為何說中資不應(yīng)再做半導(dǎo)體業(yè)財(cái)神爺 并購不如自強(qiáng)效果好？

　　2015年，海外并購貫穿了中國集成電路產(chǎn)業(yè)的始終——長電科技以7.8億美元的價(jià)格收購新加坡星科金朋;紫光集團(tuán)230億美元收購存儲器巨頭美光科技;通富微電出資約3.7億美元收購AMD旗下的蘇州廠和馬來西亞檳城廠……

　　自集成電路上升至國家戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)后，中國財(cái)團(tuán)一夜間成為全球半導(dǎo)體領(lǐng)域的“財(cái)神爺”。

　　記者日前從“2015北京亦莊國際金融創(chuàng)新峰會”得到一組統(tǒng)計(jì)數(shù)字：僅去年一年，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)全球規(guī)模的投資并購交易總額約達(dá)1200億美元，較2014年增幅超過200%。其中，中國占據(jù)1/10，并購總額超120億美元，甚至更多。

　　“集成電路即便是我國的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，在某些產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)上也與發(fā)達(dá)國家存在較大差距，短時(shí)間內(nèi)無法通過積累完成趕超，通過海外并購補(bǔ)齊短板也是一種很好的選擇。”亦莊母基金運(yùn)營方、亦莊國投總經(jīng)理王曉波說。

　　不過，雖然并購有助于填補(bǔ)中國集成電路產(chǎn)業(yè)空白，但并不能帶來產(chǎn)業(yè)先進(jìn)。多位業(yè)內(nèi)人士表示，產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)可以靠并購，產(chǎn)業(yè)先進(jìn)只能靠自強(qiáng)。中國集成電路產(chǎn)業(yè)要想追趕世界先進(jìn)水平，還要靠持續(xù)不斷的研發(fā)投入。

　　并購已成新常態(tài)

　　國內(nèi)集成電路企業(yè)熱衷海外并購的背后，是兩大推手共同作用的結(jié)果。

　　2014年6月，國務(wù)院印發(fā)《國家集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展推進(jìn)綱要》，提出成立國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金。在此后不到一年時(shí)間里，該項(xiàng)基金就在25個(gè)項(xiàng)目中投資了400億元。

　　乘著國家政策東風(fēng)，社會資本開始陸續(xù)涌入，在各路資本的推動下，中國集成電路企業(yè)掀起了全球擴(kuò)張的并購浪潮。

　　“從兩年前開始，全球集成電路產(chǎn)業(yè)就突然感受到一支中國力量，中國對集成電路產(chǎn)業(yè)正以另外一種方式進(jìn)行關(guān)注，因?yàn)槲覀儽仨氁鲞@個(gè)事。”武岳峰資本創(chuàng)始合伙人潘建岳在上述峰會上表示，中國集成電路企業(yè)不能光靠自身的有機(jī)成長和發(fā)展，而是要考慮一些更多的并購方式，來實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的跨越發(fā)展。

　　不僅在中國，國際并購與合作如今已成為全球集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新常態(tài)。根據(jù)調(diào)研機(jī)構(gòu)IC insights的統(tǒng)計(jì)，2012~2014年，全球集成電路產(chǎn)業(yè)并購交易金額分別為95億美元、115億美元和169億美元;2015年上半年，集成電路產(chǎn)業(yè)的并購交易總規(guī)模高達(dá)720.6億美元，是2014年全年的4倍多。

　　“此波并購潮的興起與諸多因素有關(guān)，客戶端市場發(fā)展至新節(jié)點(diǎn)是其中的重要原因之一?！敝袊畔⑼ㄐ叛芯吭盒畔⒒c工業(yè)化融合研究所工程師聞立群曾發(fā)文分析稱，移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展使得移動智能終端成為驅(qū)動集成電路發(fā)展的主要動力，但自2015年以來，全球智能手機(jī)市場增速大幅下降，集成電路企業(yè)就要尋找新的利潤增長點(diǎn)，例如物聯(lián)網(wǎng)和數(shù)據(jù)中心等。大型芯片廠商或斥巨資收購有一定發(fā)展規(guī)模的成熟企業(yè)，以快速切入相關(guān)領(lǐng)域;或收購具有專業(yè)技術(shù)的初創(chuàng)公司，利用其技術(shù)搭建自己的產(chǎn)品線。

　　對于半導(dǎo)體行業(yè)來講，整合收購也將是未來一段時(shí)間的大趨勢?！暗谝皇且?guī)模經(jīng)濟(jì)成本協(xié)同效應(yīng);第二是戰(zhàn)略布局;第三是技術(shù)互補(bǔ)，增加新的客戶資源?！迸私ㄔ婪治稣J(rèn)為，規(guī)模、方向和協(xié)同是半導(dǎo)體公司熱衷并購的原因和驅(qū)動力。

