半導(dǎo)體設(shè)備巨頭“憂心忡忡”

當下，以盛衰周期著稱的存儲芯片行業(yè)正遭受有史以來最嚴重的挫敗之一：庫存芯片過剩，客戶減少訂單，產(chǎn)品價格暴跌，已然成為半導(dǎo)體周期波動下的“重災(zāi)區(qū)”。

集邦咨詢數(shù)據(jù)顯示，2022年一年內(nèi)，存儲芯片價格暴跌超40%，而今年上半年或?qū)⒃俚?0%。這場史無前例的危機左右著行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的資本和產(chǎn)能規(guī)劃，美光前不久表示，除了減產(chǎn)外，還將削減新廠房和設(shè)備的預(yù)算；SK海力士也削減了投資并縮減了產(chǎn)量；鎧俠也宣布減少位于四日市和北上市生產(chǎn)線的3D NAND閃存產(chǎn)量，削減幅度達到30%。

研究機構(gòu)TechInsights近期發(fā)布的2023年半導(dǎo)體行業(yè)最新分析，從市場情況來看，存儲芯片市場持續(xù)低迷，也使得存儲芯片設(shè)備訂單需求持續(xù)下降，不少廠商正努力應(yīng)對需求疲軟與嚴重的庫存問題。

之前美光已經(jīng)大幅削減了資本開支，將2023財年的資本支出計劃從2022財年的120億美元削減至80億美元，將芯片設(shè)備方面的支出削減最多50%；而SK海力士則在去年第二季度半導(dǎo)體市場不景氣時要求延遲交貨后，第四季度轉(zhuǎn)向完全取消訂單。據(jù)業(yè)內(nèi)人士稱，SK海力士去年年底取消了大部分半導(dǎo)體設(shè)備采購。

近日，一向有逆周期操作傳統(tǒng)的三星電子，也開始調(diào)轉(zhuǎn)風(fēng)向。隨著需求疲軟導(dǎo)致芯片價格重挫，三星最近過得并不如意。

三星電子的最新財報顯示，2022年第四季度營收同比下滑8%，營業(yè)利潤同比下降69%。其中，主營芯片業(yè)務(wù)的事業(yè)群更是首當其沖，第四季度營業(yè)利潤下滑幅度更是高達97%。對于2023年全年市場預(yù)期，三星電子也并不樂觀，將今年芯片業(yè)務(wù)利潤目標設(shè)為2022年的一半。

此前業(yè)內(nèi)有聲音稱，三星正考慮效仿其競爭對手，減少資本支出和芯片產(chǎn)量，以支撐價格下跌并緩解供應(yīng)過剩。此舉將標志著三星一貫的立場發(fā)生轉(zhuǎn)變，隨著芯片制造商不斷調(diào)整投資計劃，芯片設(shè)備的支出預(yù)期可能進一步下降。

不過，在截稿前，三星電子又重申，在史上最惡劣的半導(dǎo)體市場情況下，投資規(guī)模仍與前一年持平，沒有人為減產(chǎn)。在今年第一季度有望轉(zhuǎn)虧的情況下，三星電子表示，“這是為未來做準備的機會”，否定了市場對減產(chǎn)決定的期待。

芯片制造設(shè)備制造商Lam Research在上周表示，由于存儲芯片客戶削減或推遲支出，訂單出現(xiàn)了前所未有的減少。據(jù)了解，三星電子、SK海力士和美光是該公司的主要客戶，不過該公司高管拒絕預(yù)測此類行動何時可能有助于存儲市場反彈。

半導(dǎo)體設(shè)備迎來“至暗時刻”

不僅是存儲芯片，大環(huán)境蕭條下，全球半導(dǎo)體市場正在進入疲軟期。大部分芯片產(chǎn)品均出現(xiàn)需求萎靡、價格下跌等現(xiàn)象，全球芯片企業(yè)紛紛決定減產(chǎn)和減少投資。

