半導(dǎo)體照明節(jié)能產(chǎn)業(yè)規(guī)劃出臺(tái) 11股望爆發(fā)

　　編者按：近期，國家發(fā)改委等六部委聯(lián)合出臺(tái)了《半導(dǎo)體照明節(jié)能產(chǎn)業(yè)規(guī)劃》，進(jìn)一步明確闡述了“十二五”期間中國LED產(chǎn)業(yè)的發(fā)展目標(biāo)、主要任務(wù)及扶持措施，并明確要促進(jìn)LED照明節(jié)能產(chǎn)業(yè)值年均增長30%左右，2015年達(dá)到4500億元，其中LED產(chǎn)業(yè)應(yīng)用產(chǎn)品達(dá)到1800億元。作為國家重點(diǎn)扶持，培育發(fā)展的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)LED照明是新一代照明革命性技術(shù)的應(yīng)用，具有節(jié)能、環(huán)保、高效等特點(diǎn)，尤其在傳統(tǒng)能源、環(huán)境污染等因素制約的今天，LED照明產(chǎn)業(yè)無疑成為國家及社會(huì)所關(guān)注重點(diǎn)項(xiàng)目中的焦點(diǎn)。

　　三大券商解析LED行業(yè)投資機(jī)會(huì)

　　東方證券：LED行業(yè)業(yè)績拐點(diǎn)漸現(xiàn)(薦股)

　　事件:

　　2013年1月上市上柜LED臺(tái)廠的營收總額約新臺(tái)幣82.2億元，(+21.5%MoM，+39.9%YoY)。LEDinside指出，經(jīng)過2013年Q4傳統(tǒng)淡季，加上電視品牌廠商延遲備貨，LED廠商Q4營收面臨考驗(yàn)。然而時(shí)序進(jìn)入2013年1月時(shí)，LED廠商開始受惠于智慧手機(jī)與電視備貨效應(yīng)，整體來說，LED背光市場需求相對進(jìn)入佳境，因此臺(tái)灣LED上下游廠商營收表現(xiàn)都呈現(xiàn)亮麗成長。

　　投資要點(diǎn)

　　背光持續(xù)增溫，帶動(dòng)1月營收反彈。由于蛇年春節(jié)在2月份，加上大陸節(jié)能家電補(bǔ)貼刺激，春節(jié)前電視促銷狂熱，終端電視銷售數(shù)量創(chuàng)歷史新高;其次是歐盟白熾燈全面禁止及中國大陸LED照明示范工程推廣，帶動(dòng)照明滲透加速。

　　Q1行業(yè)將有望迎來業(yè)績拐點(diǎn)。2013年1月營收表現(xiàn)突出，2月份由于春節(jié)假期影響，環(huán)比將有所下降，預(yù)計(jì)3月份TV背光將會(huì)在五一促銷帶動(dòng)下，照明在政策刺激下，預(yù)計(jì)都會(huì)有較好表現(xiàn)，預(yù)計(jì)Q1在同比將會(huì)有較大改善，環(huán)比有望持續(xù)向上，業(yè)績拐點(diǎn)將體現(xiàn)。

　　春節(jié)背光電視持續(xù)熱絡(luò)，五一庫存回補(bǔ)力道強(qiáng)。由于春節(jié)LED背光電視銷售良好，庫存消化較好，預(yù)計(jì)隨著新一批節(jié)能家電補(bǔ)貼推廣，五一假期促銷刺激，屆時(shí)庫存回補(bǔ)力度較強(qiáng)，有望帶動(dòng)行業(yè)環(huán)比持續(xù)改善。

　　投資策略與建議:

　　綜合電子板塊各細(xì)分領(lǐng)域近期漲跌幅對比，LED板塊自2012年12月4自漲跌幅低于電子板塊，隨著政策刺激，將有望逐漸迎來業(yè)績拐點(diǎn)，行業(yè)具有較大向上空間。建議關(guān)注電視相關(guān)庫存回補(bǔ)背光的相關(guān)公司:兆馳股份(002429)(002429，買入)、瑞豐光電(300241)(300241，未評級)、東山精密(002384)(002384，買入)等和面板的相關(guān)公司京東方A(000725)(000725，未評級)、TCL集團(tuán)(000100)(000100，未評級);業(yè)績拐點(diǎn)逐漸顯現(xiàn)的相關(guān)公司，如鴻利光電(300219)(300219，買入)、茂碩電源(002660)(002660，買入)、陽光照明(600261)(600261，未評級)等。(東方證券研究所)

　　中金公司：電視面板價(jià)格4月企穩(wěn)LED持續(xù)回暖

　　投資建議

　　本周電子板塊漲幅4.3%，其中安防和三星產(chǎn)業(yè)鏈表現(xiàn)突出。大華股份(002236)公布2012年年報(bào)，凈利潤增長率84%，一季報(bào)業(yè)績預(yù)期漲幅80-120%，超出市場預(yù)期，本周漲幅8.2%，在龍頭帶動(dòng)下，安防板塊本周大漲5.7%。如同我們之前所預(yù)期的，三星GalaxyS4發(fā)布后，三星股價(jià)面臨下跌壓力，但中國的三星供應(yīng)鏈?zhǔn)墙诒憩F(xiàn)相對強(qiáng)勁的個(gè)股。

