移動大會：諾基亞與摩托羅拉的明暗對比

　　世界上最大的手機和移動技術展銷會——世界移動大會——周四在巴塞羅那拉上了帷幕。根據(jù)我們在展會的見聞，諾基亞(NOK)的投資者有理由感到高興。至于摩托羅拉的(MOT)的股東，似乎他們還需要進一步加強自己的耐心。

　　GPS和位置服務是手持設備行業(yè)一塊高速成長的業(yè)務。諾基亞在西班牙發(fā)布了幾款最新產(chǎn)品，似乎注定要在這一領域獨占鰲頭。根據(jù)市場調(diào)研公司ABI Research的數(shù)據(jù)，到2012年，GPS手機營收總額將達到1000億美元，恰好比2008年翻一番。這是一個巨大的市場空間，而諾基亞將成為這一強力進軍的沖鋒隊。

　　ABI分析師克林特-惠洛克(Clint Wheelock)表示：“GPS手持設備行業(yè)發(fā)展迅速，競爭也很激烈，而諾基亞事實上領導了這一擴張進程。”

　　諾基亞目前是最大的手機制造商，占全球市場份額的40%。諾基亞在展會上發(fā)布了4款內(nèi)置GPS的新手機，同時還發(fā)布了新的位置服務，最引人注目的是Maps 2.0。這一地圖服務的升級版為行人增加了許多功能，使你在步行的時候隨時可以知道下一步該往哪個方向走。這對于配備了GPS的手機而言，顯然是非常方便易用的。

　　花旗集團分析師謝里夫-貝克(Sherief Bakr)認為，諾基亞的新產(chǎn)品和服務給人印象深刻，將有助于維持公司在行業(yè)的霸主地位。他對諾基亞的評級是“買入”。對于諾基亞的股東而言，諾基亞需要證明自己能否維持市場份額和利潤率，因為過去的確出現(xiàn)過困難時期，現(xiàn)在看來可以松一口氣了。

　　不過諾基亞也的確有一個嚴重的問題，就是它對觸摸屏技術的嚴重忽略。自從蘋果(AAPL)發(fā)布iPhone以后，其他手機產(chǎn)商紛紛將觸摸屏添加到自己的手機中?；萋蹇吮硎荆?ldquo;諾基亞仍然在交互界面和產(chǎn)品設計方面新意頻出，不過他們已經(jīng)發(fā)出信號，不會在今年下半年之前推出觸摸屏產(chǎn)品。”

　　除了產(chǎn)品更新的能力和GPS領域的領導地位，諾基亞還有其他一些優(yōu)勢，讓我們看到這只股票前途無量。其中之一就是，諾基亞是一家真正的全球性企業(yè)。事實上，北美地區(qū)的銷量只占到其總銷量的4%。這樣就使得它能夠基本不受美國經(jīng)濟減速的影響。同時，諾基亞股票估值非常低，其預期市盈率只有13倍。根據(jù)湯姆森金融的數(shù)據(jù)，分析師對諾基亞長期增速的的預測值為14%，這樣諾基亞的估值便大幅低于大盤。

　　而對于摩托羅拉而言，它的問題顯然不僅僅是一個觸摸屏的問題。數(shù)周前，該全球第三大手持設備制造商表示，它正在考慮出售其陷入困境的手機業(yè)務。但是在世界移動大會上，首席執(zhí)行官格雷格-布朗(Greg Brown)表示，公司仍然在全力運營這一虧損部門。這樣形勢又變得撲朔迷離了。Oppenheimer分析師伊泰-基德隆(Ittai Kidron)表示，摩托羅拉還沒有決定下一步該怎么辦。他對摩托羅拉股票的評級是“買入”。

　　這位分析師在參與摩托羅拉高管的一個會議后評論道：“從戰(zhàn)略上講，管理層暗示已經(jīng)有兩位主顧表示對其手機部門感興趣，不過并未透露具體的操作方式，比如是出售還是合資等等。我們相信為了讓價值得到釋放，公司必須早日作出決斷。”

　　不管是割還是留，摩托羅拉都需要一系列熱銷手機來復蘇它的核心業(yè)務，而公司顯然沒有給參加巴塞羅那展會的人留下什么印象。公司在展會上發(fā)布了幾款微不足道的產(chǎn)品，包括一款現(xiàn)有機型的升級版，以及數(shù)款低端產(chǎn)品(意味著低利潤率)。

　　讓摩托羅拉管理層寢食難安的是，第二大手機產(chǎn)商三星在展銷會上發(fā)布了十多款新產(chǎn)品，幾乎涵蓋了每一個細分市場?；萋蹇吮硎荆?ldquo;三星還需要不斷改進一些產(chǎn)品的易用性，不過我認為他們戰(zhàn)勝摩托羅拉綽綽有余。摩托羅拉真正發(fā)布有競爭力的產(chǎn)品系列恐怕至少是一年以前了，可能是18個月，我想他們在接下來一年中市場份額將會繼續(xù)遭到侵蝕。”

　　在上個月在拉斯韋加斯舉行的消費電子展上，摩托羅拉發(fā)布的新產(chǎn)品給我們留下了很深的印象，但很明顯公司要剎住下滑的車輪，還有很多事情要做。如果公司最終決定將手機業(yè)務出售、剝離或者與其他公司進行合資，其股票有可能會受到追捧，不過這是那些短線套利者的游戲。從長期持有的角度來看，公司的前景還是非常黯淡。摩托羅拉預期市盈率為18倍，估值不算低，尤其分析師平均預測的長期增幅還不到10%。