集成電路設(shè)計業(yè)跨越式發(fā)展的障礙和對策
我國集成電路設(shè)計業(yè)確實存在跨越式發(fā)展的機遇
本文引用地址:http://m.butianyuan.cn/article/247417.htm——IC行業(yè)走向成熟,增長率下降,技術(shù)推動轉(zhuǎn)向市場拉動
首先,中國GDP增長率在全球大國中將長期居于前列,會促進本土IC產(chǎn)業(yè)發(fā)展。根據(jù)全球半導(dǎo)體貿(mào)易組織的統(tǒng)計,世界半導(dǎo)體市場的年均增長率,1990年—2000年間為15%,1995年—2005年間降到4.6%,2000年—2010年間僅1.7%。全球IC產(chǎn)業(yè)和全球GDP相關(guān)性分析表明,兩者之間的相關(guān)性有逐漸變大并趨于一致的趨勢,全球半導(dǎo)體走向成熟。
其次,半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展不斷深化,從技術(shù)工藝主導(dǎo)轉(zhuǎn)向日益依賴于下游電子產(chǎn)品需求拉動,為中國IC設(shè)計產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來機遇。據(jù)統(tǒng)計,電子產(chǎn)品成本中半導(dǎo)體含量,1965年僅為2%,1975年為6%,2005年為21%,當(dāng)前在25%—30%之間。從IC市場角度看,中國是全球重要的電子產(chǎn)品生產(chǎn)基地,近年來本土的手機、平板電腦以及消費電子的市場規(guī)模不斷增長,在汽車電子、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域也將占據(jù)重要的份額,中國IC市場地位日益重要。IC設(shè)計業(yè)能夠運用技術(shù)迅速對市場做出反應(yīng),成為IC產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵樞紐。
——中國IC產(chǎn)業(yè)鏈趨于完整和成熟,IC設(shè)計企業(yè)在商業(yè)模式探索方面有進展,具備越來越強的主場優(yōu)勢
全球IC產(chǎn)業(yè)正加速向中國轉(zhuǎn)移,相關(guān)終端企業(yè)更是將中國視為重要布局點。中國已經(jīng)具備了完整的由IC設(shè)計、晶圓代工、封測以及系統(tǒng)廠商構(gòu)成的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。經(jīng)過多年的高速發(fā)展,中國消費電子產(chǎn)品市場形成了一定的特異性,如產(chǎn)品生命周期特別短、市場給IC供應(yīng)商提供的信息非常少、IC廠商的毛利率低、終端產(chǎn)品生產(chǎn)商的技術(shù)水平低、消費者極其多樣化等。
中國的IC設(shè)計企業(yè)通過與本土市場和產(chǎn)業(yè)鏈近距離密切接觸,形成了與本土市場節(jié)奏充分協(xié)調(diào)的靈活性、高速度和低成本等突出優(yōu)勢。如在手機市場方面,跨國公司往往以100個工程師的團隊規(guī)模,每六個月開發(fā)一款新產(chǎn)品。中國的手機廠商往往只用5—10個人,每三個月推出一款新產(chǎn)品,能夠與中國市場的起伏協(xié)調(diào)一致。中國企業(yè)能在35%的毛利率之下生存,達到20%的營業(yè)利潤,跨國IC企業(yè)需要50%—55%的毛利才能達到相當(dāng)?shù)臓I業(yè)利潤。國內(nèi)的IC設(shè)計企業(yè)能向技術(shù)水平低的手機生產(chǎn)商提供完整解決方案,并迅速對客戶的服務(wù)要求做出響應(yīng)??傮w上,中國本土領(lǐng)先的IC設(shè)計企業(yè)已在一些中國電子產(chǎn)品領(lǐng)域取得了領(lǐng)先的市場占有率,開始了主導(dǎo)全球電子產(chǎn)業(yè)的進程。
