iPhone5變心？宸鴻為蘋果白擴產(chǎn)

　　觸控面板股宸鴻(TPK)，目前正面臨了“后蘋果時代”的嚴厲考驗。

　　2012年，第一季財報陸續(xù)出爐。舊股王宏達電、以及大立光獲利都不如預期，前者稅后盈余是近7年來新低，大立光表現(xiàn)也低于預期，只有宸鴻一枝獨秀，以10.7元的每股稅后盈余登上每股獲利王。

　　昔日頂蘋果光掛牌第一天股價就沖破五百元

　　但，資本市場卻完全不買宸鴻的帳。以4月27日收盤價來看，宸鴻股價只有354元，創(chuàng)三個半月來新低，且股價還位居三千金(編按：宏達電、大立光、宸鴻)之末。關鍵就是，市場擔心蘋果可能轉單，將讓宸鴻失去最大的客戶。

　　宸鴻在2010年上市時，靠的就是蘋果的光環(huán)，憑借“iPhone首要觸控面板供應商”之姿，以220元掛牌，首日股價就沖破五百元。

　　宸鴻董事長江朝瑞也不同于其它蘋果供應商絕口不談蘋果的態(tài)度，在接受媒體采訪時總是大方分享與蘋果共同開發(fā)電容式觸控技術的甘苦。

　　不過，專利布局嚴密的蘋果卻要求，這蘋果和宸鴻共同開發(fā)出來的劃時代觸控技術專利要登記在蘋果身上，條件就是：多數(shù)的訂單要給宸鴻!

　　宸鴻與蘋果各取所需，宸鴻因為打了蘋果光，讓其擁有高達15到20倍的本益比。

　　宸鴻因應蘋果需求，年年砸下數(shù)百億元的重金擴產(chǎn)，廠區(qū)遍及廈門翔安、湖里、海滄、集美等各區(qū)，并打造后段貼合、前段觸控感應器、以及保護玻璃產(chǎn)能，這龐大的產(chǎn)能都是為了蘋果所打造。

　　過去為蘋果年砸數(shù)百億元擴產(chǎn)的宸鴻，如今雙方關系可能生變，讓董座江朝瑞感嘆客戶不講情意。

　　明日牽手可能換人LG、東芝搶當面板新歡

　　但，近期市場傳出，蘋果將改用InCell內(nèi)嵌式觸控面板，取代既有的玻璃式電容觸控面板，這代表，前者將另尋供應商，雙方關系自此生變。

　　事實上，從2011年下半年開始，蘋果在美國專利局申請了多項內(nèi)嵌式觸控面板的專利，未來可能改用內(nèi)嵌式觸控技術的消息不脛而走。

　　接下來，韓國面板廠LGDisplay宣布，將配合客戶在2012年下半年量產(chǎn)內(nèi)嵌式觸控面板，日本東芝(Toshiba)也對外發(fā)表高分辨率、內(nèi)嵌式觸控面板。

　　蘋果兩家面板供應商競相發(fā)表內(nèi)嵌式觸控技術，2012年1月，蘋果甚至派了研發(fā)人員到東芝駐廠，各種動作也讓市場解讀為蘋果“琵琶別抱”，只是時間的問題。

　　所謂內(nèi)嵌式觸控面板，就是把觸控電路在LCD面板前段制程內(nèi)完成;內(nèi)嵌式觸控面板少了一片觸控感應器，也少了一道貼合程序。對于蘋果來說，不僅產(chǎn)品設計可以更輕薄，少了一個零組件、一道工序，在備料、供應鏈管理上都更為省力。

　　宸鴻并非沒有準備。原本跟隨蘋果成長，而積極擴充觸控感應器產(chǎn)能的宸鴻，2011年下半年原要發(fā)行海外存托憑證(GDR)，用來做為擴產(chǎn)之用，在2012年1月，突然宣布撤銷發(fā)行。

　　宸鴻財務長劉詩亮直言，“股價不好，2012年資本支出減少，募資需求不再那么急迫。”另一方面，過去言必稱蘋果的態(tài)度，也開始有了180度的大轉變。

　　宸鴻總經(jīng)理孫大明在法說會中宣布，2012年營運主軸是“多元化”，也就是要增加客戶數(shù)目，降低對單一客戶的依賴。2012年首季，蘋果約占其營收76%，宸鴻希望在2013年降到37%。

　　宸鴻其實并非不了解，蘋果希望讓其產(chǎn)品更輕薄化的決心。所以在過去半年，也轉向積極開發(fā)單片式觸控技術(TOL)。技術長張恒耀更是親自督軍，目標就是在2012年7月如期量產(chǎn)。

　　下游恐遭連鎖沖擊最快下半年面臨庫存壓力

　　私底下，宸鴻也不斷的向蘋果爭取下一代觸控技術的訂單，從江朝瑞到孫大明與張恒耀等三人，都曾經(jīng)多次親赴蘋果位在加州的總部，展示單片式觸控的效能與成本競爭力。但是，根據(jù)了解，蘋果轉向的態(tài)度十分堅定。

　　其實，蘋果一個技術決策的轉變，帶來的是連鎖效應般的沖擊。若2012年第三季推出的iPhone(市場稱iPhone5)，真的是用內(nèi)嵌式觸控技術。

　　那么，原本提供iPhone觸控感應器、以及兩段模塊貼合的宸鴻、與另一面板廠勝華，最快在下半年就會面臨到產(chǎn)能供過于求的壓力。

　　另一方面，因應未來觸控結構的改變，宸鴻和勝華為了自保，也會開始積極的提高保護玻璃自制比率，希望未來仍然能夠取得單片式觸控時代的門票，未來，恐將壓縮專業(yè)保護玻璃廠，例如正達、藍思的生存空間。

　　過去，江朝瑞在訪問時曾經(jīng)坦言，跟國際大廠做生意，要有心理準備，因為對方“只講利益，不講情意”。其實，這就是真正的商場，因為現(xiàn)今蘋果正與三星手機展開排名第一的對決，而決勝關鍵之一，就是面板。

　　當蘋果不斷在每一代產(chǎn)品做創(chuàng)新時，原有的供應商因為要做蘋果訂單，而積極建起的經(jīng)濟規(guī)模與核心競爭力，因為太強壯，反可能成為轉移到新世代技術時的負擔。這，其實是宸鴻故事告訴我們最重要的一件事。這是接蘋果訂單必須付出的代價，而不被淘汰，唯一的解方是，不僅要看得比蘋果遠，還要跑得更快、更早。