白電利潤率超過黑電 內(nèi)需拉動市場看漲

　　白電上市公司如火山般開始集中“噴發(fā)”，為人們送上一份漂亮的2007年度財報。與此同時，隨著今年下半年“家電下鄉(xiāng)”工程的全國推廣，勢必將會加快白電產(chǎn)品的市場普及速度，強大的內(nèi)需市場拉動效應(yīng)將使白電行業(yè)被廣泛看好。

　　業(yè)績領(lǐng)跑家電業(yè)

　　最近，以空調(diào)、冰箱、洗衣機等為主營業(yè)務(wù)的美的電器、青島海爾、格力電器、美菱電器等白電上市公司發(fā)布了2007年度財報。其中，美的電器、美菱電器、小天鵝A、ST科龍等主流白電上市公司的凈利潤增長率均超過100%，分別為122.60%、105.35%、868.30%、494.57%。這里需要特別指出的是，青島海爾由于股權(quán)收購、*ST春蘭由于主營業(yè)務(wù)收入下滑，導(dǎo)致凈利潤增長率無法與上述企業(yè)相提并論，分別為15.74%和-157%。

　　在主營業(yè)務(wù)收入增長率這一指標(biāo)方面，白電廠商同樣上交了一份漂亮的財務(wù)報表。美菱電器、美的電器、格力電器、ST科龍、青島海爾、華意壓縮等主營業(yè)務(wù)收入增長率分別為34.51%、57.28%、44.33%、26.43%、26.94%和45.68%。

　　從以上數(shù)據(jù)不難看出，盡管面對2007年以來國內(nèi)鋼材、塑料等原材料價格持續(xù)走高帶來的生產(chǎn)成本上漲，以及國家對空調(diào)、冰箱行業(yè)實施強制能效標(biāo)準(zhǔn)，空調(diào)、冰箱的節(jié)能等級提高，生產(chǎn)成本也相應(yīng)提高的雙重壓力，白電企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入增長率及凈利潤增長率仍普遍超過以彩電為主營業(yè)務(wù)的黑電上市公司，領(lǐng)跑家電行業(yè)。

　　資本運作風(fēng)起云涌

　　與此同時，2007年白電上市公司在資本市場也通過入股、并購等資本運作途徑，加快了白電行業(yè)的整合力度。

　　在這方面我們看到，2007年7月，長虹收購美菱造就“長虹系”；2007年11月，海信收購科龍、容聲組建“海信科龍系”；2007年11月，美的電器收購榮事達(dá)和華凌組成“美的白電系”。這一系列的資本運作使得白電企業(yè)形成了集中化趨勢。

　　不過同樣是資本運作，在財報方面也出現(xiàn)了通過出售資產(chǎn)來扮靚業(yè)績的做法。小天鵝凈利潤增長高達(dá)868.30%，是去年家電上市公司中同比增幅最大的一家。但該公司扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤是16193.79萬元，遠(yuǎn)低于其33339.32萬元的報表凈利潤。備受關(guān)注的ST科龍去年實現(xiàn)凈利潤25039.54萬元，主要是借助于處置閑置資產(chǎn)所獲28943.78萬元的收益，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤是虧損8821.11萬元。

　　內(nèi)需拉動后市看漲

　　縱觀幾大白電上市公司的年度財報，不難看出整個白色家電行業(yè)呈現(xiàn)出強勁增長的勢頭，分析其中原因內(nèi)銷增長是一大拉動因素。

　　目前白電行業(yè)景氣度的持續(xù)提升為冰箱、洗衣機、空調(diào)的快速發(fā)展創(chuàng)造了良好的市場環(huán)境。一、二級市場由于更新?lián)Q代需求造成中高端產(chǎn)品銷量穩(wěn)步增加；國家惠農(nóng)政策的陸續(xù)出臺，提升了農(nóng)村市場的購買能力，農(nóng)村市場龐大的購買需求持續(xù)釋放，加速了三、四級市場冰箱銷售的持續(xù)放量。

　　中華商務(wù)網(wǎng)提供的數(shù)據(jù)顯示，受益于內(nèi)需擴(kuò)大、消費升級，2007年全國空調(diào)銷售量達(dá)到6878.63萬臺，同比增長25.45%。2007年內(nèi)需市場啟動跡象十分明顯。2007年全年冰箱銷量達(dá)到4319.2萬臺，同比增長29.14%；其中國內(nèi)市場銷量達(dá)2682.7萬臺，增幅達(dá)到35.63%，這已是國內(nèi)市場連續(xù)兩年保持30%以上的增幅。

　　2007年我國洗衣機生產(chǎn)產(chǎn)量達(dá)到3300萬臺，占目前世界洗衣機生產(chǎn)總量的30%-40%，已經(jīng)成為名副其實的洗衣機制造大國。同年國內(nèi)零售市場洗衣機銷售量達(dá)到1850萬臺，同比增長8.28%；銷售額同比增長10.74%，銷售額同比增長連續(xù)兩年超過銷售量增長幅度。

　　對此，東海證券研究員劉俊指出，隨著今年下半年“家電下鄉(xiāng)”工程的全國推廣，勢必將會加快白電產(chǎn)品的市場普及速度，冰箱、洗衣機、空調(diào)等產(chǎn)品將從原來的選用消費品向必要消費品過渡，戶均擁有量將大幅提高，從而成為白電今年贏利增長的主要推動力。