海爾美的的兩樁并購案有何不同？

　　一直前后緊咬的兩家家電企業(yè)海爾和美的，在猴年第一季度分別完成建業(yè)以來最大手筆的海外并購，刷新了中國家電業(yè)并購紀(jì)錄。

　　今年年初，海爾收購美國通用家電(簡稱GE家電);3月，美的收購日本東芝白電。這兩起收購，將分別幫助海爾、美的進(jìn)入海外中高端市場。進(jìn)入海外中高端市場足以成為中國家電史上里程碑式的事件。

　　具體來看，海爾將得到什么?美的又能得到什么?雖說都是大手筆的出海事件，兩者卻是有所差別。

　　54億和10億的區(qū)別

　　眾所周知，海爾以54億美元現(xiàn)金收購美國GE家電業(yè)務(wù)，美的收購東芝白電的具體收購金額還沒有被披露，業(yè)內(nèi)人士估算大約為10億美元。

　　54億美元和10億美元之間的差距來自哪里?為何會是這個水平的收購價?報價差距之大，主要因?yàn)镚E家電是盈利性的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，東芝白電則是年年虧損的沒落資產(chǎn)。

　　據(jù)了解，GE家電是美國第二大家電品牌，在美國占有率約20%，其90%的銷售來自美國市場。其產(chǎn)品涵蓋廚電、洗衣機(jī)、制冷等400多個品種。2014年收入59億美元，利潤4億美元，是其近3年來經(jīng)營狀況最好的一年。在這一年的業(yè)績出來后，美國通用開始和除了伊萊克斯以外的買家接觸，因?yàn)槊绹ㄓ米钕胭u的買家伊萊克斯被美國司法部以市場壟斷為由踢出了局，所以才給了其他中國買家機(jī)會。

　　東芝目前身陷虛報利潤的財務(wù)丑聞，2015財年家電板塊預(yù)虧1600億日元，是其5大事業(yè)部中虧損最嚴(yán)重的一個。從2012年到2014年，其家電業(yè)務(wù)累計虧損約2343.44億日元。如此大的虧損，也拖累了東芝白電對外的報價。另外，東芝家電包含彩電、洗衣機(jī)、冰箱和個人電腦，東芝聲明將保留彩電業(yè)務(wù)，個人電腦業(yè)務(wù)正在與富士通接洽出售，僅洗衣機(jī)和冰箱是與美的商談的對象。這部分業(yè)務(wù)規(guī)模本身也比GE家電要小很多。

　　海爾以54億美元買下GE家電其實(shí)也并不是恰當(dāng)?shù)膬r格。市場研究公司中怡康總經(jīng)理賈東升在接受《中國電子報》記者采訪時透露，該價格超出估值的50%。“不是超值生意，卻是很正確的生意。”

　　海爾將得到什么

　　海爾并購GE家電，在賈東升看來，是可圈可點(diǎn)的戰(zhàn)略部署。

　　海爾很早就在國際化方面進(jìn)行布局，較早進(jìn)入歐洲和美國市場。最近5年的收購案中大手筆的有：在2011年海爾以100億日元左右的價格收購日本三洋在日本和東南亞地區(qū)的洗衣機(jī)、冰箱等電器業(yè)務(wù);在2012年以7億美元的價格買下新西蘭家電企業(yè)斐雪派克。

　　而這一次收購的GE家電在美國5個州擁有9家工廠，還擁有世界一流的物流和分銷能力以及美國市場強(qiáng)大的零售網(wǎng)絡(luò)關(guān)系。最為吸引人的是，擁有了GE家電，等于擁有了美國20%左右的家電市場份額。

　　相比海爾之前的并購或出海，例如海爾在美國多年前投資設(shè)廠，曾經(jīng)虧損了八九年才站穩(wěn)，在歐洲堅(jiān)持以自主品牌銷售家電產(chǎn)品，雖然市場占有率在提升，但是來自歐洲的營收并不盡如人意。事實(shí)上，海爾在歐美市場的產(chǎn)品定價一般低于其他品牌的同類產(chǎn)品，是靠價格優(yōu)勢拿下市場。

　　GE家電是綜合性家電品牌，綜合實(shí)力比較均衡。海爾的制造能力在海外獲得認(rèn)可，但是品牌出海的能力還需要得到支撐。GE家電不僅在美國市場是第二大品牌，在歐洲市場也有一定知名度。

　　品牌是海爾收購GE家電獲得的重要成果，通過收購案，海爾將獲得GE家電40年的品牌使用年限。中國家電企業(yè)出海，技術(shù)、制造、渠道方面的難題都能解決，但是在品牌上，他們最多在中低端打開局面。GE家電在美國用戶中有廣泛的影響度，按國家劃分銷售網(wǎng)絡(luò)，美國是第一大中高端市場，海爾憑借收購GE家電可以達(dá)到進(jìn)入美國的目的。