　　其中歌爾聲學(xué)(002241)、德賽電池(000049)、長盈精密(300115)漲幅分別為7.4%、13.0%和2.2%(歌爾聲學(xué)本周公布年報(bào)，凈利潤增長率57%，符合市場預(yù)期)，觸摸屏族群由于上半年供求關(guān)系良好，在四月底之前股價(jià)風(fēng)險(xiǎn)小，本周仍表現(xiàn)突出，領(lǐng)漲股歐菲光(002456)和長信科技(300088)漲幅分別為10.5%和6.1%。另外，LED板塊漲3.8%，領(lǐng)漲股聚飛光電(300303)、勤上光電(002638)和瑞豐光電漲幅分別為10.7%、10.0%和6.2%。建議投資人堅(jiān)定持有三星供應(yīng)鏈、觸摸屏族群、具有稀缺性的零部件，如:歌爾聲學(xué)、水晶光電(002273)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　觸摸屏:2013下半年供過于求，觸摸屏筆記本銷售遠(yuǎn)低于預(yù)期。三星供應(yīng)鏈:S4銷售不如預(yù)期。

　　東莞證券：關(guān)注智能終端產(chǎn)業(yè)鏈和LED

　　投資策略:受工作天數(shù)減少，蘋果調(diào)節(jié)訂單影響，臺(tái)廠二月營收下滑。但是，從國內(nèi)電子行業(yè)運(yùn)行來看，景氣明顯好于去年，即將到來的季報(bào)值得期待。終端市場淡季不淡，平臺(tái)轉(zhuǎn)換帶動(dòng)硬件升級，二季度電子行業(yè)有望在智能終端庫存回補(bǔ)帶動(dòng)下進(jìn)入新一輪景氣循環(huán)。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-2月份規(guī)模以上實(shí)現(xiàn)利潤235億元，比去年同期增長89%，新增利潤111億元，占全部新增利潤的10.7%，拉動(dòng)規(guī)模以上企業(yè)利潤增長1.8個(gè)百分點(diǎn)。利潤增長的主要原因，一是同期基數(shù)偏低，二是平板顯示器、平板電腦和移動(dòng)通訊設(shè)備等電子產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售保持了相對較快的增長勢頭。節(jié)后市場表現(xiàn)已經(jīng)兌現(xiàn)了行業(yè)景氣上行預(yù)期，短期面臨一定估值壓力，個(gè)股走勢將有所分化，建議關(guān)注智能終端產(chǎn)業(yè)鏈和景氣回暖的LED。

　　終端產(chǎn)品:一季度智能手機(jī)和平板需求旺盛，建議關(guān)注欣旺達(dá)(300207)(300207)。受益于運(yùn)營商推動(dòng)，TD智能手機(jī)增長有望提速。從終端廠商來看，由于運(yùn)營商的推動(dòng)，國產(chǎn)品牌中華酷聯(lián)最為受益;從零配件廠商來看，LDS等高端天線滲透率有望提升，天線廠商最為受益，關(guān)注信維通信(300136)(300136)、碩貝德(300322)(300322)。由于windows8系統(tǒng)相關(guān)的軟件生態(tài)系統(tǒng)尚未形成突破、創(chuàng)新性應(yīng)用，軟硬件資源有待進(jìn)一步優(yōu)化配置，下半年才可能真正大規(guī)模激發(fā)超級本等升級換代的市場需求，產(chǎn)業(yè)鏈存在超預(yù)期的可能。

　　半導(dǎo)體:2月北美半導(dǎo)體設(shè)備BB值1.11下滑至1.10，但為連續(xù)第2個(gè)月高于1，行業(yè)景氣可望呈現(xiàn)向上的格局。

　　零組件:2013年1-2月電子器件工業(yè)銷售產(chǎn)值為1247億元，電子元件及組件工業(yè)銷售產(chǎn)值為1465億元，同比分別增長16.19%和13.78%，呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢。

　　面板:2月淡季效應(yīng)顯現(xiàn)，全球TFT供應(yīng)商營收為65.98億美元，同比下滑2%，環(huán)比下滑6%。考慮到春節(jié)因素，中國又是全球最大液晶電視及液晶顯示器市場，下降幅度可視為正常范圍內(nèi)波動(dòng)。

　　LED:照明滲透率提升帶動(dòng)行業(yè)回暖。從室內(nèi)照明來看，國外市場啟動(dòng)。CREE和飛利浦分別推出取代40W和60W白熾燈的低價(jià)LED照明產(chǎn)品，市場反應(yīng)積極，有助于加速提高LED照明滲透率，關(guān)注瑞豐光電(300241)和陽光照明(600261)。從戶外照明來看，政府招標(biāo)超預(yù)期。根據(jù)高工LED統(tǒng)計(jì)，廣東省一季度的路燈及隧道燈招標(biāo)已經(jīng)達(dá)到7.6萬盞，超過2012年全年招標(biāo)總量，各地工程招標(biāo)有望于二季度密集展開，關(guān)注德豪潤達(dá)(002005)(002005)。