LED淡季持續(xù) 臺廠隆達(dá)Q4營收估降15%-20%

　　LED大廠隆達(dá)電子繼10月營收降溫，初估11-12月平平或小幅增減，主要因為背光應(yīng)用進(jìn)入淡季。預(yù)估第四季營收可能季減15%-20%左右，2014年營收估小增5%-7%，全年每股盈余估約1.2元新臺幣(下同)。隨著新客戶于近期加入并陸續(xù)開始出貨，預(yù)期明年第一季營運有機會淡季不淡、營收可能回升。

　　隆達(dá)為明基友達(dá)集團旗下LED大廠，從LED芯片到LED封裝，采一條龍式垂直整合模式生產(chǎn)供貨。目前大約70%應(yīng)用于背光，30%用于照明。隨著新股東美國大廠科銳(CREE)透過私募案入股完成，預(yù)期2015年背光與照明兩大應(yīng)用產(chǎn)品將同步成長，其中照明成長力道又更強勁，推估2015年背光營收比重可能降到60%左右，照明比重上升至40%左右。

　　目前友達(dá)集團訂單比重約近50%。在新客戶訂單挹注后，預(yù)估2015年友達(dá)集團客戶比重可能維持近50%或進(jìn)一步下降。產(chǎn)能方面，公司經(jīng)過2014年擴產(chǎn)，現(xiàn)有LED封裝產(chǎn)能達(dá)14億顆/月，公司正在進(jìn)行芯片擴產(chǎn)，預(yù)計要將芯片產(chǎn)能從原先的250000片(約當(dāng)2寸)擴至350000片，并于2015年上半年完成。

　　受到傳統(tǒng)旺季推升及新產(chǎn)能陸續(xù)加入，隆達(dá)今年第三季營收創(chuàng)下新高。隨著淡季來臨，背光及照明LED封裝產(chǎn)品需求同降，預(yù)估第四季營收將低于上季。不過，由于新客戶訂單已于近期加入，預(yù)料此將有利于2015年第一季營運表現(xiàn)淡季不淡，單季營收甚至有機會回升10%以上。

　　隆達(dá)今年累計前三季營收約111.88億元(折合人民幣約22.12億元)、年增約7.5%。推估第四季營收可能接近33-35億元(折合人民幣約6.53-6.92億元)，季減估15%-20%，與去年同期相近，單季估小賺。2014年營收估145-147億元(折合人民幣約28.67-29.07億元)、年增估約5%-7%，每股稅后盈余估約1.2元左右。