報告綜述：

射頻賽道具備持續(xù)成長性。

凡是接入移動互聯(lián)網(wǎng)的設(shè)備均需要射頻前 端芯片，隨著聯(lián)網(wǎng)設(shè)備數(shù)量持續(xù)增加，射頻芯片市場持續(xù)增長。據(jù)Yole 數(shù)據(jù)，2018年全球移動終端射頻前端市場規(guī)模為150億美元，預(yù)計2025 年有望達(dá)到258億美元，7年CAGR達(dá)到8%。

產(chǎn)業(yè)鏈公司具備高彈性。

每一次通信制式升級，都是射頻芯片價值量 提升的機(jī)遇。5G手機(jī)必然要兼顧2/3/4G，因此5G手機(jī)在保留2/3/4G射頻 芯片的同時，支持5G新頻段的射頻芯片為全新增量。據(jù)Skyworks數(shù)據(jù)， 2G手機(jī)射頻前端芯片價值量為3美元，3G手機(jī)上升到8美元，高端4G手機(jī) 為18美元，而5G手機(jī)射頻芯片價值量達(dá)到25~30美元。

優(yōu)質(zhì)公司有成為全球龍頭的潛力。

國內(nèi)射頻芯片廠商從相對成熟的分 立射頻芯片起步，在5G手機(jī)廣泛普及前的窗口期，逐步實現(xiàn)中低端機(jī)型 射頻前端進(jìn)口替代，同時積累模組能力，逐步走向全品類供應(yīng)。國內(nèi)已 經(jīng)出現(xiàn)以卓勝微為代表的射頻龍頭公司，從射頻開關(guān)、LNA芯片起家， 實現(xiàn)全球領(lǐng)先手機(jī)品牌如三星、小米、華為、vivo、OPPO等重點客戶覆 蓋，并在2019年實現(xiàn)射頻模組產(chǎn)品從無到有的突破，未來有望逐步成為 全球射頻芯片龍頭。

重點推薦:

卓勝微、韋爾股份、順絡(luò)電子、信維通信、三安光電; 產(chǎn)業(yè)關(guān)注:?瑞微、唯捷創(chuàng)芯、紫光展銳、安譜隆，等等。

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