備：全球電視格局變遷 中企面臨機遇

　　日韓中此消彼長，全球電視格局不斷演變日本曾經(jīng)是全球消費電子和電視行業(yè)的霸主，但近年來市場份額逐步下滑。

　　韓國三星電子和LG等實現(xiàn)趕超，電視份額達34%，位居第一。中國企業(yè)整體份額亦趨上升，已和日本基本相當(均約25%)，未來有望更進一步。

　　日本消費電子業(yè)地位下滑的原因日本消費電子行業(yè)龍頭索尼、夏普、松下等近幾年出現(xiàn)大幅虧損，我們認為原因主要在于：1、技術研發(fā)過于以我為主，脫離市場實際需求;2，新品推出速度較慢，未能把握滲透率上升期的超額利潤;3、管理體制不夠靈活，創(chuàng)始人退位后難以協(xié)調各方利益;4、日元匯率和日本所得稅率較高。

　　三星電子成功趕超給中國企業(yè)的啟示提升產(chǎn)品質量和設計是三星電子成功趕超的基礎，積極的高端品牌打造是三星享譽世界的重要措施。三星“鐵三角”的管理體系有利于快速做出決斷，是公司面對消費電子行業(yè)多變的市場需求環(huán)境下崛起的關鍵因素。且公司在硬件產(chǎn)業(yè)鏈垂直一體化布局較早，零部件和終端產(chǎn)品相互支援。

　　中國企業(yè)可望立足國內，走出國門中國企業(yè)背靠全球最大市場，在國內有品牌、成本和渠道優(yōu)勢，雖面臨國際化管理經(jīng)驗不足等挑戰(zhàn)，但我們相信通過學習三星可望把握日本企業(yè)下滑的機遇。我們首次覆蓋TCL集團和海信電器：TCL集團產(chǎn)業(yè)鏈布局完整，國內品牌中最接近三星，海信電器技術領先且反應迅速，均給予“買入”評級。