作者｜光譜
郵箱｜duchen@pingwest.com萬眾期盼的2023上海車展即已經(jīng)4月中旬拉開大幕，全球品牌踴躍參展，小鵬、蔚來、理想等中國造車新勢力一如既往成為關(guān)注焦點(diǎn)。不僅如此，包括寶馬、奔馳、奧迪、大眾和保時捷等在內(nèi)的各大外國品牌已經(jīng)預(yù)告將正式發(fā)布新款車型，據(jù)說各大汽車集團(tuán)的高層也將齊聚上?！虾＼囌棺鳛榻衲曜钍荜P(guān)注的汽車消費(fèi)和行業(yè)展會，中國大陸作為各大品牌搶破頭也要爭下一個點(diǎn)市占率的關(guān)鍵市場，地位已經(jīng)毋庸置疑了。由于參展商名單還未正式公布，不過我們研究了一圈，突然發(fā)現(xiàn)了一個驚人的現(xiàn)實(shí)：除了一定會在上海車展嚴(yán)防死守拉橫幅的特斯拉，以及正在艱難轉(zhuǎn)型新能源的美國傳統(tǒng)車企，如今幾乎已經(jīng)沒有所謂的美國“新造車”公司了。這不禁令人唏噓：這些美國新造車公司曾被視為中國“蔚小理”們的對標(biāo)對象，各個完成了大筆融資、宣布了新車發(fā)布計劃，甚至有的已經(jīng)公司上市，卻緣何混到如此地步？實(shí)際上，美國新造車行業(yè)面臨的是一套“爛到骨子里”的問題：一方面，美國本土電動車市場的規(guī)模和發(fā)展空間都十分有限，創(chuàng)業(yè)公司通過市場銷量驗(yàn)證的難度極大，與此同時新能源創(chuàng)業(yè)的熱潮卻產(chǎn)生了泡沫，結(jié)果就將那些擅長夸大技術(shù)能力、欺騙投資人的創(chuàng)業(yè)者送上了表演的舞臺。其中一些公司甚至成功登陸交易所，市值超越傳統(tǒng)巨頭；
另一方面，觀察美國較為知名的造車創(chuàng)業(yè)公司可以發(fā)現(xiàn)，它們許多都背靠美國傳統(tǒng)汽車行業(yè)，依賴本土巨頭的戰(zhàn)略投資、技術(shù)注入、供應(yīng)鏈/生產(chǎn)支持催肥。然而美國傳統(tǒng)汽車制造業(yè)本已江河日下，實(shí)難為創(chuàng)業(yè)公司提供有效幫助，想要靠投資“翻盤”的大計泡湯，又白白浪費(fèi)了3-5年的戰(zhàn)略窗口期。
“特斯拉殺手”自打前幾年特斯拉股價高飛，以及中國新造車領(lǐng)域活躍度顯著提升以來，多家有著不同背景的新品牌也在美國相繼成立，個個吹噓著“特斯拉殺手”的身份，讓新能源汽車創(chuàng)業(yè)在美國也形成了一股新的風(fēng)潮。然而，在和中國的同行們平行前進(jìn)了一段時間之后，再去觀察會發(fā)現(xiàn)一個尷尬的顯示：美國新造車領(lǐng)域的佼佼者，其中一些根本還未走出“PPT造車”的階段，不僅淪為行業(yè)笑柄和做空機(jī)構(gòu)的最愛，也坑慘了一眾支付定金的消費(fèi)者，和一、二級市場的投資人。這些公司當(dāng)中最典型的一家，無疑是 Nikola。這家公司創(chuàng)立于2014年，采用了氫燃料電池這一相對鋰電更年輕的技術(shù)路線。然而在豐田、本田、長安、海馬等大小同行的氫燃料電池車型均已實(shí)現(xiàn)了量產(chǎn)和上市的同時，Nikola 卻“不緊不慢”，對外宣稱專注于技術(shù)研發(fā)，神秘技術(shù)型公司的形象打滿。直到2020年，公司創(chuàng)辦后的第六年，Nikola 仍然沒有任何一款車型實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，卻成功上市。