美的收購庫卡是對的決策 但結(jié)局不一定完美

　　“一拍即合”背后

　　美的和庫卡之間的并購案，并非一廂情愿，而是“一拍即合”。

　　“美的并購庫卡的初衷有二，一是改造自身工廠生產(chǎn)線，其自身擁有大量工廠需要改造;二是尋找除了家電之外的新的增長點(diǎn)，家電業(yè)微利預(yù)示其衰退期到來，去年美的年?duì)I業(yè)收入已經(jīng)同比下降了，”資深產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)觀察家梁振鵬對經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)說。

　　美的從2012年由創(chuàng)始人何享健手中交給職業(yè)經(jīng)理人方洪波，完成了家族企業(yè)向現(xiàn)代企業(yè)的蛻變。美的更以2015年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1384億元、歸屬母公司凈利潤為127億元的優(yōu)異成績盤踞行業(yè)前列。

　　方洪波曾公開稱，未來美的也將努力從傳統(tǒng)家電企業(yè)，往擁有互聯(lián)網(wǎng)思維的智能硬件公司轉(zhuǎn)型。美的要開辟“第二跑道”，于是，2015年，美的展開智慧家居+智能制造“雙智”戰(zhàn)略。

　　梁振鵬說，即是機(jī)器人使用者又是投資者的雙重身份，讓美的看到，一方面中國是全球最大的機(jī)器人消費(fèi)國，成為機(jī)器人競爭的主戰(zhàn)場，另一方面，中國在機(jī)器人核心零部件技術(shù)上缺失，工業(yè)機(jī)器人“四大家族”在全球形成壟斷格局。而美的想做的是“市場和技術(shù)”的資源整合者。

　　美的集團(tuán)不但透過投資于機(jī)器人提升美的的生產(chǎn)及物流自動(dòng)化，也研究開發(fā)以機(jī)器人技術(shù)為基礎(chǔ)的智能家居設(shè)備。其目標(biāo)是未來數(shù)年將整體銷售額提升至超過250億歐元，其中智能設(shè)備及服務(wù)機(jī)器人會為銷售額增長帶來巨大貢獻(xiàn)。

　　大手筆資本運(yùn)作不可避免，而工業(yè)機(jī)器人“四大家族”中，ABB、發(fā)那科、安川電機(jī)的股權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜且業(yè)務(wù)多元，并購難道相當(dāng)大，而庫卡主要業(yè)務(wù)為機(jī)器人本體制造、系統(tǒng)集成以及物流運(yùn)輸，是一家較為純粹的機(jī)器人公司。

　　目前美的機(jī)器人應(yīng)用已經(jīng)超過1000臺，擁有控制器技術(shù)的庫卡，可以為美的供應(yīng)產(chǎn)品，促進(jìn)美的提升制造水平。庫卡的子公司瑞士格能夠提供倉儲、分揀、運(yùn)輸、物料處理等自動(dòng)化解決方案，與美的子公司安得物流業(yè)務(wù)具有協(xié)同效應(yīng)，也是美的此次收購的動(dòng)力之一。

　　方洪波在5月18日公告后坦言，我們堅(jiān)信美的增加對庫卡的持股比例可以既保持庫卡的獨(dú)立性，又能使兩家公司通過合作進(jìn)一步驅(qū)動(dòng)增長，尤其是在中國市場。

　　這讓此前不斷增加對中國投資的庫卡頗為滿意，庫卡總裁勞伊特日前對媒體說，他對美的的報(bào)價(jià)毫不吃驚，因?yàn)閮杉移髽I(yè)商談這樁生意有數(shù)周時(shí)間了，內(nèi)容涉及改善共同的物流機(jī)器人和服務(wù)機(jī)器人的生產(chǎn)以及將該業(yè)務(wù)推動(dòng)到中國去。

　　據(jù)了解，2014年，庫卡在亞洲業(yè)務(wù)總部上海建立了歐洲之外的首座機(jī)器人生產(chǎn)基地，其年產(chǎn)能將達(dá)到5000臺。這些機(jī)器人被投放于中國在內(nèi)的亞洲市場。2015年，庫卡來自亞太地區(qū)的收入占比約為19%，歐洲則貢獻(xiàn)了該公司收入的46%。另外，2015年，用于汽車行業(yè)的機(jī)器人收入占據(jù)庫卡收入的大約50%左右，未來其產(chǎn)業(yè)在家電領(lǐng)域的延伸，也是對其自身的一大考驗(yàn)。

　　當(dāng)然，此次收購對于美的而言有一個(gè)額外的好處。如若成行，美的集團(tuán)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)將出現(xiàn)重大調(diào)整。最高40億歐元的對價(jià)，意味著占美的集團(tuán)總資產(chǎn)價(jià)值20%的份額，將變?yōu)闅W元資產(chǎn)。

　　不過，合理性并非代表懸念的消失，這一樁你情我愿的收購案最終能否通過股東大會融資及決議、拿到德國審批?假如收購得以實(shí)現(xiàn)，美的與庫卡之間能否起到“化學(xué)反應(yīng)”，將美的帶上“第二跑道”，實(shí)現(xiàn)方洪波“再造一個(gè)新美的”的宏愿?假如收購中途擱淺，美的的“雙智戰(zhàn)略”又該何以推進(jìn)?一切都拭目以待。