別為了錢而喪失主權

    所有的半導體廠家都在夢想著這樣的情景：某天，電子設計行業(yè)建成全球網(wǎng)鏈，自己羽翼未豐的小公司也可以憑借某款杰出設計一夜之間譽滿全球、銷量百萬，吸引大牌廠商紛紛成為自己的客戶。為了夢想成真，一些半導體廠商希望從戰(zhàn)略客戶那里拿到未來產(chǎn)品的研發(fā)費用（即短期內(nèi)無法產(chǎn)生回報的研發(fā)資金，習慣稱為Nonrecurring Engineering Expenses）。他們的目標是通過此種方式使這些客戶成為自己的產(chǎn)權投資人，鞏固雙方的長期合作伙伴關系。 

    創(chuàng)建這種緊密的企業(yè)客戶關系自然很好，但是如果走得太遠，比如把客戶奉為董事或者監(jiān)事，則有可能導致因利益分歧而帶來的種種沖突，甚至危及創(chuàng)業(yè)者對企業(yè)的自主權。幾年之前，我曾參與過的一家半導體公司從戰(zhàn)略客戶那里得到了一些研發(fā)資金。作為回報，公司讓這些客戶擁有了對未來融資決策的否決權。不久，當公司開始新一輪融資的時候，這些客戶因為覺得新的股權結構會影響自己的地位和利益，從而一起行使了否決權。因為他們的票數(shù)超過了公司管理層的票數(shù)，這個公司不僅失去了即將到手的資金，而且也失去了借此重獲自主權的機會。最后，他們被迫把公司賣給了第三方。顯然，無論是企業(yè)本身，還是那些客戶，所有人都受到了損失。那么，當你面臨同樣的問題時應該如何應對呢？

　　第一，在新一輪融資之前，董事會必須從普通投資主體開始，核實公司內(nèi)部不同投資集團應該享有的權利。董事會應根據(jù)不同的投資級別和投資額，了解各方利益集團繼續(xù)投資的意愿和底線，從而明確新一輪融資后的董事會席位分配。重要的客戶總是希望公司先保證自己所需產(chǎn)品的開發(fā)和生產(chǎn)——雖然他們樂于接受公司回報給他們的“最惠國待遇”，但是他們對超出自己產(chǎn)品線之外的計劃和項目不感興趣。

　　第二，董事會必須掌握和控制好戰(zhàn)略投資人的投資預期，并且不要把否決權付與他人。那種為了維持好客戶關系，從而把否決權拱手相讓的做法已經(jīng)屢試屢敗。

　　第三，向所有的股東公開融資后的財務數(shù)字。這份財務報告應該公平公正地體現(xiàn)整個董事會的利益。如果不行的話，你應該重新設計新的股權結構，直至它符合各方的利益。 

     永遠不能忘記，企業(yè)的利益和各個投資客戶的利益必須保持一致。對于企業(yè)來說，這個前提的重要性和成功融資的重要性不相伯仲。如果沒有這種一致性的話，融資的成功性就會很小，而且即使融到了幾百萬美金，錢也很快會打水漂——即使是在資金需求量驚人的電子行業(yè)，這一條原則依然奏效。一句話，當你想賣出自己芯片的時候，不要連自己的廠店都一起賣了出去。 (完）