關(guān)于2022年全球及中國(guó)半導(dǎo)體發(fā)展情況的判斷與思考

文︱朱晶

每年年末都習(xí)慣性對(duì)當(dāng)年度全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)情況作出回顧，同時(shí)對(duì)下一年的產(chǎn)業(yè)****作出預(yù)測(cè)。2021年全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展延續(xù)了2020年下半年****，在“缺貨”和“疫情”的大背景下走出了跌宕起伏的行情。而新冠疫情的反復(fù)無(wú)常，后摩爾時(shí)代技術(shù)和模式創(chuàng)新空前活躍、加之技術(shù)民族主義抬頭和地緣政治愈加復(fù)雜，也讓作為民生經(jīng)濟(jì)基石的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)在愈加受重視的同時(shí)，也愈加難以預(yù)測(cè)。

不過(guò)好在2021年是一個(gè)罕見(jiàn)高成長(zhǎng)的年份，WSTS預(yù)測(cè)至少增長(zhǎng)率在25%以上，產(chǎn)值規(guī)模超過(guò)5000億美金，國(guó)內(nèi)產(chǎn)值也接近萬(wàn)億收入規(guī)模。

因此基于產(chǎn)業(yè)發(fā)展慣性，2022年半導(dǎo)體行情應(yīng)該不會(huì)差，各機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)增速在8%-11%之間。但我們?nèi)匀粚?duì)明年的發(fā)展情況充滿(mǎn)疑問(wèn)和猜測(cè)，在此用問(wèn)答的方式，從產(chǎn)能供需、市場(chǎng)、投資機(jī)會(huì)、政策、區(qū)域格局、供應(yīng)鏈等多個(gè)維度對(duì)全球及國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)作出梳理和預(yù)判，也歡迎各位一起討論。

（一）2022年全球半導(dǎo)體產(chǎn)能緊張的態(tài)勢(shì)會(huì)如何演進(jìn)，是否會(huì)出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩？

2021年Q3開(kāi)始，全球半導(dǎo)體缺貨的態(tài)勢(shì)從全線(xiàn)緊張開(kāi)始逐步轉(zhuǎn)入結(jié)構(gòu)性緩解的階段，小容量NOR存儲(chǔ)器、CIS、DDI等消費(fèi)電子類(lèi)的一些通用型芯片產(chǎn)品供給變多，庫(kù)存水位提升，部分產(chǎn)品價(jià)格開(kāi)啟下跌通道，代理商也由囤轉(zhuǎn)拋。從產(chǎn)能端來(lái)看，先進(jìn)工藝和部分依賴(lài)8寸特殊工藝的產(chǎn)能仍然排隊(duì)嚴(yán)重，尤其是對(duì)于中小企業(yè)而言預(yù)定滿(mǎn)產(chǎn)和漲價(jià)的情況仍然存在。

但從目前來(lái)看，2022年全球半導(dǎo)體產(chǎn)能緊張的態(tài)勢(shì)大概率會(huì)全面緩解，甚至部分通用性較強(qiáng)的產(chǎn)品會(huì)有過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)，還有些芯片產(chǎn)品會(huì)受限于“長(zhǎng)短料”的問(wèn)題繼續(xù)累計(jì)庫(kù)存，在2022年下半年就提前進(jìn)入降價(jià)通道，價(jià)格回調(diào)10%-15%以上。不過(guò)緊缺和過(guò)剩是一個(gè)動(dòng)態(tài)調(diào)整的過(guò)程，2022年的產(chǎn)能情況依然面臨著如下變數(shù)：一是新冠疫情的演進(jìn)方向，尤其是變異毒株“奧密克戎”是否會(huì)使全球供應(yīng)鏈體系再次陷入停滯和供給不足。

二是某些外部干擾可能會(huì)影響某些制造廠商的擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度，例如重大災(zāi)禍、限電或者受制于美國(guó)對(duì)關(guān)鍵設(shè)備出口許可的進(jìn)度等，從而進(jìn)一步影響全球產(chǎn)能供需分布。

三是盡管全球需求走跌，但元宇宙、雙碳等新經(jīng)濟(jì)新政策背景下，是否會(huì)出現(xiàn)像智能手機(jī)一樣，可持續(xù)、現(xiàn)象級(jí)、成體量的市場(chǎng)，帶動(dòng)全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)再次進(jìn)入需求旺盛周期。四是地緣政治和技術(shù)民族主義的影響，全球供應(yīng)鏈體系再次進(jìn)入深度不確定性狀態(tài)，加劇全球主要芯片應(yīng)用廠商的庫(kù)存提升需求。