雖然產(chǎn)業(yè)鏈廠商也在積極去庫存，但在2023年上半年將繼續(xù)面臨嚴峻的庫存修正與業(yè)績不佳的挑戰(zhàn)。

常言道，軍馬未動，糧草先行。半導(dǎo)體行業(yè)投資建廠，則是設(shè)備先行。在行業(yè)繁榮時期，晶圓廠往往會增加資本開支，用于擴張產(chǎn)線，提高產(chǎn)能，此時設(shè)備廠商最先受益。但是，在行業(yè)衰退期，隨著晶圓廠縮減資本開支，降低稼動率，降低擴產(chǎn)步伐，設(shè)備廠訂單則會隨之顯著下降。

世界半導(dǎo)體貿(mào)易組織預(yù)計，2023年全球半導(dǎo)體市場規(guī)模將同比減少4.1%，處于歷史冰點。而半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)雖然去年業(yè)績表現(xiàn)不錯，但在行業(yè)現(xiàn)狀和市場趨勢下也暗含隱憂。

● 需求疲軟，設(shè)備砍單

一方面，當前半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)下游消費端的芯片應(yīng)用已呈下滑趨勢。消費者和企業(yè)都在推遲大型電子產(chǎn)品采購，以應(yīng)對通貨膨脹率和不斷上升的利率。作為存儲芯片的主要買家，手機、PC等設(shè)備制造商突然陷入庫存困境——市場需求急劇降溫。

過去幾年是全球半導(dǎo)體市場的超級牛市，然而2022年下半年開始風(fēng)向突變，終端市場需求大幅下滑，市場寒氣逼人，這也導(dǎo)致了芯片需求下滑，電子行業(yè)經(jīng)歷了陣痛期。

回首2022年，申萬半導(dǎo)體指數(shù)跌幅37.11%，美國費城半導(dǎo)體指數(shù)跌幅37.12%。每個人都意識到了半導(dǎo)體行業(yè)的低迷，但現(xiàn)實要嚴峻得多。據(jù)分析機構(gòu)表明，經(jīng)濟衰退遠比業(yè)內(nèi)公司和華爾街預(yù)期的要嚴重，當前的半導(dǎo)體周期將比大多數(shù)人預(yù)期的更漫長、更深刻。

下游的寒意已經(jīng)侵襲半導(dǎo)體設(shè)備大廠。從業(yè)務(wù)上看，代工邏輯和存儲向來是設(shè)備廠商們主要的終端市場。在晶圓廠擴產(chǎn)的資本支出中，70%-80%將用于購置半導(dǎo)體設(shè)備，這點從設(shè)備廠商的營收來源也可以看出，以設(shè)備龍頭廠商應(yīng)用材料為例，2022財年第三季度，應(yīng)用材料66%的營收來源于代工邏輯、19%來源于閃存、15%來源于DRAM。

根據(jù)SEMI最新數(shù)據(jù)顯示，2022年全球半導(dǎo)體設(shè)備市場規(guī)模繼2021年后將再創(chuàng)新高，達1085億美元，同比增長5.9%，連續(xù)三年取得創(chuàng)紀錄的收入。

然而，在此次半導(dǎo)體行業(yè)下行周期的壓力下，晶圓代工和存儲正是大幅縮減資本支出的重災(zāi)區(qū)。臺積電、三星電子、英特爾、力積電、世界先進等晶圓代工廠巨頭以及美光、SK海力士、鎧俠、南亞科等存儲廠商下調(diào)其資本支出計劃。

終端出貨的“寒意”逐步傳導(dǎo)到芯片制造環(huán)節(jié)，由于芯片廠商縮減資本開支，原定設(shè)備采購計劃也受到波及。多位半導(dǎo)體設(shè)備業(yè)內(nèi)人士表示，去年上半年收到許多訂單，但多次推遲后，客戶宣布將在2023年減少50%的設(shè)備投資，并持續(xù)取消訂單。

