晶電砸40億娶進廣鎵 迎照明爆發(fā)年

　　全球高亮度LED今年產(chǎn)能供過于求，旺季不旺疑慮未減，但國內(nèi)LED外延龍頭晶電仍看好明年照明爆發(fā)力可期，昨(9)日下午宣布，將透過股份轉(zhuǎn)換方式100%并購廣鎵，換股比例為廣鎵普通股4.85股換發(fā)晶電1股普通股，轉(zhuǎn)換基準日暫定為今年12月28日。

　　雙方強調(diào)，透過資源整合將可擴大規(guī)模、降低管理成本以增強全球競爭力。據(jù)了解，廣鎵目前專攻的市場為中低功率的LED戶外屏、照明市場，正是目前大陸外延龍頭廠三安以低價戰(zhàn)搶攻的市場，未來晶電與廣鎵產(chǎn)能結(jié)合，產(chǎn)品做出差異化，將有助以經(jīng)濟規(guī)模提高產(chǎn)品性價比，不但可讓晶電將資源更有效朝向高階產(chǎn)品、與三安拉開距離，也可提高廣鎵能力與三安競爭。

　　晶電代理發(fā)言人尤永升表示，目前廣鎵的產(chǎn)能以約當2英寸的計算，月產(chǎn)15萬臺，如果晶電自行擴充，買機臺，要達到廣鎵規(guī)模至少得花80億元，晶電以40億元股票價值取得廣鎵的主導(dǎo)權(quán)，是劃算交易。

　　廣鎵協(xié)理戴子翔表示，廣鎵納入晶電最大效益就是廣鎵能夠透過晶電的研發(fā)、生產(chǎn)技術(shù)和銷售的平臺，將目前約有三分之一負毛利率的產(chǎn)能轉(zhuǎn)替晶電代工，估計2013年廣鎵就能轉(zhuǎn)虧為盈，晶電也不再受轉(zhuǎn)投資之累，可以全面提升經(jīng)營績效，雙方成本都降，是雙贏格局。

　　戴子翔強調(diào)，晶電與廣鎵的整合不是合并，主要是考慮到廣鎵與首爾半導(dǎo)體簽有策略聯(lián)盟的合約，該公司貢獻廣鎵40%的營收，一旦廣鎵消滅，與首爾的合約就面臨解約; 再者也著眼美國的反托拉斯法案，當晶電和廣鎵共同進軍美國市場，因股權(quán)超過70%，就會被視為是同一家公司，沒有面板廠的聯(lián)合柯斷問題。

　　產(chǎn)業(yè)界則指出，該案讓等于臺灣上游外延廠又少一家，過去臺灣業(yè)者常常自相殘殺，小廠減少，對于臺灣整體LED產(chǎn)業(yè)的競爭力有幫助，建立產(chǎn)業(yè)秩序。

　　LED芯片廠晶電與廣鎵昨日舉辦重大訊息說明會，戴子翔表示，2家公司昨日同時舉行董事會，會中通過廣鎵與晶電透過股份的轉(zhuǎn)換，廣鎵成為晶電100%的子公司，換股比例為廣鎵普通股4.85股換發(fā)晶電普通股1股，股份轉(zhuǎn)換基準日暫定為12月28日，2家公司并將在9月28日召開股東臨時會通過這項議案。

　　晶電原持有廣鎵50.85%的股權(quán)，從今年3月起晶電就派任優(yōu)秀工程師進駐，但礙于雙方各有股東，無法把晶電的資源全面讓廣鎵分享，雙方董事會于是同意藉由股權(quán)的轉(zhuǎn)換，才能讓晶電全面導(dǎo)入，從各方面提升廣鎵的能力。尤永升表示，晶電將以發(fā)行新股的方式，預(yù)估晶電將增加56,000張股票，股本將由86億元增加到91億元，稀釋比率為6.2%。

　　廣鎵股東叫屈?

　　LED磊晶廠晶電繼并入國聯(lián)、元砷、聯(lián)詮、連勇等LED外延廠后，再宣布將廣鎵變成100%的子公司，獲得法人認同，同時晶電競爭對手璨圓也推崇晶電在LED上游的專注，不過該案唯獨恐讓廣鎵股東叫屈。

　　晶電和廣鎵透過股份的轉(zhuǎn)換，換股比例預(yù)定以廣鎵普通股4.85股換發(fā)晶元光電1股普通股，晶電昨(9)日收盤價61.5元，上漲0.8元;廣鎵則以漲停價12.5元作收，按1:4.85的換股比例計算，幾乎沒有價差。且廣鎵上半年每股凈值還有17元，有股東認為這是賤價出售。

　　廣鎵協(xié)理戴子翔對此表示，雙方的換股是參考7月31日前10、20 、30日均價，以及2家公司在6月30日的凈值，晶電和廣鎵的凈值比雖為1比2.9，但仍需參考公司的股價、經(jīng)營績效與展望，如果以7月31日的收盤價推算，晶電給予廣鎵11%的溢價。

　　然而曾經(jīng)以每股30元參與廣鎵現(xiàn)金增資的大股東就表示，4.85的換股比率等于是賤售廣鎵，換股比率并不合理。晶電2年前從穩(wěn)懋手中接下廣鎵的股權(quán)，是以每股40元，而當時晶電的價位也破百。

　　不過法人認為，雖然晶電換股占便宜，但從晶電過去經(jīng)營績效看來，未來全力改造廣鎵，將會比廣鎵單打獨斗要強很多。

　　外資法人也認為，晶電2年前入主廣鎵，就是采取雙品牌，但由于晶電沒有介入廣鎵經(jīng)營，廣鎵的績效沒有起色，拖累晶電，如今透過類似合并的效應(yīng)，未來廣鎵可以將目前不賺錢的三分之一產(chǎn)能全數(shù)為晶電代工。