48億美元，富士通芯片封裝部門被日本「國有化」

富士通表示，將把在東京上市的半導(dǎo)體封裝子公司新光電氣工業(yè)公司出售給日本投資公司牽頭的財團，并以 7000 億日元（48 億美元）的交易剝離另一個非核心部門。該財團還包括大日本印刷和三井化學(xué)，計劃在監(jiān)管機構(gòu)批準收購后，于 8 月下旬對富士通未持有的股份發(fā)起要約收購。它將支付每股 5,920 日元，較周一收盤價溢價 13%。新光電氣表示支持，并建議股東接受該要約。

JIC 財團將通過另一筆交易購買富士通 50% 的股份。該交易最終將使新光電氣私有化，JIC 擁有 80% 的所有權(quán)，DNP 擁有 15% 的所有權(quán)，三井化學(xué)擁有 5% 的所有權(quán)。

此次出售是富士通自 2010 年代中期以來持續(xù)努力的一部分，旨在剝離與其核心 IT 業(yè)務(wù)無關(guān)的業(yè)務(wù)。該公司于 2018 年出售了移動設(shè)備和個人電腦業(yè)務(wù)，理光去年收購了其掃描儀業(yè)務(wù)。

2022 年 10 月，富士通宣布有意出售三個上市子公司——Shinko、空調(diào)制造商富士通將軍和電池公司 FDK。

「如果我們將 IT 服務(wù)作為核心，那么將更難將資源投入到電子元件等其他領(lǐng)域，」首席財務(wù)官 Takeshi Isobe 在談到重組時說道?！溉绻覀儗⑺麄兣c我們分開，對他們的成長會更好。」

完成這一長期重組可能會促使投資者對正在應(yīng)對 IT 行業(yè)更激烈競爭的富士通抱有更樂觀的看法。該公司長期領(lǐng)先日本 IT 市場，但在今年 4 月至 6 月季度被 NTT Data Group 超越。

富士通 9% 的營業(yè)利潤率落后于野村綜合研究所和埃森哲等公司。與主要專注于 IT 領(lǐng)域的競爭對手不同，富士通的資源分布在一個企業(yè)集團結(jié)構(gòu)中，其中包括許多與制造相關(guān)的業(yè)務(wù)。該公司也存在嚴重的治理問題。其系統(tǒng)和服務(wù)經(jīng)常出現(xiàn)問題，特別是 2020 年發(fā)生故障，導(dǎo)致東京證券交易所停止交易，而富士通尚未拿出任何根本性改變來解決該問題。

與此同時，隨著芯片封裝行業(yè)技術(shù)競爭的加劇，新光電氣將在 JIC 旗下致力于開發(fā)尖端封裝基板并擴大生產(chǎn)設(shè)施。

新光電氣在東京證交所的 Prime 市場上市，估值約 7500 億日元。根據(jù) Techno Systems Research 數(shù)據(jù)，該公司今年排名全球第四大半導(dǎo)體封裝公司，占據(jù)全球市場 9.2% 的份額。

JIC 致力于推動行業(yè)結(jié)構(gòu)性改革，提升國際競爭力，目標是利用新光電氣交易更廣泛地加強供應(yīng)鏈。

這并不是日本第一次「國有化」芯片企業(yè)。此前，日本政府系基金產(chǎn)業(yè)革新投資機構(gòu)（JIC）宣布將以 1 萬億日元通過要約收購的方式收購半導(dǎo)體材料大廠 JSR 的全部股份。JIC 表示，此次收購的目的是，通過公私合營基金承擔(dān)私人部門無法單獨承受的投資風(fēng)險，加速培育新產(chǎn)業(yè)。JSR 是半導(dǎo)體關(guān)鍵材料光阻劑世界市場占有率排名第一的龍頭制造商、上市公司。

若收購順利推進，JSR 或?qū)⒂?2024 年退市。在日本，讓上市企業(yè)退市并且使政府系基金成為企業(yè)所有者的做法極為罕見。在日本政府大力重振半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的背景下，此舉受到高度關(guān)注。

經(jīng)濟學(xué)家、日本政策研究大學(xué)院大學(xué)教授邢予青表示，收購的背后原因可能有兩個，第一是保護關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)。JSR 是占全球光刻膠市場約 39% 份額的盈利企業(yè)，但規(guī)模較小，且外國投資者持股比例達到 54%，存在被海外公司收購的風(fēng)險。政府系基金收購可以確保這家公司不被海外企業(yè)收購，維護日本半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的核心競爭力。

第二是確保資金支持。隨著半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，對光刻膠的需求和市場規(guī)模將快速增長。JSR 作為光刻膠市場的重要參與者，具有巨大潛力。但日本風(fēng)險投資并不發(fā)達，企業(yè)較為保守，政府系基金收購可以保障企業(yè)發(fā)展的資金需求，促進技術(shù)開發(fā)和產(chǎn)能擴張。

日本政府一直在加強對半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的扶持力度，計劃 2 年內(nèi)為半導(dǎo)體企業(yè)提供 2 萬億日元補助。為吸引臺積電到熊本縣建廠，最高補助 4760 億日元；為 Rapidus 北海道工廠補助 3300 億日元；為鎧俠與美國西部數(shù)據(jù)公司在三重縣共同運營的工廠投資 929 億日元；為美國存儲芯片大廠美光科技的廣島工廠引入設(shè)備補助 465 億日元；為日本電子部件制造商伊比登株式會社設(shè)備投資補助 405 億日元。