Lam Research最新財報也顯示，2023年全球晶圓廠設(shè)備（WFE）投資額將同比下滑超20%。Lam Research總裁兼CEO Tim Archer稱，過去25年從未經(jīng)歷過存儲芯片客戶需求如此低迷的情況。

SEMI預(yù)計，2023年全球半導(dǎo)體設(shè)備市場規(guī)模將年減16%達912億美元，中國大陸、中國臺灣、韓國分居前三。其中，晶圓廠設(shè)備市場將年減17%達788.4億美元，封裝設(shè)備市場年減13%達52.9億美元，測試設(shè)備市場年減7%達70.7億美元。而在前段設(shè)備部分，邏輯制程設(shè)備市場將較2022年減少9%，DRAM設(shè)備市場將大幅減少25%至108億美元，NAND Flash設(shè)備市場亦將下滑36%至122億美元。

● 美國對華制裁，國產(chǎn)設(shè)備替代加速

另一方面，由于當前美國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)政策的改變，以及美國對華半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的限制，后續(xù)全球不同地域半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢可能會發(fā)生分化。

據(jù)透露，在近日結(jié)束的談判中，美國已與荷蘭和日本達成協(xié)議，限制向中國出口一些先進的芯片制造設(shè)備。該協(xié)議將把美國10月份通過的一些出口管制擴大到這兩個盟國的公司，包括ASML、尼康和東京電子等設(shè)備巨頭。

產(chǎn)業(yè)面臨經(jīng)濟蕭條的沖擊，加上美國近期針對華制訂的新管制，導(dǎo)致新技術(shù)無法輸出中國大陸。僅美新規(guī)發(fā)布后的10月份，大陸購買半導(dǎo)體制造設(shè)備的金額就同比下降了27%，創(chuàng)下了近兩年來的最低點。

尤其是美國三大半導(dǎo)體設(shè)備巨頭，感受或?qū)⒏訌娏?。這三大半導(dǎo)體設(shè)備巨頭都在大陸的市場開展業(yè)務(wù)，來自中國市場的營收占比在30%左右。其中：

• 應(yīng)用材料排名全球半導(dǎo)體設(shè)備商營收第一，之前預(yù)估2023年營收將損失25億美元。為此積極研究新規(guī)，表示如果能夠申請到相應(yīng)許可，預(yù)計損失將減少些；

• Lam Research表示今年來自大陸地區(qū)的銷售額可能會減少近一半，如果不是受到新規(guī)的影響，今年的營收數(shù)字將會高很多，并且還預(yù)估明年營收將會減少20-25億美元；

• 科磊集團對其大陸地區(qū)的業(yè)務(wù)前景持悲觀態(tài)度，預(yù)估2023年全球營收損失6-9億美元。

跟美企遭遇差不多的是日企設(shè)備商，10月份大陸進口的設(shè)備中，日企采購量也出現(xiàn)下降。而面臨市場不振及當前的國際貿(mào)易形勢，日本政府卻試圖加入美國制裁中國半導(dǎo)體發(fā)展，對于日本的半導(dǎo)體設(shè)備公司來說，這自然也不是好事。

東京電子高管坦言，該公司非常擔(dān)心美國擴大對中國的高科技出口管制。中國是這家日本半導(dǎo)體設(shè)備巨頭的關(guān)鍵市場，約四分之一的收入來自中國大陸。前不久，東京電子全面下調(diào)了年度業(yè)績金額達2500億日元，其中約一半就是因為美新規(guī)的影響，出口到大陸的設(shè)備受到了相應(yīng)限制。

顯然加入對中國的制裁對于日本企業(yè)是“自損八百”的行為。瘋狂擴張的日本半導(dǎo)體企業(yè)，如果失去了中國市場，從長遠來看很有可能是弊大于利。

可見，以中國為重要市場的半導(dǎo)體設(shè)備公司業(yè)績或?qū)⒂兴陆?，而大陸半?dǎo)體設(shè)備企業(yè)的景氣度將進一步提升，營收有望增加。

