電子紙前傳：“二線小廠”15年“咸魚翻生”

　　E-Ink顯示系統(tǒng)取決于懸浮在透明液體中的黑白微粒。當在上面的電極板上方施加一個負電場時，帶有正電荷的白色粒子就會在電場的作用下被吸引到電極板處，在那里聚集，使電極板處顯示白色，同時，帶有正電荷的黑色粒子在電場作用下被排斥到底部隱藏起來。當在上面的電極板上施加一個正電場時，黑色粒子和白色粒子的運動正好相反，這就是電子紙的基本原理。

　　電子紙原理

　　用微笑曲線來描述電子書產(chǎn)業(yè)鏈最為合適：內(nèi)容供應商和電子紙制造商分處曲線利潤最為豐厚的兩端。當出版商、閱讀器品牌商以及電信運營商各方都往 內(nèi)容這端攀爬爭食，還沒有誰能呼風喚雨的時候，處于曲線另一端、海峽對岸的一家公司已經(jīng)嶄露頭角。

　　這個主角名叫臺灣元太科技工業(yè)股份公司(PrimeView International，PVI，下稱元太)。在電子紙誕生之前，它只是一家專注于TFT(液晶顯示屏)生產(chǎn)的“二線公司”。直至電子書風潮刮起，這 家一直在TFT絕地搏殺的小公司終于打了一場漂亮的翻身戰(zhàn)。

　　有趣的是，這家公司的大股東永豐余集團，還是以傳統(tǒng)紙業(yè)起家。元太董事長劉思誠在接受英國《金融時報》的采訪時曾表示，永豐余集團董事長何壽川 對紙業(yè)一直抱有感情，當何看到(早期電子紙)技術時非常吃驚，他認為這種技術可能會很有前景，甚至可能影響傳統(tǒng)紙的整個未來。“我們本來可以忽視這個技術 或毀掉它，但是我們決定參與進來。”

　　當時的決定在近15年之后看到曙光。到目前，手握大客戶如亞馬遜、索尼、漢王等廠牌的元太，仍是唯一實現(xiàn)電子紙量產(chǎn)的供應商。根據(jù)元太披露的財 報，元太1月營收12.6億元，較去年同期增長154%，加計旗下子公司E-Ink、Hydis之后，1月合并營收15.73億元，較去年同期增長 118%。當中，E-Ink今年亦將持續(xù)擴充產(chǎn)能3倍，故此，元太預估今年全球電子紙市占率仍將達75%。

　　絕境下找到“命運共同體”

　　1992年成立的元太，是永豐余投資、臺灣最早的T FT面板廠。但面對當時臺灣“面板五虎”相繼宣布要建4代、5代廠時，元太只有一座2 .5代廠。1997年，元太一度面臨不轉(zhuǎn)型就要陷入絕境。

　　2003年，元太終于發(fā)現(xiàn)了一片藍海市場：年增長率超過60%的可攜式DVD播放器(Portable DVD)。這一“發(fā)現(xiàn)”使得元太如愿獲得市場回報，2004年營收大舉增加至120億元臺幣。

　　不過，好光景只有一年。其它大廠緊隨而入，友達、奇美電帶著成本優(yōu)勢，將便攜式DVD播放器的價格從199美元一路降到149美元。2005 年，剛躲過絕境的元太又一次轉(zhuǎn)盈為虧。

　　“學習到要建立高技術門坎，才有機會存活。”這是劉思成的總結。正基于這樣的認識，當他和何壽川看見新興的電子書趨勢，立馬放手一博。

　　因此，當元太的可攜式DVD產(chǎn)品還堆滿倉庫滯銷之際，仍以一個星期的速度，并購了飛利浦旗下的電子紙顯示器部門(EPD )，切入電子紙，正式跨入電子書產(chǎn)業(yè)的第一步。從此，元太就從中小尺寸面板的二線廠商，和這項新科技成為命運共同體。

　　然而當時的市場背景是，根據(jù)市場研究公司iSuppli估計，當時全球電子書市場不到10萬臺，美國市場產(chǎn)值更只有1000萬美元。

　　用并購博先機

　　在并購案前，元太每年研發(fā)費用占營收都在2.8%上下，當年的研發(fā)費用暴增了近9000萬元，占營收近3%，翌年研發(fā)費用比率更達到3.1%以 上。

　　在電子通訊生產(chǎn)行業(yè)，一門新技術能否成為主流，達到量產(chǎn)境界是基本要求。如早前對電漿、OLED和LCD面板主流之爭，結果是率先能量產(chǎn)的LCD出線。