（二）2022年半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的投資熱點(diǎn)在哪里？

2021年國(guó)內(nèi)一二級(jí)投資市場(chǎng)不斷上演“黑天鵝”事件，導(dǎo)致消費(fèi)、文娛、教育等板塊的投資熱度都顯著下降，大量資金擠入硬科技賽道，也導(dǎo)致芯片領(lǐng)域的多個(gè)板塊輪動(dòng)成為投資熱點(diǎn)，據(jù)預(yù)測(cè)2021年獲新一輪融資企業(yè)數(shù)量和融資規(guī)模同比2020年都會(huì)翻倍。

2021年資本市場(chǎng)主要追捧的半導(dǎo)體細(xì)分領(lǐng)域包括：GPU、DPU等與數(shù)據(jù)中心場(chǎng)景強(qiáng)結(jié)合的高性能專(zhuān)用處理器，由全球缺芯而獲得資本市場(chǎng)關(guān)注的車(chē)規(guī)級(jí)MCU、ADAS、激光/毫米波雷達(dá)等關(guān)鍵芯片、由新能源汽車(chē)和碳中和概念帶來(lái)的SiC、GaN等功率半導(dǎo)體從襯底材料到器件制造的全產(chǎn)業(yè)鏈，以及WIFI6、SAW濾波器等滿(mǎn)足新一代通信國(guó)產(chǎn)化需求的產(chǎn)品。

2022年毫無(wú)疑問(wèn)半導(dǎo)體仍然會(huì)是國(guó)內(nèi)最代表硬科技的投資主流，但投資的主要邏輯會(huì)發(fā)生一些調(diào)整：從全面覆蓋到縱深布局，從產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)到產(chǎn)能和人才等要素驅(qū)動(dòng)，從追趕替代到兼顧追趕和引領(lǐng)，從追捧價(jià)值熱點(diǎn)到尋找價(jià)值洼地。

從場(chǎng)景來(lái)看，圍繞新能源智能汽車(chē)、AR/XR等元宇宙概念的終端和基礎(chǔ)設(shè)施、以及碳中和等應(yīng)用相關(guān)的關(guān)鍵芯片；從產(chǎn)業(yè)鏈和產(chǎn)品來(lái)看，國(guó)產(chǎn)替代依然是主線(xiàn)，非X86架構(gòu)的服務(wù)器/桌面CPU、異質(zhì)封裝等先進(jìn)封裝、前道量測(cè)設(shè)備、后道探針卡等自主率較低的半導(dǎo)體設(shè)備及耗材，以及真空泵（計(jì)）、射頻電源、硅結(jié)構(gòu)件等量大面廣的半導(dǎo)體零部件；從新技術(shù)賽道來(lái)看，存算一體（存內(nèi)/近存）等新范式的智能計(jì)算芯片、MRAM新型存儲(chǔ)器、硅光；上述都有可能受到資本的垂青和追捧。

（三）2022年我國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局出現(xiàn)什么新變化？

2022年我國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局主要體現(xiàn)在商業(yè)策略和范式的一些變化上。設(shè)計(jì)業(yè)方面，由于科創(chuàng)板連續(xù)3年的造富效應(yīng)，大量?jī)?yōu)質(zhì)設(shè)計(jì)企業(yè)已經(jīng)完成上市，特別是在模擬芯片、NOR存儲(chǔ)器、EDA等領(lǐng)域，已經(jīng)出現(xiàn)了賽道擁擠和同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)。

因此不少頭部企業(yè)開(kāi)始選擇橫向產(chǎn)品跨界或縱向產(chǎn)鏈延拓，以支撐資本市場(chǎng)給出的高估值。而近2-3年供應(yīng)鏈的不確定性有可能會(huì)對(duì)一些中小初創(chuàng)企業(yè)造成沖擊，部分新創(chuàng)企業(yè)在這種格局下迎來(lái)融資寒冬。因此2022年會(huì)觀察到頭部設(shè)計(jì)企業(yè)瞄準(zhǔn)新產(chǎn)品線(xiàn)的團(tuán)隊(duì)或者制造、封測(cè)產(chǎn)線(xiàn)展開(kāi)積極的收并購(gòu)，CIS、顯示驅(qū)動(dòng)、MEMS、功率等泛模擬類(lèi)芯片大概率將出現(xiàn)2-3家由設(shè)計(jì)企業(yè)轉(zhuǎn)型而來(lái)的IDM企業(yè)。