ASML首席執(zhí)行官Peter Wennink在日前接受采訪時也警告說，美國領(lǐng)導(dǎo)的對中國半導(dǎo)體出口管制，可能最終促使中國成功開發(fā)自己的先進半導(dǎo)體設(shè)備和制造技術(shù)。

過去很多年，先進半導(dǎo)體設(shè)備技術(shù)主要由美歐日等國主導(dǎo)，其中美國的刻蝕設(shè)備、離子注入機、薄膜沉積設(shè)備、測試設(shè)備、程序控制、CMP等設(shè)備的制造技術(shù)位于世界前列；荷蘭憑借ASML的高端光刻機在全球處于領(lǐng)先地位；日本則在刻蝕設(shè)備、清洗設(shè)備、測試設(shè)備等方面具有競爭優(yōu)勢。

而中國半導(dǎo)體設(shè)備整體國產(chǎn)化率不足20%，自主率有待提高。從國內(nèi)市場而言，供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)合理化和地緣政治的需求，帶來了國內(nèi)設(shè)備市場國產(chǎn)替代的動能。因此，國產(chǎn)設(shè)備產(chǎn)業(yè)正迎來晶圓廠擴產(chǎn)+國產(chǎn)化提速的雙重增速。

在中美貿(mào)易摩擦加劇之前，本土晶圓廠商為了盡快在半導(dǎo)體景氣周期內(nèi)完成產(chǎn)線建設(shè)，一般都傾向于采購國外的成熟的設(shè)備，減少認證的周期和成本。而半導(dǎo)體設(shè)備的發(fā)展離不開晶圓廠協(xié)同開發(fā)的核心驅(qū)動作用，在過去很長一段時間國產(chǎn)設(shè)備發(fā)展緩慢，獲得驗證及導(dǎo)入的機會并不多。

隨著美國延續(xù)并擴大了中美貿(mào)易摩擦以來的半導(dǎo)體政策，導(dǎo)致潛在的設(shè)備供應(yīng)壓力和“實體清單”風(fēng)險逐步加大，國內(nèi)晶圓廠產(chǎn)能不斷擴張的同時，也在不斷地導(dǎo)入國產(chǎn)設(shè)備，扶持本土戰(zhàn)略供應(yīng)商。國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備產(chǎn)商獲得了難得的發(fā)展機遇。

與全球半導(dǎo)體設(shè)備支出大體跟隨全球半導(dǎo)體資本支出周期的變化相反，國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備支出由于持續(xù)的本土化進程推進而與半導(dǎo)體資本支出周期脫鉤，更具韌性。

近幾年，緣于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈上游支撐以及國產(chǎn)替代加速，涌現(xiàn)了一批優(yōu)秀的本土半導(dǎo)體設(shè)備公司，對國際設(shè)備大廠產(chǎn)生了不同程度的替代，還有部分廠商技術(shù)達到了國際先進水平。

SEMI數(shù)據(jù)顯示，2022年國內(nèi)晶圓廠商半導(dǎo)體設(shè)備國產(chǎn)化率較2021年明顯提升，從21%提升至35%。干法刻蝕、清洗、去膠設(shè)備等均已實現(xiàn)較高比例國產(chǎn)設(shè)備采用率，且在2020-2022年維持較高水平，CMP、薄膜沉積、量測等設(shè)備2022年國產(chǎn)設(shè)備采用率均有提高。但在技術(shù)壁壘和價值量較高的設(shè)備領(lǐng)域，國產(chǎn)化率仍較低，如光刻、離子注入等領(lǐng)域國產(chǎn)化率合計不足5%，依賴進口。

如今，在內(nèi)外部環(huán)境壓力下，國產(chǎn)替代訴求愈加強烈，本土設(shè)備廠商也已經(jīng)痛定思痛，全心投入到國產(chǎn)設(shè)備的研發(fā)和突破中來。接下來，本土設(shè)備廠商有機會迎來更大增量空間，但突圍或追趕之路漫漫，任重道遠，仍需砥礪前行。

● 半導(dǎo)體設(shè)備大廠“落寞”