然而在去年美國紐約州的一幢欺詐案件庭審中，地方檢察官揭穿了這家公司的真相：創(chuàng)始人兼前任 CEO 崔佛 · 米爾頓 (Trevor Milton) 為了名利，向投資人大肆傳播關(guān)于公司的謊言。助理檢察官尼古拉斯 · 魯斯 (Nicholas Roos) 在法庭上指出，米爾頓在路演時使用的產(chǎn)品宣傳演示視頻中包含了虛假的功能，嚴(yán)重地夸大了事實(shí)，其中包括使用了視頻特效來欺騙投資者。米爾頓還頻繁通過社交網(wǎng)絡(luò)賬號和播客音頻采訪節(jié)目對外發(fā)布關(guān)于公司的虛假消息，利用疫情期間的經(jīng)濟(jì)逆勢來忽悠散戶投資者購買 Nikola 股票。在多次通過類似的手法博取投資者信任，幫助公司獲得大筆融資之后，米爾頓又通過被稱為“盲盒公司”的特殊目的上市公司（SPAC）方式，成功運(yùn)作 Nikola 反向借殼上市。僅五天后，Nikola 市值就超過了340億美元，一度趕超美國傳統(tǒng)汽車制造業(yè)的昔日霸主福特，也讓米爾頓本人成為了百億富豪。2016年，Nikola 宣布即將推出 Nikola One，一款采用氫燃料電池動力的零排放大型卡車。2020年公司上市之際，又發(fā)布了一款名為 Badger 的皮卡原型車，當(dāng)時米爾頓還宣稱公司生產(chǎn)氫燃料電池以及相關(guān)原材料和過程產(chǎn)品的成本，只有市場現(xiàn)價的四分之一。就連另一大巨頭通用汽車，都被米爾頓騙得五迷三道：在2020年9月，通用汽車宣稱通過非現(xiàn)金方式入股 Nikola，為其注入技術(shù)、提供團(tuán)隊、產(chǎn)能等，折算價值約20億美元——可以說傾盡全公司的技術(shù)、人才和生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)積累，為讓 Nikola 成功而孤注一擲。
數(shù)據(jù)來源：公開市場 圖片來源：stockanalysis.comNikola 上市后沒多久，興登堡研究 (Hindenburg Research)，一家當(dāng)時團(tuán)隊只有5個人的做空調(diào)查機(jī)構(gòu)，就刺破了 Nikola 的幌子。該機(jī)構(gòu)發(fā)布了一份長達(dá)1.5萬字的報告，采訪了 Nikola 的前員工、米爾頓的商業(yè)伙伴，整合了大量的公司內(nèi)部文件、法律文件、照片、匿名錄音等資料，揭示了米爾頓所謂的許多“自研技術(shù)”其實(shí)都是私下購買市場現(xiàn)成方案得來的。而這份做空報告最出名的一段，莫過于對 Nikola One 卡車宣傳視頻的調(diào)查：興登堡研究發(fā)現(xiàn)，在這段發(fā)布于2018年的視頻中，行駛在平坦道路上的 Nikola One， 其實(shí)根本就是一輛沒有動力的“車?！保焕搅似马?，然后再溜坡下山的——當(dāng)然，如無意外的話，剎車應(yīng)該是真的。
Nikola One 卡車宣傳視頻截圖 圖片來源：Nikola從即將顛覆特斯拉的美國新造車最神秘公司，到人人喊打的PPT造車騙子，今天的 Nikola 早已跌下神壇，跌進(jìn)萬丈深淵。據(jù)美國有線電視新聞網(wǎng)報道，截至去年9月，該公司為支付美國金融監(jiān)管部門的罰款，加上為米爾頓辯護(hù)所支付的法務(wù)費(fèi)用，就已經(jīng)達(dá)到了1.5億美元。目前 Nikola 的公司市值只剩7億美元左右，距離巔峰時期縮水將近九成。背刺美國車企通用汽車通過投資 Nikola 來加注美國本土造車新勢力、氫燃料電池技術(shù)和汽車市場的布局計劃，也在遭到 Nikola 背刺后暫時擱置。