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電子元器件投資方向 LED下游應用企業(yè)

作者: 時間:2010-11-08 來源:LED環(huán)球在線 收藏

  通過對行業(yè)前三季度業(yè)績進行分析,營業(yè)收入和利潤環(huán)比增幅均大幅下降,景氣度出現(xiàn)回落。不過,智能手機周邊產(chǎn)業(yè)、下游應用產(chǎn)業(yè)、汽車電子產(chǎn)業(yè)及靠近消費端的公司前景較好。

本文引用地址:http://m.butianyuan.cn/article/114309.htm

  行業(yè)業(yè)績增速放緩

  我們以96家上市公司為統(tǒng)計樣本,2010年前三季度行業(yè)整體合計實現(xiàn)營業(yè)收入778.6億元,同比增長40.6%;實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤57.6億元,去年同期為-6.0億元;實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬母公司凈利潤47.7億元,去年同期為-24.9億元;基本每股收益0.312元,同比增長0.252元。

  前三季度行業(yè)整體實現(xiàn)營業(yè)收入286.0億元,營業(yè)利潤24.5億元,前三季度營業(yè)收入環(huán)比增長率4.89%,小于上半年的營業(yè)收入環(huán)比增長率24.22%,前三季度營業(yè)利潤環(huán)比增長率-10.1%,遠小于上半年的營業(yè)利潤環(huán)比增長率111.3%,增速放緩趨勢明顯。

  前三季度行業(yè)整體表現(xiàn)優(yōu)秀,實現(xiàn)了高速增長,這雖然有去年同期行業(yè)整體處于景氣低位的影響,但總體恢復速度超過了市場的預期。行業(yè)整體景氣度有所回落,行業(yè)整體將面臨增速放緩,全年出現(xiàn)超預期的可能性較小。

  2010年全球經(jīng)濟復蘇帶動電子元器件下游需求旺盛,由于行業(yè)整體開工率維持高位,價格水平維持合理水平,使得上半年行業(yè)整體毛利率呈現(xiàn)上升趨勢,行業(yè)整體盈利能力持續(xù)改善,2010年前三季度電子元器件行業(yè)整體銷售毛利率為21.37%,較上年同期增長4.95個百分點,超過發(fā)生金融危機前2008年的水平。前三季度行業(yè)整體毛利率21.29%,較上半年環(huán)比下降0.72個百分點,表明行業(yè)盈利能力有所下滑。

  2010年前三季度電子元器件行業(yè)整體處于行業(yè)景氣上升期,2010年上半年行業(yè)延續(xù)了09年下半年以來的投資熱情,繼續(xù)加大產(chǎn)能擴張規(guī)模,體現(xiàn)在投資活動現(xiàn)金流(絕對值)的持續(xù)增長,但進入三季度以來,隨著行業(yè)景氣見頂,產(chǎn)能擴張幅度還很大,但其增速明顯放緩。

  四大投資方向前景好

  電子元器件行業(yè)已經(jīng)過了景氣高點,行業(yè)銷售收入及盈利能力都會逐季走弱??紤]到目前電子元器件行業(yè)整體估值處于歷史較高水平(當前動態(tài)PE為79.9倍),我們下調行業(yè)整體投資評級至“中性”.對于電子行業(yè)投資策略,我們認為當前可以重點關注四大投資方向,即智能手機周邊產(chǎn)業(yè)、下游應用產(chǎn)業(yè)、汽車電子產(chǎn)業(yè)及靠近消費端的公司。

  2010年前三季度半導體行業(yè)維持了2009年以來的復蘇勢頭,營收和利潤整體上持續(xù)增長的主要原因在于,全球半導體下游需求強勁,智能手機、平板電腦等創(chuàng)新性需求層出,半導體公司行業(yè)處于庫存回補周期,產(chǎn)能利用率高,盈利水平較高。

  前三季度光電及行業(yè)整體表現(xiàn)優(yōu)秀,實現(xiàn)了高速增長,主要源于下游大尺寸液晶面板LED背光源、LED戶內外顯示屏等爆發(fā)式增長帶來的對LED芯片的旺盛需求,新增產(chǎn)能不能迅速釋放,LED芯片持續(xù)供不應求,芯片價格還處于高位,僅在前三季度有所松動,帶來了行業(yè)整體營業(yè)利潤的增長。

  顯示器件行業(yè)整體營業(yè)收入在2009年一季度見底后呈現(xiàn)持續(xù)復蘇的狀態(tài),實現(xiàn)了高速增長,但仍未恢復至金融危機前2008年的水平。值得指出的是,顯示器件行業(yè)內出現(xiàn)明顯的分化特征,萊寶高科等從事觸摸屏業(yè)務的公司呈現(xiàn)一枝獨秀的狀況,在收入、利潤和毛利率等方面遠遠超出顯示器件行業(yè)其他公司。



關鍵詞: 電子元器件 LED

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