成都華微今日啟動(dòng)科創(chuàng)板IPO網(wǎng)上申購！三年?duì)I收復(fù)合增長(zhǎng)近六成 特種應(yīng)用數(shù)千億藍(lán)海待掘

特種集成電路企業(yè)成都華微今日（1月29日）正式啟動(dòng)科創(chuàng)板IPO網(wǎng)上申購，網(wǎng)上申購代碼為787709，發(fā)行價(jià)格為15.69元/股，對(duì)應(yīng)市盈率為37.04倍（2022年度扣非后）。

　　從日前網(wǎng)下初步配售結(jié)果來看，成都華微本次在科創(chuàng)板上市預(yù)計(jì)將募得資金15億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后預(yù)計(jì)募資凈額14.16億元。資金將分別用于高性能FPGA、高速高精度ADC、自適應(yīng)智能SoC以及檢測(cè)、研發(fā)中心等項(xiàng)目建設(shè)。

　　成都華微董事長(zhǎng)黃曉山在IPO路演中表示，作為國(guó)家“909”工程集成電路設(shè)計(jì)公司和國(guó)家首批認(rèn)證的集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)，公司始終專注于特種集成電路的研發(fā)，借助資本市場(chǎng)的力量，公司將持續(xù)加大研發(fā)投入，以研發(fā)生產(chǎn)出更高效、更可靠的集成電路產(chǎn)品。

　　對(duì)于公司長(zhǎng)期規(guī)劃，黃曉山表示，“未來，成都華微將繼續(xù)依托自身核心技術(shù)及人才儲(chǔ)備，通過自主創(chuàng)新和產(chǎn)品迭代，力爭(zhēng)成為特種集成電路產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，為國(guó)家級(jí)集成電路研發(fā)和檢測(cè)不斷貢獻(xiàn)新力量?！?/p>

　　三年?duì)I收復(fù)合增長(zhǎng)近六成特種應(yīng)用數(shù)千億藍(lán)海待掘

　　成都華微專注于特種集成電路的研發(fā)、設(shè)計(jì)、測(cè)試與銷售，以提供信號(hào)處理與控制系統(tǒng)的整體解決方案為產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向。公司多年來深耕數(shù)字與模擬集成電路領(lǐng)域，形成了一系列核心技術(shù)成果，并且公司同時(shí)注重研發(fā)成果的產(chǎn)業(yè)化，打造了可編程邏輯器件CPLD/FPGA、數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換ADC/DAC、存儲(chǔ)芯片、總線接口、電源管理、微控制器等多系列集成電路產(chǎn)品。

　　在應(yīng)用層面，公司核心產(chǎn)品在下游可廣泛用于電子、通信、控制、測(cè)量等特種領(lǐng)域，能夠全面滿足客戶對(duì)于特種集成電路的綜合性需求，實(shí)現(xiàn)了科技成果與產(chǎn)業(yè)的深度融合。

　　從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，數(shù)字邏輯芯片在2023年上半年占比為35%，數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換類產(chǎn)品占比27.33%，為公司兩大“拳頭產(chǎn)品”，近年銷售額穩(wěn)步增長(zhǎng)。

　　近年在集成電路特別是特種領(lǐng)域產(chǎn)品國(guó)產(chǎn)化的大背景下，成都華微所對(duì)應(yīng)的下游行業(yè)需求呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)，公司整體業(yè)績(jī)亦迎來持續(xù)增長(zhǎng)。報(bào)告期內(nèi)，成都華微營(yíng)業(yè)收入分別為3.38億元、5.38億元、8.45億元和4.55億元；其中，2020年至2022年年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)58.08%。

　　值得關(guān)注的是，成都華微所處的特種集成電路產(chǎn)業(yè)前景廣闊，市場(chǎng)需求穩(wěn)步釋放。同時(shí)隨著AI技術(shù)爆發(fā)式成長(zhǎng)，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)景氣度提升，公司有望實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)效持續(xù)增長(zhǎng)。

　　目前集成電路產(chǎn)業(yè)的全球化分工協(xié)作特征較為明顯，同時(shí)產(chǎn)業(yè)存在向中國(guó)等發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)轉(zhuǎn)移的顯著趨勢(shì)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2023年中國(guó)的集成電路產(chǎn)量為3514億塊，而2022年為3242億塊，總產(chǎn)量同比實(shí)現(xiàn)6.9%的增長(zhǎng)。

　　在汽車電子、AI、5G通信等技術(shù)帶動(dòng)下，根據(jù)IC Insights預(yù)測(cè)，2021年至2026年集成電路市場(chǎng)規(guī)模的復(fù)合增速有望維持在10.20%，其中成都華微所涉及的模擬、邏輯和存儲(chǔ)IC市場(chǎng)增速將分別達(dá)到11.80%、11.70%和 10.80%，將成為集成電路細(xì)分市場(chǎng)中復(fù)合增速最快的三個(gè)賽道。