不過實(shí)際上，由于非現(xiàn)金投資條款的特殊性，通用汽車在 Nikola 身上的虧損，其實(shí)遠(yuǎn)不如它的另一次布局悲慘：在另一家名為 Lordstown Motors 的新造車公司身上，通用汽車已經(jīng)實(shí)打?qū)嵉靥潛p了數(shù)千萬美元。和底特律相似，俄亥俄州的洛茲城 (Lordstown) 也算是一個類似于“美國汽車?yán)瞎I(yè)基地”的地方。通用汽車在這里的工廠曾經(jīng)貢獻(xiàn)了大量的工作，當(dāng)?shù)亟^大多數(shù)居民的生計也和這座工廠息息相關(guān)。然而在通用汽車降低了雪佛蘭科魯茲車型的產(chǎn)量之后，洛茲城工廠也隨之于2019年關(guān)閉，一度導(dǎo)致當(dāng)?shù)厥I(yè)率暴增。然而就是在這么個走向破敗的的小鎮(zhèn)上，汽車行業(yè)連續(xù)創(chuàng)業(yè)者史蒂夫 · 伯恩斯 (Steve Burns) 發(fā)現(xiàn)了商機(jī)。他立刻“放下”了自己的上一家電動車公司，來到洛茲城創(chuàng)辦了一家新公司 Lordstown Motors。通過這家新公司，伯恩斯名正言順地“繼承”了這座曾經(jīng)代表俄亥俄州汽車制造業(yè)的通用汽車工廠：通用汽車以7500萬美元的價格參與到 Lordstown Motors 的 SPAC 上市，購買了約750萬股股票，基本算是補(bǔ)貼了后者收購閑置工廠所花費(fèi)的錢。這家本土汽車初創(chuàng)公司，以及它“復(fù)興美國汽車制造業(yè)”的宏圖，甚至得到了時任美國總統(tǒng)的特朗普及其班子的青睞：特朗普先是表揚(yáng) Lordstown Motors 收購?fù)ㄓ闷嚬S的行為是“偉大的新聞”，緊接著在2020年美國大選首次總統(tǒng)辯論的前一天，還在白宮辦公室的門前親自為 Lordstown Motors 的第一款電動皮卡車型 Endurance 站臺；時任美國副總統(tǒng)彭斯也親自出席了 Endurance 的發(fā)布會。
時任美國總統(tǒng)的特朗普在白宮為 Lordstown Motors 站臺 圖片來源：Ken Cedeno 彭博新聞社然而沒過多久，做空機(jī)構(gòu)再次出手了。2021年，興登堡研究的一份報告指出了 Lordstown Motors 的諸多欺騙行為。該公司在 SPAC 上市的時候曾宣稱，已經(jīng)拿到了4萬臺訂單，卻被發(fā)現(xiàn)訂單都是來自一些空殼公司。比如某公司下了一筆高達(dá)1.4萬臺 Endurance 車型的訂單，價值高達(dá)7.35億美元，卻被發(fā)現(xiàn)該顧客并沒有車隊運(yùn)營的業(yè)務(wù)，注冊地址只是得克薩斯州的一個小公寓；另一筆1000臺訂單，買家是一個只有2人的小公司，注冊的是虛擬辦公地址，郵政地址是當(dāng)?shù)氐囊粋€ UPS 門店。以及，為什么前面說到創(chuàng)始人伯恩斯“放下”前一家公司的時候加了引號，是因?yàn)樗坪醪]有真的離開：合規(guī)披露文件顯示，Lordstown Motors 的一些技術(shù)/IP 授權(quán)來自另一家電動車公司 Workhorse，而后者正是伯恩斯的公司。通過這樣的操作，伯恩斯合法實(shí)現(xiàn)了從新公司向自己轉(zhuǎn)移資金。和許許多多其它PPT造車的初創(chuàng)公司一樣，Lordstown Motors 的各種騷操作玩到飛起，正經(jīng)事沒干多少：一輛交付都沒有，沒有實(shí)現(xiàn)收入，公告的預(yù)期年產(chǎn)量遠(yuǎn)低于 SPAC 路演 PPT 里寫的數(shù)量，凈虧損卻一直在擴(kuò)大。