分布式獲政策支持 下半年光伏行情見漲

　　投資要點

　　上周新能源行業(yè)表現(xiàn)較好,光伏板塊漲幅較高

　　上周(6月30日~7月4日),光伏(中信)指數(shù)上漲3.0%,風(fēng)電(中信)指數(shù)上漲1.9%,上證指數(shù)上漲1.12%,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲1.64%;上周新能源行業(yè)整體漲幅高于創(chuàng)業(yè)板,光伏板塊表現(xiàn)相對較好。

　　上周多晶電池片價格跌幅相對較大,看好下半年的裝機行情和分布式前景

　　上周,由于硅片廠保持了較高的產(chǎn)能利用率并且硅料廠商維持價格的意愿較強,因此硅料價格相對穩(wěn)定;上周,硅片整體價格受下游需求疲軟的影響繼續(xù)下跌,中國大陸地區(qū)一些二線廠商由于受到現(xiàn)金流等壓力,低價出售硅片導(dǎo)致整體價格下滑,而單晶需求的穩(wěn)定性好于多晶,價格降幅相對較小;上周,受雙反調(diào)查影響,臺灣電池片環(huán)節(jié)供過于求,廠家不得不降價和調(diào)低產(chǎn)能利用率,另一方面大陸電池片價格在下游需求較弱的影響下維持低位,上周多晶電池片平均價格下跌2.52%;在組件方面,美國市場的中國組件價格已達(dá)到可以較適當(dāng)反應(yīng)增加的出口成本之后的穩(wěn)定位置,而在中國大陸、日本和歐洲的組件價格仍在下跌,因此上周整體晶硅組件價格保持了下降趨勢。

　　進入下半年,我們預(yù)計我國光伏裝機將會加速,短期的旺盛景象可能會形成階段性的組件價格反彈,而可以期待的完善性政策可能使分布式光伏裝機逐漸進入加速時期。因此我們認(rèn)為下半年光伏板塊會有一波整體性的安裝行情,我們繼續(xù)看好具備分布式模式優(yōu)勢的林洋電子,以及在專注于技術(shù)制造的硅片龍頭隆基股份。

　　今年風(fēng)電行業(yè)整體盈利繼續(xù)轉(zhuǎn)好的可見度較高

　　上周,風(fēng)電行業(yè)消息面清淡,我們維持此前觀點,即在預(yù)計今年新增裝機規(guī)模增長,而全年整機價格維持穩(wěn)定的背景下,今年行業(yè)整體盈利繼續(xù)轉(zhuǎn)好的可見度較高,我們看好具備提升市占率潛力的公司如金風(fēng)科技和華儀電氣。關(guān)于海上風(fēng)電,我們認(rèn)為目前的電價對投資方吸引力并不高,海上風(fēng)電可能需要1~2年的時間才會進入爆發(fā)階段。

　　風(fēng)險提示

　　1、地方政府鼓勵新能源的政策落實不到位;2、政策完善進度低于預(yù)期;3、海外貿(mào)易環(huán)境超預(yù)期惡化。