華潤華創(chuàng)并購仙童半導體進展及反思
在之前芯謀研究(公眾號ICWise)的文章“過程更勝結(jié)果,意義遠超實質(zhì)----評華創(chuàng)華潤聯(lián)手競購仙童半導體”中,芯謀研究指出“贏得Fairchild,中國資本只需一場Fair Play!可能眾所周知,可能芯謀分析準確?,F(xiàn)實就是擔心什么來什么。
本文引用地址:http://m.butianyuan.cn/article/201601/285270.htm昨天,仙童半導體公告其收到了修改的收購要約。據(jù)芯謀研究了解,這正是中國收購方華潤集團和華創(chuàng)投資針對仙童半導體對第一份收購要約的疑慮,給出的“更優(yōu)”收購要約。在12月9號華潤和華創(chuàng)收購方給比安森美價格更高、條件更好的收購要約后,仙童半導體的董事會肯定是兩難的:不太想賣與中方,畢竟對中國資本、中國因素不了解不熟悉;但又不能直接拒絕,如果棄“高”就“低”,就要面臨著中小股東的起訴,也違背華爾街和美國企業(yè)“股東利益為上”的宗旨。據(jù)了解,已經(jīng)有律師事務所針對仙童半導體在出售案中的“估值”問題準備提起訴訟。
于是只能采用“恐嚇”,希望用苛刻的條件來嚇退中國資本。而所“打出的牌”,還是集中在CFIUS審批、臺灣審批、資金證明等“老生常談”的問題???,時過境遷,中國資本在國際并購中的成熟和自信已非“吳下阿蒙”。
據(jù)悉,針對仙童半導體提出的“疑慮”,華潤和華創(chuàng)給出了更加明確、更加優(yōu)惠、更加保證仙童利益的修改。
從上面的條款來看,華潤/華創(chuàng)可謂做到了“仁至義盡”,將仙童半導體的顧慮“充分考慮”。在接近10億美金的反向分手費中,可以看出華潤/華創(chuàng)對仙童半導體的志在必得,當然也希望華潤/華創(chuàng)能對仙童的價值再做更仔細、認真和全面的評判,豪擲千金,“沖冠一怒為紅顏”是否真的值得!
華潤/華創(chuàng)的“不離不棄”和“真心真意”應該能讓仙童半導體認真考慮中方的條件,從股東利益、員工利益和公司前途上做出正確的選擇。目前在中方收購要約和On semi的條件中,可以說是中國資本“全面勝出”:既能保證仙童半導體股東的利益最大化,又能給予政府審批通過的確定性,還能保證仙童現(xiàn)有團隊的穩(wěn)定。在此誠心誠意下,仙童半導體是時候考慮給予中國收購方公平競爭的舞臺了。Fairchild能否Fair Play,拭目以待。
隨著中概股、華人企業(yè)大多數(shù)被并購,真正的國際公司,開始成為中國資本未來國際并購的主要目標。但真正要并購一家國際公司難度可謂是“難于上青天”。除卻政府審批等“表面”上的障礙,最大的困難還是來至于國際公司的股東、董事會和管理層對“中國”的認可。畢竟中國半導體和中國產(chǎn)業(yè)資本是“后起之秀”,而對這些“祖上曾經(jīng)闊過”的老外來說,肯定有著“傲慢與偏見”,而對中國資本和產(chǎn)業(yè)的不熟悉,更加導致了這種觀點。
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