09下半年電子元器件行業(yè)短期停滯不改復(fù)蘇趨勢

　　申銀萬國25日發(fā)布2009下半年電子元器件行業(yè)投資策略報告，報告認為，行業(yè)短期停滯不改復(fù)蘇趨勢，具體分析如下：

　　電子行業(yè)目前處于存貨回補后淡季當中,多數(shù)領(lǐng)域景氣停滯,部分甚至有小幅下滑，申銀萬國相信已經(jīng)體現(xiàn)在近期電子股的表現(xiàn)當中。

　　申銀萬國認為行業(yè)景氣整體呈現(xiàn)上升趨勢。盡管，近期終端需求還沒有起色，但是觀察半導(dǎo)體領(lǐng)域的開工率水平包括庫存水平使申銀萬國相信盡管旺季到來可能略晚，但8 月將開始出現(xiàn)需求上升進入旺季，此后國內(nèi)通信市場新一輪招標以及3G 大規(guī)模商用推廣使手機需求開始釋放，進而提升4 季度產(chǎn)業(yè)景氣。全球產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇依賴于全球經(jīng)濟回穩(wěn)包括消費信心的恢復(fù)，申銀萬國認為目前全球電子產(chǎn)品需求處于筑底階段，好轉(zhuǎn)將在2010 年上半年發(fā)生。

　　投資策略上建議利用淡季板塊不受關(guān)注之際布局景氣敏感的電子公司，包括通用元器件供應(yīng)商是生益科技、長電科技，手機產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)商歌爾聲學(xué)、順絡(luò)電子等公司;下半年振興規(guī)劃落實將有后續(xù)政策出臺和產(chǎn)業(yè)整合進展，關(guān)注其中的交易性機會。

　　估值方面，電子股在上半年大幅跑贏大盤后，整體相對估值處于合理狀態(tài)，相對于臺灣電子公司，目前國內(nèi)電子股的溢價略低于平均水平，相對于整體A 股，國內(nèi)電子股平均溢價率處于略高水平，目前行業(yè)不存在整體低估。綜合考慮估值和驅(qū)動力后，申銀萬國推薦萊寶高科、長電科技、歌爾聲學(xué)、順烙電子和法拉電子。