　　他舉例稱，NXP和飛思卡爾通過積極的并購，目前已成為全球最大的設(shè)計(jì)公司，在混合信號、微控制單元和射頻放大器領(lǐng)域?qū)儆趦蓮?qiáng)相合，同時(shí)也整合了飛思卡爾的強(qiáng)項(xiàng)傳感器以及恩智浦擅長的近距離無線通信技術(shù)，一下子奠定了非常強(qiáng)大的有效領(lǐng)域;Avago企業(yè)近三年通過并購LSI、Broadcom、Emulex等，擴(kuò)張其在數(shù)據(jù)中心及企業(yè)存儲市場的能力，目前已經(jīng)成長為300多億美元的公司，如果再完成對博通的并購，公司的價(jià)值預(yù)計(jì)將達(dá)600多億美元。

　　薄弱的基礎(chǔ)存隱憂

　　實(shí)際上，集成電路與石油多年來一直位列我國的最大宗進(jìn)口商品，潘建岳坦言：“中國集成電路進(jìn)口2000多億美元，自身的產(chǎn)品才不到10%，自己品牌的集成電路僅在100億至200億美元之間?！?/p>

　　一位企業(yè)界人士也對《中國科學(xué)報(bào)》記者吐槽，中國信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)規(guī)模多年位居世界第一，但卻主要以整機(jī)制造為主。由于以集成電路和軟件為核心的價(jià)值鏈核心環(huán)節(jié)缺失，電子信息制造業(yè)平均利潤率僅為4.9%，低于工業(yè)平均水平1個(gè)百分點(diǎn)。

　　“盡管我國集成電路已經(jīng)有了顯著發(fā)展，但在國內(nèi)還仍然是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，與國際相比仍存在一定差距。”上述人士表示，我國集成電路還遠(yuǎn)不能支撐國民經(jīng)濟(jì)、社會發(fā)展以及國家信息安全、國防安全建設(shè)的需要。以硅片為例，我國集成電路等級的硅片產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)還很薄弱，12吋芯片級硅棒和襯底制造仍是目前國內(nèi)半導(dǎo)體價(jià)值鏈上缺失的一環(huán)。

　　“從商業(yè)角度講，并購僅僅是成功了10%，如果自身能力不足，即便買到了，也有可能無法整合到位，這條捷徑雖然可以走，但不能依賴。”上述人士提醒道，“產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)可以靠并購，產(chǎn)業(yè)先進(jìn)只能靠自強(qiáng)?！?/p>

　　不僅如此，產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)薄弱與人才的欠缺不無關(guān)系，展訊通信芯片封裝協(xié)同設(shè)計(jì)部門技術(shù)總監(jiān)郭敘海就曾表示，目前國內(nèi)不論是晶圓制造、封裝測試，還是集成電路設(shè)計(jì)等各個(gè)行業(yè)，都極度欠缺設(shè)計(jì)型、技能型以及復(fù)合型人才。

　　“這個(gè)局面我們一定是要打破的，這是一個(gè)使命，更是一個(gè)機(jī)遇?！迸私ㄔ勒f。

　　尋找下一個(gè)拉動點(diǎn)

　　華創(chuàng)投資創(chuàng)始合伙人劉越在集成電路行業(yè)里有著30年的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，真正經(jīng)歷了我國集成電路產(chǎn)業(yè)的發(fā)展歷程。在她看來，國內(nèi)的集成電路設(shè)計(jì)公司相比歐美企業(yè)還相對偏弱，還沒有能力去整合別人，仍需要依靠資本的力量。

　　而從投資的角度，劉越認(rèn)為集成電路的下一個(gè)拉動點(diǎn)就是投資的好方向?！拔矣X得任何一個(gè)領(lǐng)域，能夠有快速的成長，一定是有需求拉動的，我們看集成電路下一個(gè)拉動點(diǎn)不論是LED，還是智能制造、智能家居以及智能生活，都可以作為切入市場的選擇?！?/p>

　　北京芯動能投資基金投資業(yè)務(wù)總經(jīng)理徐宇博則覺得可以從顯示上下游來尋找半導(dǎo)體投資的機(jī)會，“車聯(lián)網(wǎng)趨勢越來越明顯，汽車是否會成為未來的移動終端?另外包括可穿戴VR、AR，是否也是移動終端的表現(xiàn)，這些都值得后續(xù)關(guān)注?！?/p>

　　在聞立群看來，藍(lán)牙低能耗技術(shù)的問世，使其相對于Zigbee(一種短距離、低功耗的無線通信技術(shù))的競爭優(yōu)勢大幅提升，成為未來物聯(lián)網(wǎng)短距離無線傳輸熱選技術(shù)，我國企業(yè)也應(yīng)積極展開自研，適時(shí)收購。

　　另外，聞立群還建議我國應(yīng)加強(qiáng)在FPGA(現(xiàn)場可編程門陣列)領(lǐng)域的研究。FPGA技術(shù)門檻較高，全球只有少數(shù)幾家企業(yè)掌握該技術(shù)，但在軍事、航空等關(guān)鍵領(lǐng)域的角色變得越來越重要。我國目前在FPGA領(lǐng)域的實(shí)力較弱，產(chǎn)品難以滿足應(yīng)用要求，因此應(yīng)增強(qiáng)該領(lǐng)域技術(shù)產(chǎn)品實(shí)力，打破國外壟斷局面。