——中美IC產(chǎn)品市場和資本市場存在不對稱性,中國IC企業(yè)具備立足中國整合全球的機遇
美國的消費電子市場趨于成熟,市場容量趨于穩(wěn)定,只能依賴一些創(chuàng)新型產(chǎn)品間歇性實現(xiàn)增長,企業(yè)保持高盈利成長性相對困難,美國資本市場只認可高成長性、高創(chuàng)新性、高毛利率的企業(yè)并給予較高的市場估值,缺乏重大創(chuàng)新、以低成本和高速度制勝的中國IC設(shè)計企業(yè)很難在美國資本市場得到較高的市盈率。反之,在中國,IC產(chǎn)品需求仍處于高速增長期,企業(yè)規(guī)模和盈利成長性還有巨大空間,資本市場認可IC企業(yè)的高科技概念,對于一些盈利能力較強的企業(yè)給予比美國資本市場高兩到三倍的市盈率。因此,一些規(guī)模較大、經(jīng)營相對穩(wěn)定的IC企業(yè),從美國股票市場回歸到中國股票市場能夠得到更高的估值。最近展訊和銳迪科被收購從美國Nasdaq市場退市顯示了這一趨勢。更進一步,一些國內(nèi)的IC設(shè)計的龍頭企業(yè),完全可以利用中國產(chǎn)品和資本市場的優(yōu)勢,收購具有知識產(chǎn)權(quán)儲備和知名品牌但增長相對停滯的全球IC設(shè)計企業(yè),通過全球整合實現(xiàn)跨越式發(fā)展。
中國IC設(shè)計業(yè)跨越式發(fā)展的主要障礙
——作為智力密集型行業(yè),IC設(shè)計業(yè)對人才激勵不足,人員流動性過高,企業(yè)難以形成強大的中高層團隊,產(chǎn)業(yè)組織分散
世界上的IC企業(yè),在發(fā)展早期無力支付高工資卻需要吸引頂尖的人才,在上市后需要繼續(xù)激勵核心經(jīng)營和技術(shù)人員,在發(fā)展過程中需要引入新的核心團隊成員實現(xiàn)企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級,都把股票期權(quán)激勵作為主要的手段。但是,當(dāng)前國內(nèi)IC企業(yè)的期權(quán)運用存在諸多障礙,大大削弱了它的激勵作用。
一是國內(nèi)IC設(shè)計企業(yè)主要在美國上市,但企業(yè)市盈率僅為國內(nèi)上市同類企業(yè)市盈率的1/3左右,導(dǎo)致股票期權(quán)缺乏吸引力。同時,國內(nèi)IC設(shè)計企業(yè)大多采取低成本運營模式,低工資加上期權(quán)激勵不足,讓準(zhǔn)備入行的新人感覺工作辛苦且收入不穩(wěn)定。在美國上市的一家國內(nèi)IC設(shè)計龍頭企業(yè)認為,“半導(dǎo)體,半條命”,在爭奪電子專業(yè)的頂尖人才方面,它競爭不過政府部門、投資銀行和互聯(lián)網(wǎng)。
二是由于和《公司法》的法定資本制等規(guī)定存在沖突,國內(nèi)股票期權(quán)的靈活性不夠,削弱了期權(quán)的激勵功能。國外的期權(quán)在一定年限內(nèi)可隨時行權(quán),國內(nèi)的期權(quán)在一些時間點卻必須行權(quán),比如上市之前。一旦上市時間排隊拉長或者上市失敗,期權(quán)所有者就會承擔(dān)較高的行權(quán)風(fēng)險。而且,根據(jù)國內(nèi)的稅收制度,股票期權(quán)的行權(quán)環(huán)節(jié)需要先交稅,從而提高了股票期權(quán)的持有成本。
