多晶硅：價格持續(xù)下滑 寄望雙反利好

　　賽迪智庫光伏產業(yè)研究所副所長 王世江

　　當前，多晶硅業(yè)界大事頻發(fā)：我國對美、韓和歐等地多晶硅發(fā)起貿易壁壘調查;洛陽中硅、大全(重慶)等工廠停產;德國Wacker美國工廠投產時間推遲至2015年;韓國OCI公司暫停P4和P5工廠的建設;主要大廠如GCL、OCI、REC等企業(yè)出現虧損，產能利用率大幅下降。

　　價格產量雙下滑 虧損面擴大

　　受下游電池組件產能利用率不斷調整、采購更加謹慎影響，預計第四季度價格仍呈下滑趨勢。

　　2012年，全球多晶硅產量預計與去年持平，約為24萬噸，其中我國7萬噸、美國6萬噸、韓國5萬噸、歐洲4.5萬噸、其他1.5萬噸。主要多晶硅企業(yè)產能和產量如表所示。我國第三季度多晶硅產量約為1.5萬噸，預計全年產量約為7萬噸，同比大幅下滑。

　　多晶硅產品價格持續(xù)下滑。從我國海關統(tǒng)計數據看，9月份多晶硅平均進口價格較6月份同比下降8%，從美國、德國和韓國進口多晶硅價格分別為19.3美元/千克、26.8美元/千克和22美元/千克，與6月相比分別下降11%、6%和15%。而根據REC公司公布的財報，其第三季度多晶硅價格環(huán)比下降10%，同比下降59%，而Wacker公司則表示其多晶硅價格同比下降40%，環(huán)比略有下降。在具體產品報價方面，塊狀硅現貨報價已低于18美元/千克，粒狀硅則低于14美元/千克。受下游電池組件產能利用率不斷調整、采購更加謹慎和多晶硅企業(yè)或下游企業(yè)為了清庫存等影響，預計第四季度價格仍呈下滑趨勢。受價格下滑影響，多晶硅企業(yè)減產或停產，庫存明顯減少。

　　多晶硅進口量保持旺盛。我國7～9月份的多晶硅進口量分別為7127噸、7706噸和8719噸，1～9月份多晶硅進口量達到6.5萬噸，其中從美國進口2.6萬噸，占比達到40%;德國進口1.6萬噸，占比24.6%;韓國進口1.53萬噸，占比23.5%，預計全年進口量將超過8萬噸。美國多晶硅進口量的增加主要源于REC的粒狀硅，其工廠超過70%的產能為粒狀硅，在REC關閉其硅片工廠后，粒狀硅的消費主要在我國，加上其價格低，導致粒狀硅大量出口至我國，但因質量差，用途明顯受限。

　　企業(yè)生產狀況呈下滑趨勢。受國際金融危機、歐債危機、雙反等影響，下游電池組件出貨不暢，第三季度多晶硅出貨量普遍不理想，導致部分企業(yè)多晶硅庫存增大，生產線產能利用率不足。如Wacker的產能利用率下降至80%，OCI的產能利用率也大幅下滑，REC公司也由于其硅烷氣體的技改，產能利用率略有下降。我國多晶硅產能利用率則更低，洛陽中硅、大全(重慶)等工廠相繼停產，開工的保利協(xié)鑫、亞洲硅業(yè)、四川瑞能等產能利用率也不足，而大全(新疆5000噸)、特變硅業(yè)(12000噸)、陜西天宏(3750噸)、內蒙古盾安(3000噸)和黃河上游(二期1250噸)也在開工調試生產線。

　　企業(yè)逐漸轉向全面虧損。在庫存控制方面，由于Wacker握有較多的長單，其根據合約情況調整產能利用率，庫存控制較好。由于售價的下降，雖然息稅前利潤率仍為8%，但環(huán)比下降了近60%。REC由于生產的粒狀硅現金成本較低，產銷量大抵持平(產4802噸，銷4809噸)，但由于售價的下降、生產成本的上升及存貨減值等原因，REC的息稅前利潤率為-39%。OCI則由于銷量持續(xù)下降，加上產品價格的下滑，使得其第三季度收入環(huán)比下降39.3%，也使得其第三季度大幅虧損，營業(yè)收入虧損318億韓元(約0.25億美元)。為使企業(yè)財務結構更為健康，一些多晶硅企業(yè)的擴產計劃也在推遲，如Wacker將其在美國的多晶硅廠投產時間由2013年推遲到2015年，OCI也暫停了其P4和P5工廠的建廠計劃等。我國多數多晶硅企業(yè)也難以幸免，第三季度企業(yè)的焦點主要在于去庫存。

　　降本提質仍是發(fā)展的主要方向。在成本方面，多晶硅企業(yè)也在利用行業(yè)低迷期通過技改等手段降低生產成本，如OCI準備將成本在2011年基礎上下降24%。成本的下降主要來自于產能的提升和原材料采購的多元化，預計其2013年通過技改提升1萬噸產能后，將使得其生產成本在現有基礎上下降2美元/千克。我國中硅高科、大全(新疆5000噸)、特變硅業(yè)(12000噸)、陜西天宏(2500噸)、內蒙古盾安(3000噸)和黃河上游(二期1250噸)在寄望于通過技改，以提高質量、降低能耗和生產成本。

