或成LED領(lǐng)域臺積電 三安光電“錢”景展望

　　根據(jù)中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)的數(shù)據(jù)，2015年，我國LED市場規(guī)模達到4245億元人民幣，同比增長21%，仍然保持較高的增速。

　　產(chǎn)業(yè)鏈分工明確，規(guī)模優(yōu)勢愈發(fā)明顯

　　LED產(chǎn)業(yè)鏈主要包括原材料、設(shè)備，上游芯片制造，中游LED封裝以及下游LED應(yīng)用。我國LED產(chǎn)業(yè)起步較晚，大多廠商從封裝起步，逐步進入上游芯片生產(chǎn)。目前國內(nèi)LED上中游企業(yè)較少，使得外延片和芯片行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度較高;而涉足封裝及應(yīng)用領(lǐng)域的企業(yè)較多，但形成規(guī)模效應(yīng)的企業(yè)較少，產(chǎn)業(yè)集中度較低，競爭相對比較激烈。

　　上游芯片準入門檻高

　　LED產(chǎn)業(yè)鏈中屬LED芯片制造行業(yè)準入門檻較高：即需要大規(guī)模的資金投入，也需要長期的技術(shù)積累。這也使得中國LED芯片制造企業(yè)自2011年以來大規(guī)模減少，UBS(瑞銀)預計目前中國能夠大規(guī)模量產(chǎn)LED芯片的企業(yè)約為10家左右。自2014年以來，國內(nèi)各大LED芯片廠商先后加碼LED芯片業(yè)務(wù)，造成產(chǎn)能過剩明顯，價格出現(xiàn)大幅下滑，部分企業(yè)虧損嚴重。2015年，我國LED芯片產(chǎn)量達到3918.21億顆，同比增長24.32%。而在經(jīng)歷過“投資熱”、“產(chǎn)能過剩”后，2016年LED芯片行業(yè)逐漸回歸理性，一些芯片廠商消減LED芯片投入力度，消化庫存。

　　中游封裝環(huán)節(jié)發(fā)展平穩(wěn)

　　據(jù)全球LED廠商的LED封裝元件營收排名顯示，2015年日亞化學依舊盤據(jù)龍頭地位，歐司朗光電半導體(OSRAM OPTO)、Lumileds則緊追在后。三星等韓系廠商則因背光應(yīng)用衰退、殺價競爭激烈，使得營收普遍呈現(xiàn)衰退。由于LED價格競爭激烈，多數(shù)LED廠商營收出現(xiàn)下滑。加上美元升值的影響，部分廠商營收表現(xiàn)換算成美元之后反而呈現(xiàn)衰退的現(xiàn)象。

　　國內(nèi)LED封裝環(huán)節(jié)總體發(fā)展平穩(wěn)，2015產(chǎn)值達到615億元，同比增長19%。從產(chǎn)能端來看，LED封裝器件產(chǎn)量整體增長達50%，但因為平均價格下降過快，拖累整體產(chǎn)值的高速增長。

　　下游應(yīng)用指的是LED成品，包括LED顯示屏、LED照明產(chǎn)品及各式各樣的LED亮化產(chǎn)品。由于下游行業(yè)門檻相對較低，大量企業(yè)涌入，廠商之間激烈的價格戰(zhàn)使得很多企業(yè)紛紛轉(zhuǎn)型，或做差異化產(chǎn)品，小間距LED顯示屏，各種異形屏，創(chuàng)意產(chǎn)品進入市場，并取得不錯的效果。目前國內(nèi)LED 已逐漸在通用照明、背光源、景觀照明、顯示屏、交通信號、車用照明及家用電子消費等領(lǐng)域獲得了較好應(yīng)用和推廣。

　　下游應(yīng)用領(lǐng)域廣泛

　　2015年LED應(yīng)用領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)規(guī)模達到3479億元，雖然受到價格不斷降低的影響，但仍然是產(chǎn)業(yè)鏈中增長最快的環(huán)節(jié)，應(yīng)用整體增長率接近22%。其中LED通用照明仍然是市場發(fā)展的最主要推動力，產(chǎn)值達1552億元，增長率為32.5%，滲透率超過30%，占應(yīng)用市場的比重也由2014年的41%，增加到2015年的45%。