與此同時(shí)，更多尚未上市的中小設(shè)計(jì)企業(yè)發(fā)展策略會(huì)從大而全的路徑轉(zhuǎn)向高附加值“小而美”的路徑轉(zhuǎn)變，而北交所也會(huì)繼科創(chuàng)板之后持續(xù)釋放出半導(dǎo)體板塊的紅利。制造業(yè)方面，全球技術(shù)地緣的不確定性導(dǎo)致向國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)產(chǎn)能的企業(yè)逐漸增多，而2022年下半年產(chǎn)能過(guò)剩的預(yù)期使得國(guó)內(nèi)制造企業(yè)的客戶(hù)策略更為靈活，“定向客戶(hù)”包產(chǎn)能、“預(yù)付款”投資產(chǎn)能、“大帶小”生態(tài)化產(chǎn)能等創(chuàng)新形式將更為普及。封裝業(yè)方面，除OSAT三大家頭部企業(yè)外，在3D異質(zhì)封裝、Chiplet、FC等先進(jìn)封裝領(lǐng)域新創(chuàng)企業(yè)的進(jìn)展突飛猛進(jìn)，而OSAT和設(shè)計(jì)企業(yè)、代工廠在先進(jìn)封裝領(lǐng)域?qū)⒊霈F(xiàn)更多協(xié)同合作。

（四）2022年我國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)格局出現(xiàn)什么新變化？

影響2022年我國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)格局變化的主要有四大因素：一是消費(fèi)內(nèi)需市場(chǎng)的萎靡不振。二是數(shù)字經(jīng)濟(jì)和新基建在雙碳背景下的推進(jìn)。三是比肩手機(jī)/PC市場(chǎng)體量的新型智能化終端的出現(xiàn)和滲透，四是高價(jià)值人才的回歸。

2021年國(guó)內(nèi)教育、文娛、互聯(lián)網(wǎng)等產(chǎn)業(yè)持續(xù)被壓制，變相抑制了老百姓的消費(fèi)需求，2022年這一影響還將持續(xù)，使得消費(fèi)電子類(lèi)芯片的市場(chǎng)需求繼續(xù)疲軟。2022年數(shù)字經(jīng)濟(jì)和新基建要快速推進(jìn)，因此數(shù)據(jù)中心、通信、工業(yè)類(lèi)芯片產(chǎn)品需求將有所提升。

而受到雙碳約束，SiC/GaN等化合物半導(dǎo)體、光伏風(fēng)能等新能源領(lǐng)域的關(guān)鍵芯片、具備超低功耗特性的各類(lèi)芯片及傳感器、邊緣計(jì)算和智能電源管理芯片、節(jié)能型的半導(dǎo)體設(shè)備及零部件將迎來(lái)發(fā)展空間。

在終端方面，2022年新能源智能汽車(chē)依舊是市場(chǎng)寵兒，但相比于2021年的熱度會(huì)有所下降，國(guó)內(nèi)眾多進(jìn)軍車(chē)規(guī)級(jí)芯片賽道的企業(yè)也紛紛進(jìn)入“冷靜期”。而TWS、GaN快充等曾比肩手機(jī)市場(chǎng)規(guī)模的現(xiàn)象級(jí)產(chǎn)品，其市場(chǎng)增速也將從高速增長(zhǎng)進(jìn)入平穩(wěn)發(fā)展的階段。

同時(shí)蘋(píng)果首發(fā)的MR產(chǎn)品預(yù)期會(huì)成為5G和元宇宙時(shí)代的殺手級(jí)產(chǎn)品，帶動(dòng)高清8K視頻編解碼芯片、頭部/眼動(dòng)追蹤傳感器、深度傳感器、硅基OLED顯示芯片、NED近眼顯示相關(guān)光學(xué)成像元件等領(lǐng)域的市場(chǎng)需求被激發(fā)。但由于新產(chǎn)品新技術(shù)總會(huì)面臨“市場(chǎng)教育”階段，因此無(wú)法彌補(bǔ)消費(fèi)電子市場(chǎng)的不振。而近年來(lái)伴隨疫情和科創(chuàng)板的驅(qū)動(dòng)，大量具備海外大廠經(jīng)歷的高端人才正全面回流至中國(guó)企業(yè)，助力一些長(zhǎng)期以來(lái)自主率較低的市場(chǎng)板塊進(jìn)入突破期。

