半導(dǎo)體巨頭看重并購(gòu)而非研發(fā) 或?qū)е聞?chuàng)新進(jìn)入黑暗時(shí)代

　　據(jù)國(guó)外媒體報(bào)道，半導(dǎo)體和制藥行業(yè)并購(gòu)的動(dòng)機(jī)是相似的。兩個(gè)行業(yè)最大的公司都縮減了高風(fēng)險(xiǎn)的研發(fā)支出，而是對(duì)業(yè)務(wù)進(jìn)行以提高效率為目的的重組。它們不再只想著通過(guò)投資實(shí)現(xiàn)有機(jī)增長(zhǎng)，而是瞄上了并購(gòu)。

　　多年來(lái)，這兩個(gè)行業(yè)遭遇了相似的問(wèn)題。在重大突破方面的支出——無(wú)論是性能超高的芯片還是營(yíng)收達(dá)到數(shù)十億美元的新藥，在投資者看來(lái)，都沒(méi)有取得令人滿意的結(jié)果。兩個(gè)行業(yè)因低成本生產(chǎn)和專利保護(hù)削弱而導(dǎo)致的日趨大眾化也意味著回報(bào)不及投資的風(fēng)險(xiǎn)。

　　隨著制藥行業(yè)的并購(gòu)因艾爾建與輝瑞1600億美元(約合人民幣10222億元)并購(gòu)交易達(dá)到高峰，半導(dǎo)體行業(yè)的并購(gòu)也在增長(zhǎng)，并可能成為華爾街并購(gòu)活動(dòng)下一個(gè)引擎并不讓人感到意外。艾爾建與輝瑞的并購(gòu)，與Avago、博通的并購(gòu)沒(méi)有什么大的不同之處。

　　艾爾建首席執(zhí)行官布倫特·桑德斯承認(rèn)在新藥研發(fā)上的回報(bào)低于投資，他公布了削減企業(yè)成本，通過(guò)外界尋求創(chuàng)新的戰(zhàn)略?，F(xiàn)在，桑德斯將成為輝瑞的新老板。

　　未來(lái)，注冊(cè)地在愛(ài)爾蘭將成為艾爾建進(jìn)行收購(gòu)的一個(gè)有利條件。業(yè)務(wù)和全球覆蓋范圍的縮減，將使得未來(lái)的收購(gòu)交易對(duì)公司業(yè)績(jī)的拉動(dòng)作用更為明顯。

　　半導(dǎo)體行業(yè)也是如此。芯片廠商已經(jīng)放棄通過(guò)投資開發(fā)突破性技術(shù)，因?yàn)橄M(fèi)者不再為差異化的技術(shù)買單。例如，在智能手機(jī)市場(chǎng)上，大多數(shù)消費(fèi)者關(guān)心的是應(yīng)用和功能，而非內(nèi)存和速度更快的處理器。越來(lái)越多的外國(guó)半導(dǎo)體廠商也蠶食了曾經(jīng)豐厚的利潤(rùn)率，尤其是在智能手機(jī)領(lǐng)域。

　　作為應(yīng)對(duì)措施，企業(yè)利用并購(gòu)改進(jìn)成本結(jié)構(gòu)，緩和不斷下跌的價(jià)格帶來(lái)的沖擊。當(dāng)Avago等半導(dǎo)體廠商需要新產(chǎn)品或新功能時(shí)，它們會(huì)像輝瑞那樣收購(gòu)創(chuàng)新。

　　與過(guò)去24個(gè)月以來(lái)制藥領(lǐng)域的并購(gòu)熱不同的是，半導(dǎo)體領(lǐng)域的并購(gòu)熱今年才真正開始。彭博社的數(shù)據(jù)顯示，今年半導(dǎo)體行業(yè)的并購(gòu)交易金額達(dá)到約1030億美元(約合人民幣6581億元)，是2014年的約3倍。在2010年至2015年初，半導(dǎo)體行業(yè)的并購(gòu)金額在220億-370億美元(約合人民幣1406億-2364億元)。

　　除Avago競(jìng)購(gòu)博通外，恩智浦半導(dǎo)體收購(gòu)了飛思卡爾，英特爾收購(gòu)了Altera。最近數(shù)周，KLA-Tencor、仙童和Sandisk也都達(dá)成了并購(gòu)交易。另外，高通、英偉達(dá)和美光等公司的前景也存在不確定性。

　　如果半導(dǎo)體行業(yè)的并購(gòu)加速，這將證實(shí)這個(gè)行業(yè)的緊縮。與制藥行業(yè)一樣，創(chuàng)新可能來(lái)自半導(dǎo)體行業(yè)最大公司之外，而非一些資金雄厚的研究實(shí)驗(yàn)室。

　　芯片廠商Efficient Power Conversion首席執(zhí)行官亞歷克斯·利道表示，“半導(dǎo)體行業(yè)將出現(xiàn)許多大公司，小公司實(shí)際上將成為外包的研發(fā)機(jī)構(gòu)，與制藥行業(yè)非常相似。”他說(shuō)，Qorvo和Intersil將成為有吸引力的收購(gòu)目標(biāo)。

　　利道認(rèn)為，并購(gòu)可能使半導(dǎo)體行業(yè)的創(chuàng)新進(jìn)入一個(gè)黑暗時(shí)代。