中方收購飛利浦旗下公司被美國否決 業(yè)內(nèi)驚訝
據(jù)路透社29日報道,美國外資審議委員會(CFIUS)以國家安全為由,否決中資財團Go Scale Capital 28億美元收購飛利浦旗下LED和汽車照明組件生產(chǎn)商Lumileds多數(shù)股權(quán),針對此次中資海外收購的巨型融資交易也因此泡湯。這讓參與各方頗為意外。
本文引用地址:http://m.butianyuan.cn/article/201602/286493.htmGo Scale Capital是一家新成立的投資基金,由金沙江創(chuàng)投(GSR Ventures)與橡樹投資伙伴(Oak Investment Partners)聯(lián)合組成,目前在北京、香港和硅谷均設(shè)有辦事處。在此次收購中,該基金擊敗了由美國KKR和歐洲私募股權(quán)基金CVC Capital組成的財團。去年3月31日,荷蘭皇家飛利浦宣布交易達成,只等監(jiān)管機構(gòu)批準。
美國外資審議委員會近兩年收緊了對中國買家的跨國技術(shù)交易審查。Lumileds在美國有多個制造和研發(fā)基地。
意外落空
這筆引起高度關(guān)注的收購交易在1月22日意外落空,參與19.3億美元相關(guān)融資的銀行將分文無獲,也反映出了中資海外并購面臨的監(jiān)管層面不確定性。
至于美國外資審議委員會基于何種想法,反對中資收購飛利浦Lumileds約80.1%股權(quán),這樣貸款參與行百思不得其解。
貸款專業(yè)人士對此決定感到很驚訝,因為照明業(yè)通常被視為相對溫和的領(lǐng)域,與國家安全幾乎沾不上邊。
“我認為,這一結(jié)果不論對貸款行還是相關(guān)企業(yè)來說都很意外,畢竟Lumileds僅僅是一家LED芯片生產(chǎn)商,”中國一位熟悉交易流程的貸款專員稱,“我們還遇到另一項并購交易,即便是與軍事有關(guān),也都得到了美國方面的放行。”
該銀行人士稱,由于提供貸款的期限延長,銀行獲得了一筆費用。不過,由于貸款取消,銀行沒有獲得前端費用。
融資協(xié)議于去年7月簽署,包括13.3億美元七年期定期貸款的A部分,2.5億美元七年期定期貸款的B部分和3.5億美元五年期循環(huán)信貸。只有定期貸款是銀團信貸。定期貸款部分的收益為較Libor加碼330個基點,以及最高90個基點的前端費用。這次融資失敗之際,正值中資公司在海外掀起并購潮,為銀行放貸創(chuàng)造了機會。比如,引人矚目的中國化工集團公司的并購,預(yù)計將創(chuàng)造很多貸款機會,雖然中資銀行預(yù)計占據(jù)主導(dǎo)。
Lumileds的貸款案就是一個很好的例子。唯一簿記行和承銷行--中國銀行(3.220, 0.06, 1.90%)在總共19.3億美元的貸款中占據(jù)了16.1億美元,約為83%。其他參與的銀行包括中國進出口銀行,提供1.2億美元;交通銀行(5.350, 0.13, 2.49%)和荷蘭合作銀行各提供7,500萬美元,美銀美林提供5,000萬美元。
原因不明
美國外資審議委員會(CFIUS)究竟以什么理由,決定以國家安全考量,阻擋荷蘭公司將照明部門出售給亞洲投資者,并不清楚。中國私募股權(quán)基金Go Scale Capital,去年5月打敗貝恩資本(Bain Capital)、CVC以及KKR等全球巨頭,以28億美元買下Lumileds的80.1%股權(quán)。Go Scale的金主包括金沙江創(chuàng)業(yè)投資與橡樹投資。
有中國企業(yè)參與投資團隊,加上發(fā)光二極體(LED)屬于半導(dǎo)體的事實,可能是部份原因;美國將半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)視為重大的基礎(chǔ)設(shè)施。以往中國的收購行動也曾遭到美國監(jiān)管機構(gòu)的封殺,比較明顯的例子就是中國海油(CNOOC)在2005年欲以185億美元收購優(yōu)尼科(Unocal)但鎩羽而歸,但美國監(jiān)管機關(guān)阻止兩家外國公司進行所有權(quán)轉(zhuǎn)移,倒是比較罕見。飛利浦表示,該公司未獲允許透露CFIUS的疑慮內(nèi)容。
中企收購因看重Lumileds專利 希望打敗國外專利壟斷
Lumileds是傳統(tǒng)的5大LED專利廠商之一,加上飛利浦集團移轉(zhuǎn)了600多項專利至Lumileds的該交易案當中,因此Lumileds擁有為數(shù)不少的LED專利。
Lumileds公司。飛利浦將保留在該企業(yè)19.9%的股份。
有專利聯(lián)盟的人士表示,這次飛利浦轉(zhuǎn)移的600項專利,目前雖然還不確定具體是哪方面的技術(shù),但是對中國企業(yè)如此“大方”,絕對不是因為他們的“得體”,而只是由于彼此之間的實力懸殊,給點甜頭,讓個茅坑,對他們尚不構(gòu)成威脅。
飛利浦毫不忌憚轉(zhuǎn)移的專利技術(shù),當然在他們看來也許只是“雞肋”一塊,然而,放到中國境況就大不相同,因為當下的中國現(xiàn)處于并將長期處于市場跟隨者的階段,現(xiàn)在的應(yīng)用技術(shù),如無意外在未來幾年仍然會是主流技術(shù),所以收購回來還將是物有所用。
那么,這宗收購,究竟會不會推進Lumileds和中國企業(yè)的專利共享?據(jù)悉,目前,LED上游核心專利技術(shù)長期被五大國際巨頭所掌握。五家大廠商通過交叉授權(quán)形成壟斷,對國內(nèi)LED廠商形成專利重壓,如能成功收購飛利浦,或能開辟了一條中國LED企業(yè)打破國外專利壟斷的新路,有望釋放和整合國內(nèi)LED的產(chǎn)能,走出國門對接國際市場。而與lumileds簽署了專利交叉許可協(xié)議的國際寡頭,如歐司朗、科銳、日亞化學(xué)等,對中國的專利威脅或會極大削弱,甚至消失。
“但是,根據(jù)行業(yè)慣例,由于專利權(quán)利轉(zhuǎn)移包括各種的交接,需時很久,不是今天收購明天就能用。加上lumileds轉(zhuǎn)手過的次數(shù)比較多,如果真到使用的時候,麻煩不會少。說不定這也是這一次科銳新近發(fā)動337調(diào)查的原因之一。”
該專利聯(lián)盟人士介紹,“在LED領(lǐng)域,類似中村修二那種劃時代的發(fā)明其實很少,都是在進行局部創(chuàng)新。按照產(chǎn)業(yè)今年的情況,有全新前沿技術(shù)產(chǎn)生的可能性,但是具體產(chǎn)生作用應(yīng)該是幾年以后的事情。”同時她也提醒道,“需要注意的是新的技術(shù),如果能夠取代現(xiàn)有LED技術(shù)的新技術(shù)開發(fā)出來,而我們沒有準備,就會面臨另一輪不同技術(shù)的專利問題。”
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