半導體最強季報來襲！士蘭微凈利飆升77倍 公募已提前加倉

4月28日盤后，半導體士蘭微披露一季報，第一季度實現(xiàn)營業(yè)收入14.75億元，同比增長113.47%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.74億元，同比增長7726.86%。即使2020年一季度，上市公司生產(chǎn)不同程度受到疫情影響，其單季度歸母凈利潤環(huán)比仍然大幅上升644.8%。

關于業(yè)績提升的原因，士蘭微方面表示主要系本期產(chǎn)能增加，銷售規(guī)模擴大所致。

從一季報數(shù)據(jù)來看，2021年一季度士蘭微經(jīng)營費用率為16.7%，較去年下降10.3%，費用管控效率大幅提升。另外，回溯士蘭微2020年的經(jīng)營數(shù)據(jù)可發(fā)現(xiàn)，其在2020年綜合毛利率逐季提升，最終全年毛利率達到了22.50%，本季度更是達到了29.33%，同比增加近9%。

年報季，開源證券劉翔電子團隊曾發(fā)布研報稱，士蘭微的毛利率提升主要系公司器件及集成電路業(yè)務毛利率提升明顯，此外這兩項業(yè)務在收入中的占比進一步提升。2020年，受疫情、產(chǎn)線建設等因素影響，士蘭微利潤暫時承壓，然而行業(yè)需求飽滿，未來產(chǎn)能擴張將打開成長空間。

自2020年起，新能源汽車、手機快充、光伏風電等下游領域快速增長，帶動了以MOSFET和IGBT為代表的功率半導體需求持續(xù)提升。由于晶圓制造產(chǎn)能不足，功率半導體市場出現(xiàn)供不應求現(xiàn)象，英飛凌、意法半導體、安森美、士蘭微等主流廠商均出現(xiàn)了功率半導體產(chǎn)品漲價和交貨周期延長的現(xiàn)象。

中國銀河證券傅楚雄表示，在當前全球功率半導體市場高景氣行情下，本土功率半導體產(chǎn)業(yè)鏈有望加速產(chǎn)品的市場拓展，提升產(chǎn)品的價值量或出貨量，充分受益于行業(yè)增長與國產(chǎn)替代紅利。

4月23日，功率半導體另一龍頭揚杰科技發(fā)布一季度報告，2021年一季度營收9.42億，同比增93%，歸母凈利潤1.55億，同比增179%；同時有功率半導體公司對5月1日起全品類漲價10%-20%；華安證券尹沿技表示，以上均驗證了功率板塊處于量價齊升的高景氣周期中。

尹沿技稱，從長周期角度來看，支撐功率半導體板塊投資的長期邏輯沒有發(fā)生變化，主要基于三點：1、需求景氣：新能源車、光伏、充電樁等對功率半導體需求增大，行業(yè)不斷擴容；2、國產(chǎn)替代：國內廠商市占率不斷提升，疫情下份額向國內優(yōu)質廠商集中；3、產(chǎn)品升級。建議持續(xù)關注以士蘭微、華潤微、新潔能、斯達半導為代表的功率半導體龍頭公司。

從公募基金一季度持倉情況來看，電子板塊的超配比例也在回升（占比為12.1%，超配比例為5.04%，相比2020四季度期末的4.63%有所回升。）。士蘭微位列基金加倉股數(shù)最多的電子公司前十名。

但同時也應注意，2021年一季度，士蘭微的機構持股比例小幅下降，且中央?yún)R金本季度退出了其前十大流通股東名單。