半導(dǎo)體行業(yè)進(jìn)入“換檔年”

就在半導(dǎo)體廠商經(jīng)歷過長達(dá)一年多的低谷、今年終于迎來復(fù)蘇的轉(zhuǎn)折點的關(guān)口，兩家巨頭本周用“一冷一熱”兩份財報提醒行業(yè)要“保持冷靜”。

4月18日，世界第一大芯片廠商臺積電交出份“超預(yù)期”的財報。2024年第一季度，臺積電收入實現(xiàn)189億美元，比先前給出的預(yù)測指引區(qū)間上限（180-188億美元）還高出1億美元，相較去年一季度同比增長13%。凈利潤達(dá)到了69.8億美元，同比增長9%。

面對這樣一份大超外界預(yù)期的財報，臺積電卻表現(xiàn)得相當(dāng)冷靜。在隨后召開的財報法說會上，臺積電總裁魏哲家表示，雖然公司今年健康成長目標(biāo)不變，但將下調(diào)對全球晶圓代工產(chǎn)業(yè)的成長預(yù)測。先前一次預(yù)期的增長為20%，此次調(diào)低至增長10%。

按照官方解釋，雖然在AI刺激下對數(shù)據(jù)中心高性能計算芯片的需求“永無止境”，公司又近乎壟斷了這一波紅利，增長表現(xiàn)好過同行。但受智能手機(jī)、電腦等電子消費(fèi)品需求不足的影響，整體半導(dǎo)體周期依舊相對疲軟。

目前，數(shù)據(jù)中心服務(wù)器芯片的產(chǎn)品占臺積電營收的比例已接近一半，為46%，但智能手機(jī)依然占有38%的份額。其他如智能家居、汽車等用途的芯片占比總和約16%。

以臺積電目前最大的客戶蘋果為代表。這家公司去年貢獻(xiàn)了其近四分之一的收入，旗下最新款的iPhone、iPad與Macbook目前不僅全包了臺積電目前最先進(jìn)的3納米芯片的量產(chǎn)訂單，還承接了一半5納米的產(chǎn)能，這兩代制程芯片已占去臺積電一半左右的收入。

按照市場調(diào)研機(jī)構(gòu)IDC最新發(fā)布的報告顯示，蘋果今年一季度iPhone全球出貨量大幅下滑9.6%。智能手機(jī)市場的復(fù)蘇沒有迎來真正意義上的反彈，消費(fèi)者換機(jī)的熱情依舊不高。

而臺積電對市場的低預(yù)期判斷，也獲得了另外一家芯片制造產(chǎn)業(yè)鏈巨頭ASML的隔空呼應(yīng)。

就在一天前，荷蘭光刻機(jī)公司ASML也發(fā)布了其一季度財報。而與臺積電的超預(yù)期的表現(xiàn)相反，ASML卻不及預(yù)期，一季度營收為53億歐元，低于市場預(yù)期的54.7億歐元，相比去年一季度下滑22%，凈利潤為12.24億歐元，雖超出預(yù)期但也同比下滑超過37%。

ASML CEO Peter Wennink評價稱一季度的財報表現(xiàn)符合公司的預(yù)期，并預(yù)測2024年將會與2023年收入“大致相同”。

緩慢從低谷中走出來的芯片制造商目前對于擴(kuò)產(chǎn)能這件事還是慎之又慎。

ASML一季度光刻機(jī)銷售收入同比下滑了26%，中國臺灣地區(qū)、日韓及美國的主要客戶都明顯放緩了拉貨節(jié)奏。值得關(guān)注的是，雖然ASML的部分光刻機(jī)產(chǎn)品已經(jīng)遭遇荷蘭政府出口禁令限制，但中國大陸仍為公司本季度最大的市場，占比超過一半，且大陸地區(qū)客戶逆周期擴(kuò)產(chǎn)的需求十分強(qiáng)勁。

按照ASML給出的說明，2024年是從行業(yè)寒冬中緩慢復(fù)蘇的“調(diào)整之年”。今年無論是邏輯芯片還是存儲芯片，半導(dǎo)體行業(yè)客戶的頭等大事仍然是調(diào)整庫存，芯片晶圓代工客戶則主要收縮資本開支、提升生產(chǎn)利用率。等到2025年的到來，新晶圓廠開業(yè)、需求爆發(fā)和行業(yè)上升周期這三項要素將同時出現(xiàn)，半導(dǎo)體市場也將迎來新一輪的全面增長，因此2024年也是2025年加速擴(kuò)張的“換檔之年”。

當(dāng)前資本市場對“一冷一熱”兩份財報的反應(yīng)一致。臺積電美股股價昨日下跌4.9%，盤后再跌1%。ASML財報發(fā)布后連跌兩日，股價累計下跌近10%