液晶三巨頭重組計劃無限期擱淺

　　在波瀾壯闊的2007中國股市中，由*ST東方(000725.SZ)、廣電電子(600602.SH)、廣電信息(600637.SH)主演的液晶三方重組，最終證明只是一個美麗的傳說。

　　2007年12月28日晚間，*ST東方率先公告稱，國內(nèi)液晶三方重組因在操作上存在技術(shù)性障礙無法取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展——曾經(jīng)為各方所熱切期待的中國液晶三巨頭整合，在2007年的最后一個交易日以無限期擱置告終。

　　爭奪話語權(quán)

　　這項(xiàng)被喻為“中國液晶托拉斯工程”的三巨頭重組計劃，可以回溯到整整一年前的12月28日。

　　當(dāng)時液晶產(chǎn)業(yè)處于低谷，在國家開發(fā)銀行和信產(chǎn)部的推動下，陷入經(jīng)營困境的京東方、上廣電和龍騰光電宣布，將各自旗下的5代線剝離出來，合并成立合資公司統(tǒng)一運(yùn)營。

　　而此前京東方已連續(xù)兩年虧損，如果2007年繼續(xù)虧損，將面臨退市。2007年3月底，京東方發(fā)布公告，宣布將占公司主營業(yè)務(wù)70%的5代線資產(chǎn)剝離出去，這部分正是其主要的虧損來源。京東方稱，這是為了避免公司因長期虧損而遭遇退市。不過，這項(xiàng)公告被認(rèn)為是京東方參與整合的實(shí)質(zhì)一步。

　　當(dāng)時的消息稱，重組的新公司名稱暫定為中國光電顯示總公司，三方擬以各方擁有的TFT-LCD業(yè)務(wù)，初步按照上廣電30%、京東方27%、昆山龍騰7%，其余36%股份由國資委控股的比例，共同組建新的或選擇目前已存在的公司為專業(yè)化公司，合并成為各方之TFT-LCD業(yè)務(wù)的統(tǒng)一平臺，以爭取國家政策的支持，繼續(xù)擴(kuò)大產(chǎn)能，增強(qiáng)在全球市場的競爭力。

　　然而，整合談判從一開始就“雜音不斷”，先是傳出上廣電與京東方在爭奪新公司話語權(quán)方面互不相讓;隨后又有消息稱，中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有意介入。

　　相關(guān)的合并談判進(jìn)程也是一推再推，2007年6月28日，京東方發(fā)公告稱，原本定在當(dāng)月底簽署的重組項(xiàng)目最終法律文件推遲至9月底簽署，并稱法律文件簽署之后各方將報有關(guān)政府部門審批和登記正式完成專業(yè)化公司的組建。

　　然而，最終迎來的卻是因“技術(shù)性障礙”無法取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展的消息。

　　“包袱”變成盈利機(jī)器

　　“所謂‘技術(shù)性障礙’，實(shí)質(zhì)上是大股東利益障礙。”京東方科技內(nèi)部人士表示，在液晶面板價格持續(xù)走高，京東方三季報、年報均大幅度增長，扭虧摘帽已成定局的大背景下，大股東所考慮的已非誰在合資公司中占主導(dǎo)權(quán)了。

　　上述人士對記者表示，TFT-LCD行業(yè)向好仍有相當(dāng)時間可預(yù)期，現(xiàn)階段更是產(chǎn)品供不應(yīng)求、價格穩(wěn)步上揚(yáng)，如果此時將液晶5代生產(chǎn)線剝離出去，勢必影響京東方的利潤率，進(jìn)而影響A、B股股價的走勢，并直接影響到所有股東的收益。

　　“在資本環(huán)境、市場環(huán)境都向好的2008年，如何利用A、B股資本市場募集資金，以提升企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模、創(chuàng)新技術(shù)能力，是京東方大股東以及管理團(tuán)隊(duì)著重考慮的?！痹摼〇|方人士進(jìn)一步透露，在籌資31億入川建液晶4.5代線以及投資1.26億建廈門液晶背光源項(xiàng)目后，2008年公司還將有一系列擴(kuò)產(chǎn)投資動作，而要想順利地募資，5代線作為核心價值資產(chǎn)需要保留在上市公司體內(nèi)。

