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LED板塊二季報(bào)增收且增利 三季度可望持續(xù)

作者: 時(shí)間:2014-08-05 來源:Erica看電子 收藏

  2014全球智能手機(jī)出貨量同比增長23%,達(dá)到2.953億部,創(chuàng)歷史最高記錄。平板市場則表現(xiàn)低迷,僅實(shí)現(xiàn)同比增長11%。三星、康寧等公布業(yè)績,皆低于市場預(yù)期。

本文引用地址:http://m.butianyuan.cn/article/256456.htm

  行業(yè)評論

  三星智能機(jī)市占降,大陸廠商持續(xù)崛起:根據(jù)IDC,2014三星在全球智能手機(jī)市場失去3.9%的份額、市占率為25.2%,遠(yuǎn)低于去年同期的32.2%,且中低階智能手機(jī)庫存大于預(yù)期;華為和聯(lián)想則增勢強(qiáng)勁,合計(jì)占比達(dá)到12.3%,華為出貨量倍增、聯(lián)想成長近四成。中國廠商表現(xiàn)突出,主要源于市場(尤其是新興市場)大量引入低成本智能手機(jī)。符合我們一貫觀點(diǎn):今年高端智能機(jī)只有蘋果有銷售動能、三星則在中低端與中高端手機(jī)采取更為激進(jìn)的策略。

  A股板塊二季報(bào)增收且增利,臺廠七月營收普遍持續(xù)走高:從目前公布的A股廠商中報(bào)業(yè)績來看,增收且增利成為行業(yè)普遍現(xiàn)狀,一改之前盈利不增的境況;從臺灣廠商來看,照明需求持續(xù)拉動,七月營收可望再往上,三季度產(chǎn)能持續(xù)滿載,在產(chǎn)品組合上還有不小的改善空間。LED景氣向好再次得到印證,產(chǎn)業(yè)秩序提升的上游芯片廠商是較優(yōu)標(biāo)的(三安、德豪)。

  基板七月價(jià)格微幅下跌:行業(yè)機(jī)構(gòu)表示,光學(xué)需求跟不上廠商擴(kuò)產(chǎn)速度,加上訂單數(shù)量不如預(yù)期,七月無論是晶棒、還是平片與圖案式基板價(jià)格皆微幅下滑,部分產(chǎn)品呈現(xiàn)5%~10%的跌幅。我們判斷價(jià)格下滑在四季度會更嚴(yán)重。

  估值與建議

  本周大盤一度上行最高漲至2218.79點(diǎn),但周五跳水,僅收漲2.8%。電子板塊上漲3.9%跑贏大盤,其中安防表現(xiàn)突出、當(dāng)周漲幅達(dá)8.0%,觸摸屏以7.1%漲幅緊隨其后,藍(lán)寶石、蘋果產(chǎn)業(yè)鏈分別上漲4.7%、4.6%,LED以2.8%位居最后。從7月表現(xiàn)來看,電子上漲1.9%,子板塊中安防和蘋果產(chǎn)業(yè)鏈各上揚(yáng)3.9%、2.2%,觸摸屏微跌0.4%,藍(lán)寶石、LED則出現(xiàn)較大調(diào)整,下跌4.0%、3.2%。截止至2014年8月1日,電子板塊整體市盈率(TTM_整體法除負(fù))為46.56x。

  風(fēng)險(xiǎn)

  下行風(fēng)險(xiǎn):1)蘋果產(chǎn)業(yè)鏈中各股因?yàn)榇饲笆袌鰧Ψ蓊~、機(jī)種、單價(jià)等預(yù)期過高,不達(dá)預(yù)期的下行風(fēng)險(xiǎn)逐漸上升,帶動產(chǎn)業(yè)鏈下跌;2)LED跌價(jià)過快。

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關(guān)鍵詞: LED 藍(lán)寶石

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