因此總體上而言，工業(yè)、汽車(chē)等應(yīng)用將成為2022年市場(chǎng)的發(fā)展重點(diǎn)，預(yù)期不少頭部企業(yè)的產(chǎn)品線(xiàn)布局會(huì)從消費(fèi)電子轉(zhuǎn)入工業(yè)、汽車(chē)等高質(zhì)量應(yīng)用場(chǎng)景，從“唯價(jià)格”到“唯質(zhì)量”轉(zhuǎn)型。

（五）2022年我國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的區(qū)域格局出現(xiàn)什么新變化？

十四五開(kāi)局之年，國(guó)內(nèi)有超過(guò)20個(gè)省市將集成電路/半導(dǎo)體列入“十四五規(guī)劃”中，也預(yù)示著國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)將愈發(fā)激烈。

2022年區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)格局的變化主要來(lái)源于三方面因素：一是政策激勵(lì)因素；二是國(guó)家加強(qiáng)頂層指導(dǎo)和資源合理配置的因素；三是區(qū)域發(fā)展重點(diǎn)重新定位的因素。2022年區(qū)域集成電路產(chǎn)業(yè)政策仍然是上海為核心的長(zhǎng)三角地區(qū)領(lǐng)跑，但大灣區(qū)和京津冀會(huì)有更具創(chuàng)新性和突破性的先行先試政策出臺(tái)。

國(guó)家會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化對(duì)各地方政府發(fā)展集成電路產(chǎn)業(yè)的專(zhuān)業(yè)指導(dǎo)，加強(qiáng)各區(qū)域?qū)ㄔO(shè)集成電路項(xiàng)目的責(zé)任意識(shí)，化合物半導(dǎo)體等產(chǎn)業(yè)板塊部分低水平重復(fù)建設(shè)現(xiàn)象會(huì)有所控制。

在區(qū)域發(fā)展定位上，京津冀區(qū)域北京會(huì)更加以解決戰(zhàn)略“卡脖子”問(wèn)題和布局前沿領(lǐng)域的未來(lái)長(zhǎng)板方向?yàn)橹攸c(diǎn)，同時(shí)強(qiáng)化基礎(chǔ)高精尖人才的培養(yǎng)；長(zhǎng)三角區(qū)域上海將更大力度的完善集成電路全產(chǎn)業(yè)生態(tài)，并和江蘇、浙江等地做好產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同和長(zhǎng)三角區(qū)域協(xié)同；深圳、珠海等大灣區(qū)將充分利用“前海橫琴”雙合作區(qū)建設(shè)的歷史契機(jī)，成為我國(guó)吸引半導(dǎo)體全球創(chuàng)新要素的新門(mén)戶(hù)樞紐。

在國(guó)家的全盤(pán)布局和頂層設(shè)計(jì)下，2022年開(kāi)始我國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)在“遍地開(kāi)花”后將會(huì)迎來(lái)新一輪區(qū)域布局調(diào)整期，產(chǎn)業(yè)集聚度將進(jìn)一步調(diào)整，我國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)區(qū)域創(chuàng)新的層次格局將更加清晰，進(jìn)一步推動(dòng)區(qū)域創(chuàng)新特色發(fā)展。

綜上，2022年的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)雖然依然有可能受困于產(chǎn)能問(wèn)題，但相比2021年的過(guò)山車(chē)式行情要更加穩(wěn)健一些。另外隨著全行業(yè)受關(guān)注度與日俱增，玩家數(shù)量和質(zhì)量都水漲船高，導(dǎo)致整個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展進(jìn)入到攻堅(jiān)期和深水區(qū)，如何從追求規(guī)模和比較優(yōu)勢(shì)到追求質(zhì)量和差異化創(chuàng)新能力，可能是很多國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體企業(yè)在2022年需要思考的問(wèn)題。

總之，2022年我國(guó)的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)仍然會(huì)乘風(fēng)破浪，但只有把好方向，練好內(nèi)功，夯實(shí)基礎(chǔ)，才能行穩(wěn)致遠(yuǎn)。