音頻SoC芯片廠遇寒冬：需求疲軟、股價(jià)破發(fā) 下游市場逐漸“內(nèi)卷”|調(diào)查

從近期中科藍(lán)訊、恒玄科技、炬芯科技的二級(jí)市場****和預(yù)披露財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，今年音頻SoC芯片廠商正面臨著較大的業(yè)績壓力和股價(jià)回撤。除了業(yè)績同比有所下滑外，上述三家上市公司均已破發(fā)。

其中，中科藍(lán)訊于7月15日科創(chuàng)板掛牌上市，但是首日即破發(fā)，收盤跌幅達(dá)29.85%。公司在招股書中稱，預(yù)計(jì)2022年上半年實(shí)現(xiàn)營收5.5億元（以均值計(jì)算），同比下降8%，扣非歸母凈利潤9486萬元（均值），同比下降15%。

恒玄科技以品牌市場為主，其近日披露的業(yè)績預(yù)告更是令人“大跌眼鏡”。公司預(yù)計(jì)2022年上半年實(shí)現(xiàn)營收6.87億元左右，同比下降6.33%左右；扣非歸母凈利潤2500萬元左右，同比下降81.57%左右。

恒玄科技上市首日高漲123.75%后，近一年半整體呈下行趨勢并破發(fā)。

對于業(yè)績同比下滑，中科藍(lán)訊方面解釋稱，主要因疫情導(dǎo)致的下游客戶需求下滑及供應(yīng)鏈?zhǔn)艿經(jīng)_擊等因素影響所致。
而恒玄科技證代凌琳告訴《科創(chuàng)板日報(bào)》記者：“除了疫情和宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩等因素導(dǎo)致消費(fèi)電子需求不景氣外，公司較大的研發(fā)投入支出亦影響了業(yè)績?！?/strong>
此外，記者注意到，近期藍(lán)牙音頻芯片杰理科技向深交所報(bào)送了創(chuàng)業(yè)板IPO第三輪審核問詢回復(fù)材料，期后業(yè)績下滑及行業(yè)變化亦是監(jiān)管重點(diǎn)關(guān)心的問題。
2022年上半年，杰理科技預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營收11.25億元（以均值計(jì)算），同比下降11.3%，扣非歸母凈利潤2.65億元，同比下降9.6%。
此外，另一家音頻芯片廠商炬芯科技業(yè)績變化沒有達(dá)到披露條件，但整體股價(jià)亦呈下行趨勢。

相較其他三家同行，恒玄科技業(yè)績降幅為何較大？
一名投資機(jī)構(gòu)人士向《科創(chuàng)板日報(bào)》記者表示：“恒玄過往近80%營收依賴于藍(lán)牙音頻，不僅產(chǎn)品線較為單一，而且面臨著TWS耳機(jī)市場需求下滑、‘白牌廠商’向品牌市場切入的競爭。2022年起，公司投入大量資金搞研發(fā)，主要是加大智能家居、可穿戴等產(chǎn)品線，謀取新的業(yè)績增長點(diǎn)?！?/strong>
中科藍(lán)訊總經(jīng)理劉助展在近日公司首發(fā)網(wǎng)上路演時(shí)接受《科創(chuàng)板日報(bào)》記者提問稱：“公司將推動(dòng)升級(jí)現(xiàn)有的產(chǎn)品并提升市場份額，積極拓展終端品牌客戶和新產(chǎn)品線。在多種措施下，使疫情對公司的影響降到最小，努力實(shí)現(xiàn)業(yè)績增長?！?/span>
《科創(chuàng)板日報(bào)》記者注意到，雖然恒玄科技等廠商以上半年為消費(fèi)電子終端淡季、疫情后需求恢復(fù)等為由，對下半年市場整體保持樂觀，但行業(yè)成長空間、市場競爭、終端產(chǎn)商新品延遲、存貨減值壓力、成本端價(jià)格依然高企等問題仍對相關(guān)公司業(yè)績及估值形成壓力。
以智能音箱領(lǐng)域?yàn)槔?，炬芯科技方面在接受外部調(diào)研時(shí)指出，“目前藍(lán)牙音箱呈現(xiàn)進(jìn)入存量市場的趨勢，銷售數(shù)量增長幅度逐步放緩。這意味著，在合理的價(jià)格范圍內(nèi)，對產(chǎn)品的功能要求更豐富、規(guī)格性能要求更高，從而對芯片供應(yīng)商的綜合能力要求越來越高?！?/span>
恒玄科技正向智能音箱發(fā)力，公司證代凌琳以目前處于業(yè)績敏感期為由，對相關(guān)問題不予置評(píng)。
但杰理科技披露的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，在產(chǎn)品銷售周期疊加疫情、俄烏沖突及國際航運(yùn)資源緊等短期因素的影響下，其藍(lán)牙音箱芯片收入2022Q1同比下降達(dá)46.4%。
華東一家芯片廠商相關(guān)人士向《科創(chuàng)板日報(bào)》記者坦言：“由于多種因素影響，消費(fèi)領(lǐng)域需求疲軟，市場預(yù)期比較明確。至于下半年能否改善，目前仍處于等待狀態(tài)，消費(fèi)類產(chǎn)品訂單周期很短，一般客戶要生產(chǎn)了才會(huì)下單。但公司研發(fā)沒有停，除了基于明確的戰(zhàn)略考量；另一方面，雖然公司盈利增速下滑，但是尚處于盈利狀態(tài)。”
產(chǎn)品價(jià)格及原材料供給方面，上述知情人士向《科創(chuàng)板日報(bào)》記者透露，“TWS芯片市場競爭激烈，價(jià)格下行壓力較大，尤其是中低端產(chǎn)品線，存貨中成品占比較大的公司面臨較大的減值壓力。雖然晶圓產(chǎn)能供需矛盾整體有所緩和，但40nm及以下制程仍比較緊張，材料成本價(jià)格沒有松動(dòng)跡象?！?/strong>
面對股價(jià)持續(xù)下行，恒玄科技于2022年5月19日提出，擬以首發(fā)超募資金回購0.25%~0.50%股****（耗資約4800萬元~9600萬元），并將回購股份用于員工持股或股權(quán)激勵(lì)。
不過，記者注意到，恒玄科技用于回購的資金尚不足超募金額的5%。且從公告增持日至7月18日，恒玄科技累計(jì)下跌7.25%，而炬芯科技、博通集成則分別累計(jì)上漲8.34%、12.84%。
炬芯科技和中科藍(lán)訊則由于上市時(shí)間相對較短，雖然股價(jià)已破發(fā)，但尚未提出相關(guān)預(yù)案。
中科藍(lán)訊相關(guān)人士向《科創(chuàng)板日報(bào)》記者稱，“我們才上市兩天，現(xiàn)在談這個(gè)為時(shí)尚早。后續(xù)是否超募資金回購，需要看管理層的戰(zhàn)略定位及未來實(shí)操層面怎么做。”