終于通用汽車坐不住了，在2022年初以投資當(dāng)時價格的約五折水平，流血出售了其所持有的 Lordstown Motors 股份，草草結(jié)束了這次失敗的戰(zhàn)略投資合作關(guān)系。就是這樣一個充斥著謊言的項(xiàng)目，卻仍然有人想要高價接盤。冤大頭正是近幾年瘋狂在美國辦廠的富士康：先是花2.3億美元——通用當(dāng)年出售價格的約10倍——買下了前面那座基本從2019年開始就一直閑置著的工廠；去年年底，富士康又宣布再出1.7億美元收購 Lordstown Motros 的全部優(yōu)先股以及18.3%的普通股。如果說通用汽車財大氣粗，虧點(diǎn)不算啥，那么錢包更加深厚的富士康，花4億美元跟一家垃圾公司做交易，就更令人費(fèi)解了。不過這里面是否有討好美國政府，買美國制造業(yè)“門票”的意思，就沒人知道了?？紤]到之前富士康去美國威斯康辛州搞過一個沒人理解到底什么意思的“AI+5G+8K”計劃，還從當(dāng)?shù)卣昧?0多億美元的禮包（包括稅收減免等）——與之相比，4億美元只是小錢。美國“新勢力”全面落后但不管怎樣，我們能夠理解并且可以百分之百確定的是：不管是創(chuàng)業(yè)公司，還是傳統(tǒng)車企，抑或外商投資，美國本土新造車是無論如何都起不了“勢力”了。就連和前述公司相比較起來踏實(shí)得多的 Lucid、Rivian 等公司，也都經(jīng)歷了各自的厄運(yùn)：Lucid 真的想造車，卻一直在缺錢，終于有車型量產(chǎn)上路了，卻發(fā)現(xiàn)錢又不夠了，陷入為了錢而疲于奔命，跑兩步也許能活，不跑很快就掛的疲勞期。電動皮卡新秀 Rivian 狀況本來不錯（在硅谷街頭已經(jīng)經(jīng)常能見到了）但背后卻是出于投資人壓力等多方原因，導(dǎo)致首款車型沒做足夠多的測試就急于上市，結(jié)果發(fā)生了質(zhì)量問題，幾乎悉數(shù)召回，不僅造成了巨額成本，也對品牌形象大打折扣。至于連續(xù)五年“狼來了”式宣傳馬上量產(chǎn)的法拉第未來 (Faraday Future)，則只是復(fù)演老板“下周回國”的劇情了。反觀中國新造車行業(yè)，各家公司也都經(jīng)歷過屬于自己的失利，從產(chǎn)品、技術(shù)、資本、市場政策等方面都遭遇過不小的打擊。但是區(qū)別在于這些品牌各個有門店，門店有實(shí)車，基本都是真做車、真賣車、真交付、真做售后和服務(wù)業(yè)務(wù)的。有人或許會說，中國近幾年優(yōu)厚的電動車鼓勵銷售政策催肥了本土新造車勢力，實(shí)際上這種說法忽視了中國創(chuàng)業(yè)公司對本土市場能夠給自己提供廣闊空間的信心，以及做技術(shù)、做產(chǎn)品、做市場的踏實(shí)和誠實(shí)。這些東西，都是它們的美國同行所不具備和無法企及的。更重要的是：到了今天，度過了最艱難日子的中國的新造車陣營，早已不再是溫室里的花朵，需要政策、產(chǎn)業(yè)的扶持呵護(hù)才能存活；反而，這些公司已經(jīng)開始對包括鋰電、電機(jī)、材料、照明、傳感、車載計算、通訊、自動駕駛等在內(nèi)的整個本土技術(shù)和零部件供應(yīng)鏈，產(chǎn)生盤活和帶動效應(yīng)。這與依賴巨頭戰(zhàn)投和IP注入的催肥，最后卻拖了巨頭后腿的美國同行們之間，可謂天差地別。美國新造車公司自身功力修煉不足，背后又缺乏強(qiáng)援，從未，也再難以形成一股能夠和中國同行們平起平坐的“美國本土造車新勢力”。
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