身處產(chǎn)業(yè)鏈上游的半導(dǎo)體設(shè)備廠商最擔(dān)憂的事情當屬下游芯片制造廠商投資熱情的減退?！百u鏟人”之所以能成為真正會淘金的人，就是因為大量淘金者的淘金熱情還在，一旦熱情消退，整個產(chǎn)業(yè)的紅利期也會結(jié)束。

面對上述提到的市場需求疲軟以及美國升級對華半導(dǎo)體出口管制和國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備替代趨勢等原因，國際設(shè)備大廠受到波及，面臨諸多不確定性。

近日，據(jù)彭博社報道，美國芯片制造設(shè)備巨頭Lam Research宣布計劃裁員約1300人，約占其全球員工的7%，以在不斷下滑的市場中減少開支。

Lam表示，其芯片制造商客戶正在放慢生產(chǎn)線，推遲新工廠的建設(shè)，并減少對現(xiàn)有設(shè)施的改進。下游產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)囤積了大量未使用的零部件，這正在波及整個供應(yīng)鏈。

其中，最大的裁員來自內(nèi)存芯片制造商，尤其是NAND閃存制造商——這是Lam Research銷售額的主要貢獻者。首席財務(wù)長Doug Bettinger表示，公司還裁掉了700名臨時工，并將在本季度減少同等數(shù)量的臨時工?？傮w而言，Lam Research預(yù)計與裁員和設(shè)施削減相關(guān)的費用為1.5億-2.5億美元。

根據(jù)財報，中國大陸地區(qū)歷來為Lam Research貢獻了最高的營收占比，但這一數(shù)字已經(jīng)從前一季度的30%降至第四季度的24%。Lam Research此前曾測算美國出口管制新規(guī)的限制可能會導(dǎo)致公司2023財年的收入減少20-25億美元。

需要指出的是，去年10月出臺的美國對華半導(dǎo)體新規(guī)也嚴重影響了Lam Research在中國的業(yè)務(wù)，這也是導(dǎo)致其裁員的關(guān)鍵原因之一。

在經(jīng)濟衰退、需求疲軟、中美博弈未見緩和等多重壓力的沖擊波下，全球芯片公司都在艱難過冬。一邊是綿延未絕的裁員潮；另一邊美國芯片巨頭英特爾交出一份“災(zāi)難性”財報，創(chuàng)2016年以來季度營收最低水平，凈利潤同比下降92%，再度印證PC市場的寒冬凜冽。

在半導(dǎo)體行業(yè)觀察此前文章《市值暴跌的半導(dǎo)體設(shè)備巨頭》中曾提到，雖然Lam Research、ASML、科磊等歐美設(shè)備廠商的業(yè)績迎來了新增長，但是與去年同期相比，漲幅已經(jīng)有所下降，且凈利潤和市值均大幅下跌。

從股價市場的跌幅來看，半導(dǎo)體設(shè)備廠商年初的市值似乎已經(jīng)成為巔峰。大部分廠商的市值幾近腰斬，整體上來看，全球頭部半導(dǎo)體設(shè)備廠商的情況也是慘不忍睹。

日本半導(dǎo)體設(shè)備協(xié)會(SEAJ)最新發(fā)布報告顯示，預(yù)計2022財年日本生產(chǎn)的半導(dǎo)體制造設(shè)備銷售額為3.68萬億日元，同比增長7%。對于2023財年，協(xié)會對半導(dǎo)體整體投資持保守預(yù)期，預(yù)計日本生產(chǎn)的半導(dǎo)體制造設(shè)備銷售額將達到3.5萬億日元，同比下降5%。

因美國加強對中國芯片出口管制、存儲市況低迷，日半導(dǎo)體制造設(shè)備協(xié)會大砍日本制半導(dǎo)體設(shè)備銷售額預(yù)估、2023年度或面臨4年來首次萎縮。

