國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體上市公司半年報(bào)總結(jié)——扛不住風(fēng)險(xiǎn)的半導(dǎo)體公司們

國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體上市公司半年報(bào)總結(jié)——扛不住風(fēng)險(xiǎn)的半導(dǎo)體公司們

8月底9月初，國(guó)內(nèi)上市公司紛紛發(fā)布了最新的半年報(bào)，雖然目前國(guó)內(nèi)最大的兩家設(shè)計(jì)公司海思和展銳都沒(méi)有上市，但綜合整體市場(chǎng)的表現(xiàn)，這些上市公司的半年報(bào)匯總數(shù)據(jù)還是讓我們能夠窺測(cè)出中國(guó)半導(dǎo)體企業(yè)的整體發(fā)展情況和目前國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的熱點(diǎn)區(qū)域和競(jìng)爭(zhēng)殘酷領(lǐng)域。

得益于過(guò)去兩三年大環(huán)境的推動(dòng)，中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)迎來(lái)企業(yè)集體上市潮，在目前半導(dǎo)體相關(guān)的146家上市企業(yè)中（EDA公司歸類為軟件），19家為2021年IPO成功的企業(yè)，50家為2022年IPO成功的企業(yè)，此外還有今年上半年成功上市的16家企業(yè)。連續(xù)兩年募資金額超千億的中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)，儼然成為最受資本關(guān)注的新金礦，企業(yè)平均IPO募資規(guī)模也較國(guó)內(nèi)股市平均IPO募資額度高40%左右。不過(guò)在半導(dǎo)體行業(yè)處于下行周期的情況下，2023年半導(dǎo)體行業(yè)在IPO市場(chǎng)較去年同期發(fā)生較大變化。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年上半年半導(dǎo)體行業(yè)共有16只新股，募資總額合計(jì)426.1億元，同比減少7.43%；11只新股超募，數(shù)量占比為68.75%。在受理和上會(huì)環(huán)節(jié)，2023年上半年，半導(dǎo)體與半導(dǎo)體生產(chǎn)設(shè)備行業(yè)新受理企業(yè)和上會(huì)企業(yè)數(shù)量腰斬，未來(lái)一兩年內(nèi)可能很難重現(xiàn)2022年半導(dǎo)體上市企業(yè)數(shù)量和募資總額的盛況。

綜合了146家半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈上市公司的年報(bào)中的數(shù)據(jù)，我們可以看到2023年上半年146家公司總收入為2202億元，相比于去年同期的2378.6億整體下滑了7%。其中13家企業(yè)年?duì)I收超過(guò)35億元（年?duì)I收額預(yù)計(jì)可達(dá)10億美元），占比僅9%，而58家企業(yè)的半年報(bào)營(yíng)收不足3.5億元（年?duì)I收額在1億美元以下），占比39.7%。55家企業(yè)營(yíng)收上實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，其中28家營(yíng)收增長(zhǎng)超過(guò)10%，69家企業(yè)則是營(yíng)收下滑超過(guò)10%。在營(yíng)收增長(zhǎng)的企業(yè)中，只有35家增長(zhǎng)超過(guò)10%，15家增長(zhǎng)超過(guò)1%，營(yíng)收正增長(zhǎng)的企業(yè)數(shù)量?jī)H占38%。而營(yíng)收下滑的企業(yè)中有72家企業(yè)營(yíng)收下滑超過(guò)10%，這也反映出2023年整個(gè)行業(yè)的艱難。