　　LED芯片價格企穩(wěn)，行業(yè)集中度提高

　　全球供給增速放緩，產(chǎn)能過剩情況改善

　　全球LED市場自2011年以來，出現(xiàn)了嚴重的供大于求。這主要是由于中國政府推進節(jié)能減排，各地政府相繼推出了鼓勵LED芯片企業(yè)的政策，包括對于LED芯片生產(chǎn)核心設(shè)備MOCVD給予人民幣800萬元到1000萬元的補貼。公開資料顯示，我國從2009 年開始對LED 產(chǎn)業(yè)進行補貼，補貼幅度很大。2013年從國務(wù)院到地方政府都相繼出臺政策大力推廣LED 產(chǎn)業(yè)。

　　UBS(瑞銀)2015年6月發(fā)布的電子元器件行業(yè)研報指出，全2011年全球LED芯片的產(chǎn)能約為4420萬平方英寸，而同期需求僅為3397萬平方英寸，供需比高達130%。不過，由于全球主要LED芯片廠商新增產(chǎn)能有限，且需求持續(xù)增長，2014年全球LED芯片供需比從2011年的130%，下滑至104%。

　　根據(jù)GLII統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2010-2014年，國內(nèi)LED外延芯片設(shè)備MOCVD從327臺增長到1372臺，年復合增速達到33%。2015年全球MOCVD機臺安裝量達到3,130臺(MOCVD數(shù)據(jù)統(tǒng)一換算為K465i機型)，其中中國大陸累計安裝數(shù)量就達1473臺，占全球MOCVD產(chǎn)能的47%。

　　此外， LED背光電視需求增長，導致臺灣地區(qū)、韓國LED廠商也紛紛擴產(chǎn)，從而導致全球LED芯片產(chǎn)能大幅提升，超出了需求的增長。

　　2015年以來，隨著十三五計劃不再將LED產(chǎn)業(yè)列入培植行業(yè)，上游芯片補貼正在逐步收窄。政府層面收窄補貼，將從產(chǎn)業(yè)鏈源頭抑制了LED 芯片產(chǎn)能無序擴張。2015 年LED產(chǎn)業(yè)洗牌之后，大型芯片廠商紛紛調(diào)整產(chǎn)能，控制擴產(chǎn)計劃。晶電、CREE 從2015年下半年開始分別減產(chǎn)25%。瑞銀的數(shù)據(jù)顯示2015 年LED芯片端供給產(chǎn)能大約不到9200 萬平方英寸，預計2016年僅將略微增長。

　　價格下跌淘汰落后產(chǎn)能，行業(yè)集中度提高

　　前期的粗放擴張導致整個行業(yè)產(chǎn)能過剩，大幅度的產(chǎn)能過剩使得LED芯片的價格在2015年經(jīng)歷了大幅下跌，也使得整個外延芯片市場規(guī)模增速下滑明顯。2015年我國LED芯片產(chǎn)量增加40%，但由于芯片價格大幅下降，導致總共的市場規(guī)模增速只有10%。

　　LED芯片價格的下跌使得產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷深度洗牌，大多數(shù)規(guī)模較小的企業(yè)，由于機臺落后、技術(shù)更新不暢、經(jīng)營不善而成為“僵尸”企業(yè)，或者減產(chǎn)或者轉(zhuǎn)型，導致落后產(chǎn)能被淘汰，僅大陸就有約4000 家LED企業(yè)退出市場。此外，國家2015年的MOCVD設(shè)備補貼力度減少，缺乏成本優(yōu)勢的中小企業(yè)的競爭力將被削弱，而龍頭企業(yè)的競爭優(yōu)勢則更明顯。使得少數(shù)技術(shù)沉淀較好的中小企業(yè)成為被大企業(yè)并購的對象，產(chǎn)業(yè)集中度在不斷提升，并且速度有加劇的趨勢。