全球經(jīng)濟(jì)衰退禍及家電業(yè) 或是整合好時(shí)機(jī)

當(dāng)前，由華爾街風(fēng)暴演變而來的全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化正愈演愈烈，市場消費(fèi)也由此陷入新一輪的嚴(yán)冬之中。這無疑給自去年開始逐步回暖的中國家電業(yè)當(dāng)頭一棒，由于無法避免陷入經(jīng)濟(jì)衰退效應(yīng)下的大蕭條，今年家電企業(yè)的日子都不好過。一位家電企業(yè)負(fù)責(zé)人曾向筆者感嘆：剛剛經(jīng)歷了酷暑考驗(yàn)，原本以為可以在這個(gè)秋天喘口氣，未曾想?yún)s提前過冬。

經(jīng)濟(jì)衰退引發(fā)的市場擔(dān)憂導(dǎo)致消費(fèi)需求持續(xù)萎縮，這給正處于轉(zhuǎn)型期并積極開發(fā)三四級(jí)農(nóng)村市場和拓展二次更新購買機(jī)遇的家電企業(yè)帶來了嚴(yán)峻考驗(yàn)。市場消費(fèi)何時(shí)能走出低靡行情？在這輪行情引導(dǎo)下的中國家電業(yè)又將走向何方？我國家電企業(yè)今明兩年的發(fā)展又將呈現(xiàn)何種趨勢(shì)？這一系列問題有待企業(yè)尋求破解之道。

前景堪憂，家電股價(jià)走低

上周，國美電器股價(jià)在香港數(shù)日之內(nèi)即遭遇腰斬，下跌超過50%。事實(shí)上，受股價(jià)下跌拖累的并非國美電器一家。今年以來，股市持續(xù)下跌形勢(shì)波及家電業(yè)，國內(nèi)家電上市公司股價(jià)大幅縮水，長虹、海爾、TCL等老牌家電股票的市盈率已不足10倍，股價(jià)均出現(xiàn)了不同程度的大幅下跌。春蘭、科龍、廈華、夏新等家電企業(yè)由于連續(xù)三年虧損，則被戴上了“ST”帽子。

統(tǒng)計(jì)資料表明，當(dāng)前中國家電企業(yè)的股價(jià)已跌至歷史低點(diǎn)，不少家電企業(yè)股價(jià)面臨即將跌破凈資產(chǎn)的境地。在一些投資機(jī)構(gòu)看來，家電股價(jià)超跌之后或許可以成為機(jī)構(gòu)投資者的新機(jī)遇。

但事實(shí)并非如此，早在今年初，德意志銀行將其持有的海爾、美的、深康佳的股權(quán)可轉(zhuǎn)債陸續(xù)出售。同時(shí)，包括摩根士丹利等外資投行也紛紛調(diào)低了對(duì)中國家電業(yè)股票的預(yù)期。

筆者以為，由于今后經(jīng)濟(jì)走勢(shì)存在不確定性，導(dǎo)致人們對(duì)市場環(huán)境持續(xù)惡化的擔(dān)憂加深，整個(gè)市場消費(fèi)量大幅萎縮。投資者對(duì)家電等消費(fèi)概念股票的成長性和未來增長空間產(chǎn)生擔(dān)心，導(dǎo)致股價(jià)持續(xù)下跌。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化也給企業(yè)的日常經(jīng)營，特別是海外市場的拓展造成了不小壓力，企業(yè)發(fā)展的可持續(xù)性受到質(zhì)疑。

 刺激不易，市場消費(fèi)萎縮

近期，國家陸續(xù)下調(diào)存貸款利率，減少銀行存款準(zhǔn)備金率，旨在提升市場資金的流動(dòng)性，恢復(fù)市場信心。同時(shí)，一些政府部門還在商議提高家電產(chǎn)品的出口退稅率，推動(dòng)和維護(hù)家電企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。但無論是國美、蘇寧等身處家電終端銷售環(huán)節(jié)的企業(yè)，還是身處研發(fā)制造環(huán)節(jié)的海爾、長虹等整機(jī)企業(yè)，與市場需求和消費(fèi)量有著密切關(guān)聯(lián)的中國家電業(yè)正在經(jīng)歷一輪前所未有的考驗(yàn)。

早在去年底，國家發(fā)改委與商務(wù)部推出家電下鄉(xiāng)的試點(diǎn)政策，在山東、四川、河南三地給予農(nóng)村居民購買家電予以13%的財(cái)政補(bǔ)貼。同期，國務(wù)院和各級(jí)地方政府共同推動(dòng)的“新農(nóng)村建設(shè)”也在如火如荼展開。這些消息都從宏觀政策層面上刺激農(nóng)村市場的消費(fèi)量。

但在剛剛過去的十一黃金周，家電產(chǎn)品的銷售并未出現(xiàn)預(yù)期的火爆場面。與往年相比，家電終端售場的客流量、銷售量、銷售額等關(guān)鍵性指標(biāo)上，均出現(xiàn)不同幅度的下滑。究其原因，是因?yàn)槲覈欢?jí)大中城市的家電需求量已趨于飽和，而三四級(jí)市場的家電需求量還待開發(fā)，再加上房地產(chǎn)市場的疲軟直接波及到新居裝修后消費(fèi)者的新購買能力，這些無疑給當(dāng)前我國家電企業(yè)的銷售增長造成了制約。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年近八成的家電企業(yè)均無法實(shí)現(xiàn)年初制定的銷售任務(wù)和目標(biāo)。

由于消費(fèi)者對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和未來前景存在較大擔(dān)憂，短期內(nèi)家電終端市場消量下滑已不可避免。而刺激終端消費(fèi)并非企業(yè)之力所能完成，還有賴政府部門出臺(tái)一系列組合拳以刺激消費(fèi)。

謹(jǐn)慎前行，逢低整合重組

盡管當(dāng)前擺在各個(gè)家電企業(yè)面前的困難有很多——銷售下滑，由于需求下滑導(dǎo)致的企業(yè)庫存量激增并由此引發(fā)企業(yè)貨物積壓、流動(dòng)資金困難等等。家電企業(yè)在新品開發(fā)和市場促銷等方面亦受到極大限制。這些都將給家電企業(yè)今后走勢(shì)形成隱患，但從側(cè)面也會(huì)加速家電業(yè)的整合和重組，夯實(shí)和提升大中型家電企業(yè)的競爭實(shí)力。

從中長期來看，中國家電業(yè)基本面未發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化。許多家電企業(yè)的實(shí)力與競爭手段在一輪又一輪的洗牌與重組中得到壯大。同時(shí)，隨著經(jīng)濟(jì)走弱，原材料也出現(xiàn)了大幅下滑。這無疑可以成為一些大家電企業(yè)整合資源、大量積累的最佳時(shí)期。此外，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)衰退之下，也是眾多企業(yè)拼實(shí)力比耐力階段，這為一批企業(yè)的發(fā)展壯大提供了平臺(tái)。

不過需要警惕的是，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)需要周期，而消費(fèi)信心的恢復(fù)也需要一個(gè)過程。在這個(gè)階段中，各個(gè)家電企業(yè)都需要勒緊褲腰帶過日子，不能盲目噪動(dòng)。