　　事實(shí)上，2007年8月31日，京東方就曾發(fā)布公告稱，“本公司和本公司大尺寸TFT-LCD業(yè)務(wù)的經(jīng)營業(yè)績大幅度提升，公司的經(jīng)營情況與2007年初提出剝離重組的預(yù)想假設(shè)基礎(chǔ)相比已發(fā)生重大變化?！?/P>

　　重大變化意味著，其主營5代線的京東方光電由京東方的“包袱”變成了盈利機(jī)器，也就是說即便不剝離大尺寸TFT-LCD業(yè)務(wù)，也能保證公司2007年整體贏利和不退市，因此，京東方?jīng)Q定將該部分業(yè)務(wù)繼續(xù)保留在上市公司，停止剝離重組。

　　盡管當(dāng)時京東方多位高管均明確表示，停止剝離大尺寸TFT-LCD業(yè)務(wù)的決議與國內(nèi)三大液晶面板企業(yè)整合重組無關(guān)，但這一舉動仍被外界普遍看作是液晶三方重組進(jìn)程中“最重的一腳剎車”。

　　仍將聯(lián)手?

　　對于“技術(shù)性障礙”，盡管京東方科技市場總監(jiān)張宇也承認(rèn)，這更多是來自液晶轉(zhuǎn)暖后股東對公司獲利的壓力，而非“誰在合資公司中占主導(dǎo)權(quán)”，不過他也一再強(qiáng)調(diào)，“京東方仍然在積極推動三方重組，要做大做強(qiáng)中國液晶產(chǎn)業(yè)必須走各方聯(lián)合這條路?！?/P>

　　“對面板業(yè)來說，2008年無疑會延續(xù)去年的多頭走勢，又是一個好年景使得液晶重組三方變得不再那么急切?！盌isplaySearch副總裁謝勤益表示，今年上半年面板供應(yīng)會比去年同期更吃緊，主要是因?yàn)闆]有新產(chǎn)能開出來，2008年下半年吃緊狀況會較為舒緩，不過仍將處于缺貨狀態(tài)，“若是有不穩(wěn)定因素，將是次貸風(fēng)暴對消費(fèi)市場買氣的沖擊”。

　　東海證券行業(yè)分析師劉俊也指出，2008-2010年是行業(yè)景氣上升的黃金時期，作為上市公司的京東方、上廣電從市場獲利及整合風(fēng)險考慮，暫緩產(chǎn)業(yè)重組也在情理之中，“不過從中國液晶制造商的自主創(chuàng)新能力、品牌實(shí)力、生產(chǎn)規(guī)模來看，多方聯(lián)手終是強(qiáng)過各自為戰(zhàn)。”

　　“三方重組并沒有說停止，而是尚無實(shí)質(zhì)進(jìn)展。發(fā)改委2007年12月18日剛剛宣布，將于2008年繼續(xù)組織實(shí)施新型平板顯示器產(chǎn)業(yè)化專項(xiàng)，推動國內(nèi)平板顯示器關(guān)鍵材料的配套集成能力，產(chǎn)業(yè)整合是國家平板政策的主基調(diào)?！鄙虾V電(集團(tuán))有限公司相關(guān)人士則透露，如果真的三方重組不成，上廣電集團(tuán)內(nèi)部廣電電子、廣電信息的整合也是議事日程上的事，在市場大回暖的趨勢下，上廣電一方面將推動集團(tuán)內(nèi)部重組，另一方面也將加快與國際液晶產(chǎn)業(yè)核心技術(shù)廠商的合資合作。

　　來自昆山經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)人士的消息顯示，全球筆記本電腦第二大代工廠仁寶去年12月剛透過旗下全資子公司Smart國際貿(mào)易有限公司，間接在昆山投資5000萬人民幣再設(shè)1座工廠，目前仁寶在昆山的直接投資金額近10億元人民幣，而昆山經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)資產(chǎn)經(jīng)營有限公司則正在積極促成仁寶與龍騰控股有限公司在筆記本用液晶面板上的業(yè)務(wù)合作，以推動龍騰盈利。