　　在特種應(yīng)用領(lǐng)域，伴隨著國(guó)家對(duì)特種領(lǐng)域產(chǎn)品國(guó)產(chǎn)化的政策性支持，以及國(guó)內(nèi)電子設(shè)計(jì)與制造技術(shù)水平的全面提升，我國(guó)特種集成電路行業(yè)將迎來發(fā)展的黃金時(shí)機(jī)。據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的測(cè)算，我國(guó)特種電子行業(yè)預(yù)計(jì)未來仍將呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，到2025年市場(chǎng)規(guī)模有望突破5000億元。

　　因此，特種集成電路作為電子行業(yè)重要組成部分，同樣面臨著廣闊的市場(chǎng)前景，賽道內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)亦有望迎來飛速發(fā)展機(jī)遇。

　　募資深化產(chǎn)業(yè)布局發(fā)展獲多家機(jī)構(gòu)及券商看好

　　在公司業(yè)務(wù)增長(zhǎng)并面臨市場(chǎng)成長(zhǎng)的機(jī)遇期，上市對(duì)公司和產(chǎn)業(yè)的意義重大。成都華微此次通過科創(chuàng)板上市實(shí)現(xiàn)募資，將可進(jìn)一步借助資本市場(chǎng)工具，通過芯片研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目建設(shè)，鞏固FPGA領(lǐng)域的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)，繼續(xù)推進(jìn)高速高精度ADC領(lǐng)域的快速發(fā)展，積極推動(dòng)智能SoC領(lǐng)域的突破。

　　同時(shí)通過“高端集成電路研發(fā)及產(chǎn)業(yè)基地”項(xiàng)目的實(shí)施，成都華微還將進(jìn)一步提升公司集成電路產(chǎn)品測(cè)試和驗(yàn)證的綜合實(shí)力，全面提升“測(cè)試、篩選、檢試驗(yàn)和失效分析”能力，打造西南地區(qū)極具優(yōu)勢(shì)的特種集成電路產(chǎn)業(yè)保障平臺(tái)。

　　根據(jù)成都華微規(guī)劃，未來公司計(jì)劃圍繞設(shè)計(jì)、檢測(cè)、市場(chǎng)應(yīng)用三大業(yè)務(wù)平臺(tái)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)深耕，實(shí)現(xiàn)公司業(yè)務(wù)規(guī)模的可持續(xù)高速發(fā)展。

　　在研發(fā)投入方面，成都華微將以國(guó)家重大科技專項(xiàng)和重點(diǎn)研發(fā)計(jì)劃為牽引，在同一工藝平臺(tái)建設(shè)數(shù)字和模擬集成電路統(tǒng)一的設(shè)計(jì)基線，打造數(shù)?；旌闲盘?hào)高端集成電路設(shè)計(jì)平臺(tái)，從設(shè)計(jì)到工藝流程全面實(shí)現(xiàn)特種集成電路產(chǎn)品的國(guó)產(chǎn)化，以最終實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平的發(fā)展目標(biāo)。

　　在市場(chǎng)應(yīng)用與服務(wù)端，成都華微表示將繼續(xù)以客戶需求為發(fā)展驅(qū)動(dòng)，通過歸納整理典型應(yīng)用案例，建設(shè)國(guó)產(chǎn)集成電路應(yīng)用開發(fā)和故障分析中心，有效地解決客戶在產(chǎn)品實(shí)際應(yīng)用中遇到的兼容性、匹配性、穩(wěn)定性等方面問題，從而打造具備行業(yè)優(yōu)勢(shì)的市場(chǎng)應(yīng)用與服務(wù)平臺(tái)。

　　從戰(zhàn)略配售結(jié)果來看，成都華微發(fā)展及前景獲多家機(jī)構(gòu)看好。公司戰(zhàn)略配售股東包括國(guó)家產(chǎn)業(yè)投資基金有限責(zé)任公司、聯(lián)通創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資有限公司，其中前者為具有長(zhǎng)期投資意愿的國(guó)家級(jí)大型投資基金，后者為與發(fā)行人經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)具有戰(zhàn)略合作關(guān)系或長(zhǎng)期合作愿景的大型企業(yè)，二者均獲配191萬股；此外，南方工業(yè)資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司、中兵投資管理有限責(zé)任公司分別獲配63萬股。

　　華金證券、申萬宏源、浙商證券等多家券商，目前已發(fā)布成都華微的新股首次覆蓋研究報(bào)告。

　　浙商證券研報(bào)觀點(diǎn)顯示，盡管成都華微業(yè)務(wù)規(guī)模與同業(yè)可比公司有一定差距，但2022年成都華微銷售毛利率及ROE分別76.13%及32.09%，盈利能力高于可比公司平均水平。

　　華金證券分析師觀點(diǎn)認(rèn)為，成都華微基于自身在微處理器、模擬模塊、數(shù)字模塊及存儲(chǔ)模塊等領(lǐng)域的技術(shù)基礎(chǔ)，積極布局系統(tǒng)級(jí)芯片產(chǎn)品。自適應(yīng)智能SoC產(chǎn)品可廣泛應(yīng)用于高性能計(jì)算、機(jī)器視覺、深度學(xué)習(xí)等領(lǐng)域，隨著人工智能等產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，或具備較強(qiáng)的成長(zhǎng)潛力。