　　調查對多晶硅產業(yè)中遠期利好

　　多晶硅貿易壁壘調查不會對多晶硅采購帶來太大影響，下游廠家不必過分擔憂。

　　近日，我國商務部已對來自美、韓和歐的多晶硅產品發(fā)起貿易壁壘調查。雖然業(yè)界一直有不同的聲音，但筆者堅決支持此次多晶硅貿易壁壘調查：一是在WTO框架下，針對社會經濟發(fā)展的不平衡性，WTO貿易自由化允許采取諸如關稅措施等必要、適度的貿易保護政策，保護幼稚產業(yè)，如美國的“特保”保護政策;二是美、韓、歐洲多晶硅企業(yè)在政府大額補貼條件下，以明顯低于企業(yè)生產成本的價格銷售其多晶硅產品，導致中國90%的多晶硅企業(yè)停產，我國多晶硅產業(yè)確實遭受到來自外部的嚴重沖擊;三是此次調查也是對光伏外部貿易環(huán)境惡化的一個策略性回應;四是可有效推進上下游企業(yè)整合，通過全球布局，在國外建廠采購國外硅料，從下面的分析也可看到，多晶硅貿易壁壘調查不會對其多晶硅采購帶來太大影響，下游廠家大可不必過分擔憂。

　　多晶硅貿易壁壘的初裁結果將于明年6月做出，因此從中遠期看，此次調查將對我國多晶硅產業(yè)帶來利好，但短期內情況未必會那么樂觀，主要基于如下幾點：

　　下游國際貿易環(huán)境惡化，國內多晶硅需求下降。美國已對我光伏產品做出“雙反”終裁，歐盟的貿易調查正在進行，而一些新興光伏市場如印度、澳大利亞等也意欲跟進，總體出口情況不容樂觀。下游電池組件企業(yè)為了規(guī)避“雙反”，出口部分的產能需求可能會轉移到國外，而國內的電池組件產能僅滿足國內市場需要。未來幾年，國內光伏市場年新增裝機量最多為10GW，再加上部分新興市場，近幾年國內的電池組件產量需求預計在15GW左右，按耗硅量6克/瓦計，年所需多晶硅僅9萬噸，僅我國中能和賽維的產能就已接近此需求，而今年又將有4家企業(yè)產能邁入萬噸級行列，如特變、大全、永祥和瑞能，再加上中硅，因此未來我國多晶硅供需仍將呈階段性失衡狀態(tài)，對價格大幅反彈帶來一定壓力。

　　此外，由于部分光伏產能將會轉移到國外，而國外的人工等成本較高，出于成本控制考慮，在國外建設的生產線可能會考慮采用自動化程度較高的設備，以高效電池生產為主。而留在國內的電池生產線多以普通電池為主，這些電池對多晶硅質量要求不高，這也將影響到產品價格的提升。

　　下游市場不確定性高，價格倒逼趨勢明顯。主要裝機大國紛紛下調其光伏補貼，有些甚至直接喊停，現有裝機大國年新增裝機量放緩將不可避免。為確保電站收益，下游系統(tǒng)集成商將會將補貼下調壓力推向其供應商。而電池組件環(huán)節(jié)供需也嚴重失衡，產品同質化較高，低價策略已成為企業(yè)一張重要王牌。以2012年第三季度為例，大廠的組件生產成本在0.63美元/瓦左右，而歐洲的市場報價已低于0.41歐元/瓦，國內的報價也低于4元/瓦(含稅價)。為了在整合中存活下來，電池組件企業(yè)也在實行精細化管理，壓縮包括采購在內的成本，因此這種由下游向上游的價格傳導，在某種程度上將抑制多晶硅價格的大幅反彈。多晶硅工廠目前也大幅虧損，包括美、德、韓多晶硅工廠，企業(yè)不可能長久生產、供應，預計多晶硅價格的反彈最多恢復至正常價格區(qū)間(20～30美元/千克)。

　　雙反存漏洞，恐存規(guī)避渠道。根據商務部發(fā)布的信息，多晶硅貿易壁壘調查的對象主要是太陽能級多晶硅，用于生產集成電路、分立器件等半導體產品的電子級多晶硅不在此列，事實上這較難操作。首先，入關時較難界定太陽能級和電子級多晶硅。加上目前電子級多晶硅的報價也接近甚至低于30美元/千克，光伏企業(yè)完全可通過進口電子級多晶硅的方式，用于滿足其高效電池所需的原料需求。其次，生產半導體級硅片的企業(yè)也有不同程度界入到太陽能級硅片的生產，如中環(huán)、峨眉半導體廠等，較難監(jiān)控電子級硅料的用途。最后，我國光伏產品多依賴國際市場，加工貿易保稅進口極易被采用。根據海關總署公告2001年第9號，加工貿易中涉及被訴傾銷產品時，只有在內銷時才會被征反傾銷關稅或保證金。因此，國外的多晶硅產品依然可通過某些規(guī)避手段，從而影響到國內多晶硅產品價格。