能看到，面對市場壓力，美日半導(dǎo)體設(shè)備廠商接下來都將面臨訂單減少、業(yè)績下滑的挑戰(zhàn)。而ASML作為先進光刻機領(lǐng)域的絕對領(lǐng)導(dǎo)者，表現(xiàn)相對較好。

在財報會上，ASML總裁兼首席執(zhí)行官Peter Wennink表示，“2022年，ASML繼續(xù)保持了強勁增長，全年凈銷售額為212億歐元，毛利率為50.5%，2022年底未交付訂單創(chuàng)下歷史新高，達404億歐元。當年總共銷售317臺新光刻機，較前一年增長31臺，此外還出貨了28臺二手光刻機?！?/p>

ASML 2022年財報

ASML預(yù)計2023年將繼續(xù)保持強勁增長，相比2022年，凈銷售額將增長25%以上，毛利率稍有提升。同時，ASML預(yù)計中國銷售額占比不變。

對于ASML底氣的來源，Wennink曾表示，即使當前芯片需求的紅利逐漸耗盡，但在先進制程技術(shù)不斷演進的帶動下，對于極紫外光曝光機的需求仍然不容小覷。作為臺積電、英特爾、三星等指標性半導(dǎo)體大廠最關(guān)鍵的微影設(shè)備，同時更是先進制程關(guān)鍵設(shè)備及紫外光（EUV）機臺的獨家供貨商，ASML即便短在線對于設(shè)備的需求面臨小幅逆風(fēng)，將時間軸拉長來看，仍然值得期待。

針對美荷日達成協(xié)定的報道，ASML表示，在協(xié)議正式生效前，仍需一定時間進一步細化相關(guān)具體內(nèi)容并付諸立法，預(yù)計這些措施不會對2023年的業(yè)績預(yù)期產(chǎn)生實質(zhì)性影響。ASML還將繼續(xù)與當局溝通，告知任何擬議規(guī)則的潛在影響，以評估對全球半導(dǎo)體供應(yīng)鏈的影響。與此同時，ASML的全球業(yè)務(wù)也將繼續(xù)進行，行業(yè)需要穩(wěn)定性和可靠性，以避免全球半導(dǎo)體行業(yè)進一步動蕩。

寫在最后

半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)是個很復(fù)雜的工程，涉及到上游芯片設(shè)備和材料、中游芯片設(shè)計-制造-封測、下游芯片應(yīng)用多個環(huán)節(jié)。這些細分的環(huán)節(jié)形成了半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈，各個環(huán)節(jié)環(huán)環(huán)相扣、互相影響，可以說是一榮俱榮、一損俱損。

進入2023年，在全球經(jīng)濟增速下行、高通脹、終端需求下滑、芯片庫存積壓的背景下，全球芯片公司短期內(nèi)仍會承壓前行。在業(yè)內(nèi)人士看來，半導(dǎo)體設(shè)備廠商已經(jīng)進入淡季，在下游客戶減產(chǎn)、縮減投資等限制條件下，短期內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備廠商的前途顯得令人憂心忡忡。

與此同時，美國近年來一再泛化國家安全概念，濫用出口管制措施，不斷擾亂國際經(jīng)貿(mào)秩序和破壞全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全穩(wěn)定，甚至意圖拉攏或施壓盟國來阻礙芯片等產(chǎn)品的正常國際貿(mào)易，這一系列行為又給設(shè)備市場增添了幾許變數(shù)。

隨著半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)周期輪轉(zhuǎn)以及消費復(fù)蘇和庫存調(diào)整完成，強化本土半導(dǎo)體供應(yīng)鏈和加強前沿創(chuàng)新與基礎(chǔ)研發(fā)的主線進程將繼續(xù)提速。相較于海外半導(dǎo)體設(shè)備廠商，如今的形勢或許更需要我們將目光轉(zhuǎn)移向國產(chǎn)設(shè)備廠商，本土廠商如何攻克難關(guān)，提高設(shè)備自給率，才是未來真正的難題和挑戰(zhàn)所在。

正所謂，越是艱難處，越是修行時。