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京東方產(chǎn)線布局完整 彰顯龍頭企業(yè)地位

作者: 時間:2017-03-24 來源:浙商證券 收藏

  面板價格維穩(wěn),新增產(chǎn)線助力營收

本文引用地址:http://m.butianyuan.cn/article/201703/345702.htm

  2016年全球面板市場供需緊張,各尺寸面板價格觸底反彈。等面板業(yè)者受益上升行情,產(chǎn)能利用率迅速提升,出貨旺盛。我們預(yù)計,此波面板漲價行情將持續(xù)至2017年中,下半年雖有新增產(chǎn)能供應(yīng)但回調(diào)空間有限。產(chǎn)能利用率將維持在90%以上水平,同時公司靈活調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)實現(xiàn)利潤優(yōu)化。隨著福州G8.5代線2017Q2進入量產(chǎn),進一步完善公司產(chǎn)線結(jié)構(gòu)并貢獻營收。公司業(yè)績16Q4已迎來拐點,我們認為,公司已具備長期盈利能力且新增產(chǎn)線將促進未來營收成長。

  把握市場機會,加碼OLED,LCD高世代產(chǎn)線

  我們預(yù)計全球電視平均尺寸將于2017年增長1.8寸達到44寸水平,其他運用終端如顯示器,筆電等面板需求穩(wěn)定。大尺寸高清電視及OLED顯示的普及運用,造成高世代LCD及OLED產(chǎn)能供不應(yīng)求。2015年準確把握市場方向,逆勢大規(guī)模投資,福州G8.5,合肥G10.5及成都G6代(柔性O(shè)LED)線于今年起逐步量產(chǎn),領(lǐng)先優(yōu)勢創(chuàng)造成長動力。

  DSH業(yè)務(wù)規(guī)劃清晰,軟硬融合有望多點開花

  公司長期耕耘顯示器件制造業(yè)務(wù),致力于“顯示,傳感,人工智能,大數(shù)據(jù)”的技術(shù)研發(fā)及積累,2014年公司推出D(顯示器件),S(智慧系統(tǒng))及H(健康服務(wù))三大事業(yè)群戰(zhàn)略規(guī)劃,結(jié)合自身技術(shù)及資源優(yōu)勢拓展業(yè)務(wù)空間。目前,公司的智慧系統(tǒng)業(yè)務(wù)已貢獻營收,健康服務(wù)領(lǐng)域布局積極。我們認為,S和H業(yè)務(wù)市場空間巨大,長期發(fā)展可期。

  京東方作為國內(nèi)平板顯示制造龍頭,產(chǎn)線布局完整,客戶資源穩(wěn)定?;趯ζ桨屣@示行業(yè)近期景氣度判斷及公司主要營收拆分,我們認為公司主營業(yè)務(wù)毛利水平已回到2013-2015年的22-25%水平,且營收增速有望維持在25%左右。



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