　　2006年，元太即正式成為索尼(Sony)的電子書eBOOK Reader的供應商，當年的出貨量并不大，元太仍以中小尺寸面板為主要營收來源。2007年元太首度成為亞馬遜電子書K indle的電子紙供應商，Kindle上市后一炮而紅，元太終于浮出水面，聲名大噪。這一年也是元太3年以來首次因電子紙而獲利豐盈，每股盈余1.84 元，毛利率較2006年暴增2倍以上，恢復到2004年的水平。

　　基于對未來樂觀的預期，元太積極擴充產(chǎn)能，決定并購韓國中小尺寸面板廠Hydis，生產(chǎn)線增至4條。

　　在市場對電子書熱烈反應的驅(qū)動下，2009年6月初，元太再次不顧財報上難看的數(shù)字，大動作并購電子墨水供應商E-Ink。

　　事實上，加上飛利浦在內(nèi)，三樁購并案，元太至少花了160億元以上，是股本的兩倍多。但購并H ydis，管理績效不彰，到收購E-Ink時，元太兩季虧損金額達8.41億元。

　　成立于1997年的E-Ink是世界上最大的化學微膠囊供應商，開發(fā)電子紙的先驅(qū)之一。去年，元太開始與這家總部位于馬薩諸塞州的公司，也是元 太多年的合作伙伴，就潛在的收購展開談判。最終，元太同意以2.15億美元現(xiàn)金加上一部分股份收購E-Ink———按元太當前股價計算，價值約3億美元。

　　通過收購多年合作伙伴E-Ink，提升了元太在電子閱讀器領域的壟斷地位。

　　初生牛犢　猛虎環(huán)伺

　　電子紙為元太暫時贏得先機，但是作為一項處于爆發(fā)前夜的技術應用，在電子書市場中，元太E-Ink電子紙技術暫時只支持黑白顯示，未來在全彩色 和觸控這兩項技術能否依舊保持領先，還是未知數(shù)。

　　換言之，這兩年元太若沒有在新技術上保持一定領先，新冒芽的技術優(yōu)勢不但無法發(fā)揮，反而可能讓公司因負債過多，而深陷財務危機。

　　再者，即便技術領先，面對市場猛虎如友達等大廠慣用的伎倆：等市場成熟再切入，用經(jīng)濟規(guī)模展開價格競爭。

　　值得一提的是，Kindle的成功開始改變了面板大廠的思維，今年3月11日，報道指出友達以3000萬美元購入電子墨水關鍵技術廠商 SiPix31.58%的股權而成為最大股東，讓電子紙除了E-Ink技術壟斷外多了另一種選項。此外，臺達電、美奇電等大廠也宣稱即將在市場上推出重量 級的量產(chǎn)產(chǎn)品。

　　過去元太在可攜式DVD播放器敗北的戰(zhàn)役，如何不重蹈覆轍?除了元太總經(jīng)理傅幼軒所言永遠比對手快兩年的技術優(yōu)勢外，這還考驗著元太的布局智 慧。

　　(記者綜合整理報道)

　　●“電子紙”演進史

　　1975

　　施樂帕克研究中心研究員率先提出電子紙和電子墨的概念。

　　1992

　　由造紙業(yè)龍頭永豐余，成為臺灣最早的TFT面板廠。

　　1996

　　麻省理工學院貝爾實驗室成功制造出電子紙的原型。

　　1997

　　面臨轉(zhuǎn)型壓力。

　　1997

　　以貝爾實驗室為班底的E-Ink成立，全力研究電子紙商品化。

　　2000

　　E-Ink和朗訊科技公司宣布成功開發(fā)第一張可卷曲的電子紙和電子墨。

　　2001

　　E-Ink再宣布推出電子紙上可顯示活動影像。

　　2002

　　在召開的東京國際書展上，出現(xiàn)了第一張彩色電子紙。

　　2003

　　在可攜式DVD面板領域初嘗甜頭。

　　2004

　　由E -Ink和飛利浦提供技術支持、Sony生產(chǎn)的“首本”商用電子書問世。

　　2005

　　在價格戰(zhàn)中落敗，5月并購飛利浦電子紙顯示器事業(yè)部。

　　2006

　　正式成為索尼電子閱讀器面板獨家供貨商。

　　2007

　　首度成為Kindle的電子紙供應商，元太亦首次因電子紙獲利頗豐;下半年收購韓國中小尺寸面板廠Hydis。

　　2007

　　年底問世的Kindle，一年時間內(nèi)銷售量高達百萬臺。

　　2009

　　6月并購電子墨水供應商E-Ink。

　　(來源：公開報道)