三是IC企業(yè)在上市之前,通常采取的主要公司創(chuàng)始人代持方存在一定的弊端。一方面,代持會成為主要創(chuàng)始人控制公司骨干的手段,如因為某種原因不兌現(xiàn)和不明確兌現(xiàn)時間點等;另一方面代持人的行為可能損害被代持人的利益。例如代持人的產(chǎn)權(quán)糾紛會波及被代持人的股權(quán)。
四是國內(nèi)對IC設(shè)計企業(yè)的主要高管?穴如CEO和CFO?雪監(jiān)管不足,沒有類似于薩班斯—奧克斯利法案的約束,在lP侵權(quán)和財務(wù)造假方面懲罰不夠。高管約束不足,一些在美國上市的IC企業(yè)成為資本市場做空和法律懲罰的對象,相應(yīng)中高層人員的利益就無法得到保障。一些從業(yè)人員積累了一定的經(jīng)驗就選擇自己開辦企業(yè)。這導(dǎo)致我國IC設(shè)計企業(yè)數(shù)量超過全球的一半,但設(shè)計能力總體較弱。
五是從橫向比較看,中國內(nèi)地IC設(shè)計企業(yè)在人員薪酬激勵方面,既不如韓國IC設(shè)計人員有較高的收入保障,也不如臺灣地區(qū)IC高速成長時期靈活的期權(quán)制度。當(dāng)時臺灣地區(qū)IC設(shè)計企業(yè)發(fā)行低價格、低面值、人員覆蓋范圍廣的期權(quán),同時允許企業(yè)不將期權(quán)行權(quán)成本計減每股收益?穴EPS?雪,吸引了大量人才,促進了臺灣地區(qū)IC設(shè)計業(yè)的發(fā)展。
——IP保護面臨兩難困境
一方面,國內(nèi)IP保護不力,違法成本過低,市場過度競爭,大多數(shù)IC設(shè)計企業(yè)普遍缺乏IP積累,經(jīng)營和估值缺乏穩(wěn)定性和連續(xù)性,無從進行相對長期的產(chǎn)品規(guī)劃和布局,形成惡性循環(huán)。
另一方面,國際集成電路大廠利用差別性IP授權(quán)、宣稱專利侵權(quán)和高額海外訴訟等不公平競爭手段,來打壓國內(nèi)IC同行從而達到產(chǎn)業(yè)壟斷。
在IC的IP管理方面,中國內(nèi)地與美日韓以及臺灣地區(qū)的主要區(qū)別之一是,IC產(chǎn)品的逆向工程合法。
在IP侵權(quán)案例的司法實踐方面,對被侵權(quán)企業(yè)的直接和間接經(jīng)濟損失認定比較困難,對侵權(quán)企業(yè)的非法所得測算偏低,沒有懲罰性條款。這些都導(dǎo)致IC企業(yè)IP侵權(quán)違法的成本過低。
一些企業(yè)如銳迪科放棄阻止競爭對手的拷貝,采用以低成本高速度取勝的辦法,快速推出產(chǎn)品,讓對手“仿不勝仿”,取得了一定的成效。但隨著規(guī)模的擴大,發(fā)現(xiàn)沒有IP積累難以實現(xiàn)從“降低價格”向“提升價值”的轉(zhuǎn)型。另一些有技術(shù)競爭力的企業(yè)不得不轉(zhuǎn)向一些受管制的市場,如銀行卡等,以尋求建立價格相對穩(wěn)定的產(chǎn)品線。
中國IC設(shè)計企業(yè)依賴甚至濫用IP核的情況日益嚴重,一些企業(yè)每推出一個產(chǎn)品都需要價格高昂的IP核授權(quán)。但是,國際IP供應(yīng)商采取拒絕或者推遲給中國IC設(shè)計企業(yè)授權(quán),或者以更高價格的方式進行差異化授權(quán)。而且,國外企業(yè)在IC領(lǐng)域起步早技術(shù)領(lǐng)先,常會利用其龐大的專利庫,以成本高昂的海外訴訟等手段來打壓國內(nèi)IC設(shè)計企業(yè),以維持其產(chǎn)品壟斷和向下游的電子制造業(yè)榨取高額利潤。這對制造和銷售兩頭在外、又以在美國上市為主的國內(nèi)IC設(shè)計企業(yè)形成巨大威脅。
