面板產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移加速，顯示驅(qū)動IC國產(chǎn)最后一公里

近期， 面板顯示驅(qū)動 IC 陸續(xù)發(fā)布三季度業(yè)績報告， 封測環(huán)節(jié)的頎中科技和設(shè)計環(huán)節(jié)的天德鈺營收端同比環(huán)比均有一定的增長。 頎中科技： 2023 年 Q3 實現(xiàn)營收 4.58 億元， 環(huán)比增長 20.53%， 同比增長 72.83%； 2023 年 Q3 單季度銷售毛利率為 39.69%， 環(huán)比 Q2 提升 6.25 個百分點； 2023 年 Q3 實現(xiàn)扣非歸母凈利潤為 1.14 億元， 同比增長 153.33%， 環(huán)比增長 52%。 天德鈺： 2023 年 Q3實現(xiàn)營收 3.24 億元， 環(huán)比增長 21.80%， 同比增長 10.2%。

　　OLED DDIC 緊密布局中， 我們認為 2024 年國內(nèi) OLED DDIC 從設(shè)計到制造到封測環(huán)節(jié)或迎來突破： 根據(jù)新相微 2023 年 9 月 5 日-9 月 6 日投資者關(guān)系活動公告， 公司新架構(gòu)的AMOLED新品目前針對下游客戶的要求在做進一步的優(yōu)化，若通過客戶驗證可盡快推入市場進行量產(chǎn)。 根據(jù)天德鈺 2023 年 9 月 25 日投資者活動公告， 公司 AMOLED 產(chǎn)品持續(xù)在屏廠測試驗證中， 預(yù)計年底完成測試。

　　我們認為隨著面板產(chǎn)業(yè)加速轉(zhuǎn)移， 驅(qū)動 IC 全產(chǎn)業(yè)鏈有望配套發(fā)力： 近年來國內(nèi)面板產(chǎn)業(yè)鏈日益成熟， 產(chǎn)業(yè)加速轉(zhuǎn)移至國內(nèi)， 而驅(qū)動 IC 作為面板產(chǎn)業(yè)鏈最關(guān)鍵的環(huán)節(jié)， 設(shè)計、 制造與封測配套環(huán)節(jié)均依然處于起步階段。 根據(jù)頎邦科技法說會材料： （1） LCD 面板， 中國大陸 LCD 面板環(huán)節(jié)占比超 60%， 但在 DDI 設(shè)計環(huán)節(jié)占比低于 25%， 封測環(huán)節(jié)比例則更低； 與中國大陸情況完全相反， 中國臺灣在面板環(huán)節(jié)占比較低， 而 DDI 設(shè)計和封測環(huán)節(jié)占比較高， 均超過 50%； (2)OLED面板， 韓國在 OLED 面板各個環(huán)節(jié)具備充分的話語權(quán)， OLED 面板占比超 70%，中國臺灣則配套韓國供應(yīng)鏈在封測環(huán)節(jié)占比超過 50%， 中國大陸 OLED 面板環(huán)節(jié)占比超 25%， 而在 DDI 設(shè)計以及封測環(huán)節(jié)占比則較低。 面板產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)中，面板廠決定了顯示驅(qū)動 IC 的需求， 而晶圓代工廠的產(chǎn)能則代表了供給， 我們認為隨著 LCD 與 LOED 面板國產(chǎn)化率的逐年提升， 有望加速國內(nèi)驅(qū)動 IC 全產(chǎn)業(yè)鏈的配套以匹配其需求， 預(yù)計各環(huán)節(jié)國產(chǎn)化率與面板環(huán)節(jié)匹配。