圖1 2023年中報(bào)146家公司營(yíng)收變化分類圖

在利潤(rùn)方面，146家企業(yè)的總歸母凈利潤(rùn)則從去年同期的367億元下滑到2023年的153億元，整體下滑超過(guò)了58%，有41家半導(dǎo)體上市公司半年報(bào)的利潤(rùn)為負(fù)，占比28%，其中31家半導(dǎo)體公司去年同期利潤(rùn)為正。將近三成半導(dǎo)體上市公司虧損，這樣的整體市場(chǎng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)，我們不難理解為什么國(guó)內(nèi)股市半導(dǎo)體板塊的股價(jià)表現(xiàn)在過(guò)去的半年多時(shí)間里如此低迷。相比于營(yíng)收下滑，利潤(rùn)下滑的比例更為明顯，2023年中報(bào)相比2022年中報(bào)利潤(rùn)下滑超過(guò)20%的企業(yè)達(dá)到了92家，只有25%的企業(yè)實(shí)現(xiàn)了利潤(rùn)提升，對(duì)比2023年中報(bào)38%企業(yè)的營(yíng)收提升，半導(dǎo)體企業(yè)利潤(rùn)下滑更為集中，一方面部分?jǐn)備N成本（最可能的是營(yíng)銷和人力成本）明顯較2022年偏高，另一方面則是受限于各種金融方面的變化帶來(lái)的企業(yè)成本提升和收益率降低。

圖2 2023年中報(bào)146家公司利潤(rùn)變化分類圖

在2023年的中報(bào)匯總中，營(yíng)收最高的10家半導(dǎo)體企業(yè)除了通富微電外，全部實(shí)現(xiàn)了盈利，但除了聞泰科技、華虹公司和北方華創(chuàng)之外，其他7家公司的凈利潤(rùn)均為負(fù)增長(zhǎng)。營(yíng)收最高10家企業(yè)的總營(yíng)收為1145.1億，占所有上市公司總營(yíng)收的53%，相比于2022年前十營(yíng)收總額的1223.5億下滑了6.4%，營(yíng)收占比提升了1.5個(gè)百分點(diǎn)，前十的市場(chǎng)份額進(jìn)一步加大，群聚效應(yīng)凸顯。在利潤(rùn)方面，前10大企業(yè)的總利潤(rùn)下滑超過(guò)44%，低于146家的平均利潤(rùn)下滑的58%，但是個(gè)體企業(yè)的利潤(rùn)表現(xiàn)天壤之別。

細(xì)分行業(yè)來(lái)看，半導(dǎo)體設(shè)備和材料板塊的業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，大部分都實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的業(yè)界增長(zhǎng)和利潤(rùn)增長(zhǎng)，以北方華創(chuàng)為例，營(yíng)收同比增長(zhǎng)55%，利潤(rùn)增長(zhǎng)達(dá)到138%，表現(xiàn)最為亮眼；中微公司則是取得了28%的業(yè)績(jī)提升和114%的利潤(rùn)增長(zhǎng)；華海清科則是取得72%的業(yè)績(jī)提升和101%的利潤(rùn)提升。材料方面，滬硅產(chǎn)業(yè)在營(yíng)收下滑4%的前提下凈利潤(rùn)增長(zhǎng)了240%。在備受關(guān)注的半導(dǎo)體制造方面，受2022年底開(kāi)始的大量消費(fèi)訂單取消的影響，之前因產(chǎn)能短缺而賺翻的代工廠和封測(cè)廠普遍開(kāi)始錄得業(yè)績(jī)下滑，除了剛剛IPO成功的華虹公司在營(yíng)收增加12%的同時(shí)利潤(rùn)增加了32%之外，其他代工廠和封裝廠業(yè)績(jī)表現(xiàn)均不理想。熱門(mén)股中芯國(guó)際營(yíng)收下滑13%的同時(shí)利潤(rùn)更是下跌了52%，不過(guò)依然是國(guó)內(nèi)上市公司中凈利潤(rùn)最高的公司，其30億元的凈利潤(rùn)占據(jù)了全部146家公司利潤(rùn)總額的20%。如果加上主打IDM的聞泰科技和同為代工廠的華虹公司，再加上北方華創(chuàng)和中微公司，這五家企業(yè)的利潤(rùn)均超過(guò)10億元，五家利潤(rùn)總額加起來(lái)占據(jù)146家企業(yè)利潤(rùn)總和的56.5%。利潤(rùn)超過(guò)1億的公司一共36家，占比為24.66%，可見(jiàn)在這樣一個(gè)市場(chǎng)萎縮的大環(huán)境下，本土半導(dǎo)體企業(yè)的盈利表現(xiàn)并不樂(lè)觀。

圖3  2022與2023中國(guó)半導(dǎo)體相關(guān)上市公司營(yíng)收前十匯總