——當(dāng)前政府資助IC設(shè)計業(yè)的方式有失偏頗,項目選擇評價相對片面,政府資助會抵消企業(yè)的市場優(yōu)勢,在重大政策制定方面未能體現(xiàn)國家意志
首先,由于IC設(shè)計業(yè)投資強度大、門檻高,產(chǎn)品生命周期短,撒胡椒面、缺乏連續(xù)性的資助方式難以奏效。當(dāng)前一個主流芯片的開發(fā)費用至少是2000萬美元,一個年收入過億的公司都難以承受。中國IC設(shè)計企業(yè)數(shù)達到全球總數(shù)的60%,但很多沒有跨越基本的行業(yè)資金門檻,主要是靠撒胡椒面式的政府資助維持的。
第二,一些企業(yè)受益于財政支持和稅收優(yōu)惠等政策,扭曲了市場正常的競爭機制,形成不平等的市場競爭。一些缺乏市場競爭力的IC設(shè)計企業(yè)依靠財政支持和稅收優(yōu)惠等政策,仍可維持經(jīng)營,分散了市場份額,影響一些具備市場優(yōu)勢的企業(yè)做大做強。
第三,中國的IC設(shè)計業(yè)在一些產(chǎn)業(yè)政策方面缺乏協(xié)調(diào),未能很好體現(xiàn)國家意志。IC產(chǎn)業(yè)是個國家意志突出的行業(yè)。在美國跨國IC大廠工作的華人從技術(shù)起步,一般很少能夠到達董事的級別,沒有機會參與企業(yè)高端決策和政府政策的運作。這些人離開跨國公司創(chuàng)立IC設(shè)計企業(yè),通常依靠技術(shù)、市場以及運營方面的經(jīng)驗和優(yōu)勢,在尋求政府支持和政策優(yōu)惠方面往往缺乏精力投入和人脈積累。還有國際稅負差異造成的代工和銷售兩頭在外的模式,延緩了全球電子信息產(chǎn)業(yè)向中國轉(zhuǎn)移的節(jié)奏,使得處于價值鏈高端的IC設(shè)計行業(yè)轉(zhuǎn)移速度和規(guī)模落后于下游的電子制造業(yè),國內(nèi)銷售為主的IC企業(yè)沒有稅負優(yōu)勢難以快速成長,海外銷售為主的IC企業(yè)無法在國內(nèi)上市,導(dǎo)致中國IC產(chǎn)業(yè)鏈和資本鏈的割裂和錯位。
而總體上,IC設(shè)計業(yè)是資金、技術(shù)和智力密集型產(chǎn)業(yè),產(chǎn)品周期性顯著,全產(chǎn)業(yè)鏈緊密耦合,全球化競爭,國家意志突出。上述存在的障礙,有悖于IC設(shè)計業(yè)的行業(yè)特性,影響了中國IC設(shè)計領(lǐng)先企業(yè)迅速實現(xiàn)內(nèi)生性成長,妨礙了國內(nèi)IC設(shè)計業(yè)形成平臺型企業(yè)和專業(yè)型企業(yè)的良性分工,導(dǎo)致了一些領(lǐng)先IC企業(yè)無法通過在國內(nèi)并購實現(xiàn)做大做強。
對策建議
——設(shè)立國家層面的IC設(shè)計業(yè)投資基金,形成中國IC產(chǎn)業(yè)發(fā)展的“產(chǎn)業(yè)基金+IC設(shè)計”的模式,促進IC設(shè)計產(chǎn)業(yè)的區(qū)域集中
在國家層面建立多個千億級IC產(chǎn)業(yè)投資基金,適應(yīng)IC產(chǎn)業(yè)的發(fā)展規(guī)律,有利于推動區(qū)域集中、產(chǎn)業(yè)集中、產(chǎn)能集中、企業(yè)集中,改變當(dāng)前IC設(shè)計業(yè)投資以外資為主的局面。具體地說,IC產(chǎn)業(yè)投資基金可以國家、地方和企業(yè)聯(lián)合出資的方式;借鑒其他國家和地區(qū)的經(jīng)驗,可以采用同股不同權(quán)的方式讓參與企業(yè)享有相對高的收益,鼓勵企業(yè)參與。人才優(yōu)勢突出、相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈完整的北京、上海和深圳這三個國際大都市,可以積極參與產(chǎn)業(yè)投資基金,推動IC在其周邊地區(qū)集中發(fā)展。
