電子元器件：迎接產(chǎn)業(yè)大發(fā)展的盛宴

電子信息板塊行情近日分外惹眼，但是目前電子信息板塊的行情僅僅是剛剛開始。從國際市場來看，全球經(jīng)濟(jì)增長依然樂觀，為電子信息產(chǎn)業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展提供了有力的保障。 

    電子信息板塊今日的突然發(fā)力即使在兩市個(gè)股普漲得行情下仍顯得分外惹眼，電子信息分類指數(shù)漲幅居兩市之冠，大有"前夜牛郎今又回"之勢。然而從基本面的深層原因分析，本欄認(rèn)為從國內(nèi)市場看，兩大因素將提升國內(nèi)電子元器件行業(yè)的景氣度。首先，國內(nèi)重大項(xiàng)目投資將帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)新的增長。這些項(xiàng)目包括進(jìn)入關(guān)鍵期的奧運(yùn)建設(shè)、即將啟動(dòng)的3G建設(shè)以及正在逐步推廣的數(shù)字電視轉(zhuǎn)播。其次，中小企業(yè)和農(nóng)村的信息化發(fā)展也將為產(chǎn)業(yè)提供新的增長動(dòng)力。在國內(nèi)、國外的雙重因素的積極影響下，電子信息產(chǎn)業(yè)的加速發(fā)展顯然在情理之中。 

    投資要點(diǎn)： 

    1.下游需求勢頭不減：從需求角度來看，2007年電子產(chǎn)品的需求將保持穩(wěn)定增長。其中，PC和手機(jī)等大宗電子產(chǎn)品領(lǐng)域的增長速度保持穩(wěn)定，而消費(fèi)電子新產(chǎn)品將貢獻(xiàn)更多的增長。 

    2.奧運(yùn)、3G、數(shù)字電視三箭齊發(fā)：國內(nèi)重大項(xiàng)目投資將帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)新的增長。這些項(xiàng)目包括進(jìn)入關(guān)鍵期的奧運(yùn)建設(shè)、即將啟動(dòng)的3G建設(shè)以及正在逐步推廣的數(shù)字電視轉(zhuǎn)播。 

    3.中小企業(yè)和農(nóng)村的信息化發(fā)展也將為產(chǎn)業(yè)提供新的增長動(dòng)力。 

    一、全球經(jīng)濟(jì)增長樂觀帶動(dòng)電子信息產(chǎn)業(yè)持續(xù)成長 

    從全球來說，經(jīng)濟(jì)增長的樂觀顯然是電子信息產(chǎn)業(yè)持續(xù)增長的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。從2006年開始，電子信息行業(yè)已經(jīng)將進(jìn)入了新一輪景氣周期。隨著新技術(shù)和新產(chǎn)品的不斷推出，行業(yè)進(jìn)入了一個(gè)比較平穩(wěn)的發(fā)展時(shí)期，波動(dòng)將遠(yuǎn)小于過去的5年，而這種狀況將有望持續(xù)到2008年，我國電子產(chǎn)業(yè)將因此迎來發(fā)展和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的良好外部環(huán)境。 

    就目前來看，庫存狀況的逐步改善將成為市場回暖的重要基礎(chǔ)。統(tǒng)計(jì)顯示，由于芯片廠商紛紛減少產(chǎn)量，2007年一季度全球芯片庫存量下降了近11％。同時(shí)，一季度電子產(chǎn)品剩余庫存也降至25億美元，環(huán)比減少了10.7％。在此基礎(chǔ)上，2007年全球電子市場將呈現(xiàn)溫和增長的格局不存在太多懸念。從行業(yè)先行指標(biāo)北美半導(dǎo)體設(shè)備BB值看，在今年7月份觸底0.94后，8月份反轉(zhuǎn)趨勢十分明顯。由此可見，我國電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展的國際環(huán)境顯然十分寬松。 

    二、國內(nèi)重大項(xiàng)目投資將帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)新的增長 

    從歷史上看，奧運(yùn)會(huì)對電子產(chǎn)品需求的推動(dòng)明顯，全球信息產(chǎn)業(yè)的成長速度和大部分奧運(yùn)周期相吻合，大部分的奧運(yùn)年的全球電子信息產(chǎn)品的銷售收入是最高的，而奧運(yùn)會(huì)的前一年通常是次高的增長率。由于07年很多體育和配套設(shè)施將進(jìn)入裝修階段，對電子產(chǎn)品的需求將上升很快，而08年則對終端電子產(chǎn)品需求產(chǎn)生推動(dòng)。考慮到產(chǎn)品加工周期等問題，對電子元器件的需求將在07年明顯釋放。而且在奧運(yùn)期間中國電子產(chǎn)品有更多機(jī)會(huì)向世界展示，將有助于中國制造走向中國品牌。 

    2008北京奧運(yùn)還將推動(dòng)中國數(shù)字電視進(jìn)入全面發(fā)展時(shí)期，以實(shí)現(xiàn)08年的數(shù)字電視轉(zhuǎn)播。2006年8月31日確定了融合的數(shù)字電視地面?zhèn)鬏攪覙?biāo)準(zhǔn)，數(shù)字電視市場推廣實(shí)際上已經(jīng)全面開展。

05年是中國數(shù)字電視元年，但是前2年基數(shù)較小對硬件的需求還不明顯，大規(guī)模的用戶增加實(shí)際上是從2007年開始，而這將帶來巨大的需求動(dòng)力。 

    此外，我國已承諾，在08奧運(yùn)前推出3G服務(wù)。3G牌照今年落地的一個(gè)重要?jiǎng)恿碜試a(chǎn)3G技術(shù)TD-SCDMA終成正果。年初，中國移動(dòng)TD-SCDMA商用網(wǎng)絡(luò)設(shè)備招標(biāo)工作正式開始。根據(jù)國外建設(shè)經(jīng)驗(yàn)，3G建設(shè)周期比2G短，大規(guī)模建設(shè)集中在前3年。因此，未來5年在我國3G建設(shè)數(shù)千億元投資的刺激下，通訊設(shè)備產(chǎn)業(yè)勢必將蓬勃發(fā)展。 

    三、中小企業(yè)和農(nóng)村的信息化提供新的增長動(dòng)力  

    中小企業(yè)和農(nóng)村的信息化發(fā)展也將為產(chǎn)業(yè)提供新的增長動(dòng)力。一方面，國家將為農(nóng)村信息化發(fā)展創(chuàng)造更好的環(huán)境，中小城市和縣鎮(zhèn)農(nóng)村的市場前景看好；另一方面，隨著網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用不斷普及，利用網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)開展商務(wù)活動(dòng)逐步成為主流，這些都促使中小企業(yè)發(fā)展信息化的要求越來越迫切。 

    綜合來看，在多方因素的綜合作用下，電子信息產(chǎn)業(yè)有望在2007年下半年迎來產(chǎn)業(yè)大發(fā)展的盛宴。在投資機(jī)會(huì)上，首先可以關(guān)注居于產(chǎn)業(yè)鏈上游核心地位的企業(yè)，例如，從事半導(dǎo)體材料研發(fā)制造的有研硅股，從事激光設(shè)備研發(fā)制造的大族激光，區(qū)熔單晶硅具備全球競爭力的中環(huán)股份等。其次，從技術(shù)可行性角度看，新產(chǎn)品技術(shù)跨度較小的企業(yè)，面臨的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)也將較小，經(jīng)營的可持續(xù)性值得看好。生益科技、橫店東磁、廣州國光、中科三環(huán)、超聲電子等均可給予關(guān)注。