——通過試點,適當(dāng)調(diào)整相關(guān)法規(guī),完善期權(quán)制度,積極吸引全球的人才
IC人才回國創(chuàng)業(yè)主要是尋求個人成就和財務(wù)收益,因此,系統(tǒng)完善產(chǎn)業(yè)生態(tài)環(huán)境助推成功創(chuàng)業(yè)至關(guān)重要。期權(quán)行權(quán)環(huán)節(jié)的稅收問題,在金融行業(yè)信托管理創(chuàng)新等方面涉及產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移的時候也存在。具體辦法:一是考慮推動《公司法》中的法定資本制和法人治理結(jié)構(gòu)方面的改革,允許利益相關(guān)者在一定周期內(nèi)自由行權(quán),同時擴大期權(quán)適用的范圍,廢棄代持的方式,維護和提高IC從業(yè)人員的收益。二是建議采取向稅收部門專項核準(zhǔn),在行權(quán)環(huán)節(jié)可以稅款遞延甚至豁免的方式,降低IC從業(yè)人員的行權(quán)成本。三是把期權(quán)環(huán)節(jié)作為政府部門資助的重點。例如,政府可以將資助期權(quán)的強度提高到類似期權(quán)不計減每股收益的水平,切實提高IC設(shè)計業(yè)對于人才的吸引力。
——IP法規(guī)方面,要考慮修訂IP法規(guī),加強知識產(chǎn)權(quán)保護,采取措施防止不平等授權(quán)
從產(chǎn)品設(shè)計和生產(chǎn)過程、有IP保護和無IP保護、簡單的逆向工程和逆向創(chuàng)新等狀況對逆向工程進行分類,簡化IP侵權(quán)的直接和間接經(jīng)濟損失的認定辦法,從直接和間接經(jīng)濟損失補償轉(zhuǎn)向相對嚴厲的IP侵權(quán)的懲罰性條款,并在司法解釋和實踐方面逐步趨于嚴厲;另一方面,為了應(yīng)對國際IC大廠利用宣稱專利侵權(quán)和高額海外訴訟等不公平競爭手段,政府應(yīng)該充分發(fā)揮利用我國在全球分工中的產(chǎn)業(yè)鏈及市場優(yōu)勢,針對海外訴訟司法管轄權(quán)等問題采取一些行之有效的司法和行政手段。
——并購政策方面,著力支持平臺型公司和跨國并購支持手段,簡化和完善審批流程,建立綠色通道
平臺型公司對行業(yè)具有引領(lǐng)作用,有利于完善產(chǎn)業(yè)鏈,應(yīng)是并購政策支持的主要對象??鐕①徥墙窈笠欢螘r間IC設(shè)計產(chǎn)業(yè)的重點,國外技術(shù)團隊和國內(nèi)市場、資金的對接逐漸成為趨勢。建議針對產(chǎn)權(quán)跨國平行轉(zhuǎn)移的一些特別環(huán)節(jié)制定支持的政策,例如轉(zhuǎn)移稅的抵扣。在國家和地方的“千人計劃”中,可以考慮設(shè)立針對并購回歸的IC設(shè)計企業(yè)的類別。允許企業(yè)利用專款專用的并購高息債,鼓勵更多的金融機構(gòu)參與并購貸款的籌集,改變當(dāng)前并購貸款來源少、適用范圍窄和時間短的問題。
在跨國并購的審批方面,應(yīng)著力減少并購審批的不確定性和防止事前審批環(huán)節(jié)泄密的問題。針對各個部委存在較大的差異,一方面建議都采取普通、快速和審慎的分類處理方式,建立綠色通道;另一方面可以建立以發(fā)展改革委或者財政部牽頭的跨部門審查委員會。
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