日月光矽品聯(lián)姻 打造封測界臺積電

　　張虔生指出，未來新設(shè)公司將100%握有日月光及矽品股權(quán)，但兩家公司是平等兄弟公司，未來將透過“兄弟登山，各自努力”的良性競合模式，共創(chuàng)控股公司最大績效，進(jìn)而提升半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)競爭能量，這也是社會對日月光的期待。

　　談到雙雄化敵為友，進(jìn)而攜手合作的關(guān)鍵，林文伯表示，主因張虔生承諾留任矽品全部經(jīng)營團(tuán)隊(duì)及員工，保留現(xiàn)有組織、薪酬、相關(guān)福利及人事規(guī)章，維持矽品獨(dú)立營運(yùn)空間，這是一個很重要的轉(zhuǎn)折契機(jī)。

　　日月光矽品組隊(duì)出高招 一石數(shù)鳥創(chuàng)雙贏

　　日月光和矽品合意籌組產(chǎn)業(yè)控股公司。整體觀察，日月光一石數(shù)鳥，是最大贏家。矽品可保有獨(dú)立經(jīng)營權(quán)。雙方在品牌、客戶、市場和成本，都可互蒙其利。

　　日月光和矽品今天下午共同召開重大訊息說明記者會，雙方宣布共同簽署“共同轉(zhuǎn)換股份備忘錄”，表達(dá)合意推動籌組產(chǎn)業(yè)控股公司。新設(shè)控股公司并在臺灣證券交易所掛牌上市，美國存托憑證在美國紐約證券交易所掛牌。

　　新設(shè)控股公司設(shè)立完成時，將同時取得日月光和矽品100%股權(quán)，雙方維持各自公司存續(xù)。

　　整體觀察，日月光是最大贏家。

　　首先，產(chǎn)業(yè)控股公司架構(gòu)是由日月光在今年 3月提出，一定程度呼應(yīng)了當(dāng)時即將接任的準(zhǔn)政府團(tuán)隊(duì)對籌組臺灣半導(dǎo)體國家隊(duì)的大方向，日月光因此取得整合臺灣封測產(chǎn)業(yè)的制高點(diǎn)。

　　其次，新設(shè)控股公司的資金將以銀行貸款為主，市場人士指出，目前資金借貸利率相對低檔，銀行資金水位充沛，加上日月光和矽品合組產(chǎn)業(yè)控股公司，符合新政府期待，申請貸款條件相對有利。

　　再者，此次共同轉(zhuǎn)換股份是日月光每 1股普通股換發(fā)新設(shè)控股公司普通股0.5股，矽品每1股普通股換發(fā)現(xiàn)金新臺幣55元對價。

　　市場人士指出，新設(shè)控股公司的股權(quán)，大約是日月光目前股本的一半，且新設(shè)控股公司的股東，也以日月光既有股東為主。新設(shè)控股公司又認(rèn)列日月光和矽品雙方獲利，在股本不膨脹又減半的情形下，新設(shè)控股公司的每股純益表現(xiàn)，將可較之前的日月光和矽品大幅提升。

　　此外，市場人士表示，目前日月光持有矽品約33.29%股權(quán)，未來新設(shè)控股公司規(guī)劃支付日月光，將日月光持有的矽品股權(quán)轉(zhuǎn)移到新設(shè)控股公司，日月光又能獲得一筆可觀的收益。

　　市場人士表示，持有矽品股份的外資法人，也可透過矽品每 1股普通股換發(fā)現(xiàn)金新臺幣55元對價轉(zhuǎn)換股份，獲得可預(yù)期的獲益。

　　對于矽品來說，透過合組新設(shè)控股公司，矽品可保有獨(dú)立經(jīng)營權(quán)。市場人士推測，日月光和矽品應(yīng)該針對雙方的獨(dú)立經(jīng)營權(quán)，簽訂明文契約，讓矽品對于新設(shè)控股公司，吃下了定心丸。

　　矽品也指出，未來電子產(chǎn)業(yè)的趨勢，股權(quán)和經(jīng)營權(quán)是分開的，會賺錢的才會有主導(dǎo)能力。

　　這也是為什么，盡管矽品并未持有未來新設(shè)控股公司的股權(quán)，仍對自主經(jīng)營充滿信心。

　　在反托拉斯議題上，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)人士表示，新設(shè)控股公司的架構(gòu)可讓日月光和矽品維持相對的獨(dú)立性，由于雙方并沒有合并，仍是獨(dú)立公司，因此可降低反托拉斯的疑慮。

　　在營運(yùn)模式上，產(chǎn)業(yè)人士指出，透過新設(shè)控股公司，日月光和矽品可發(fā)揮“前臺各自競爭、后臺分享”的營運(yùn)模式，藉此，日月光和矽品可發(fā)揮雙品牌行銷綜效，彼此可良性競爭。

　　在客戶端部分，產(chǎn)業(yè)人士指出，日月光和矽品采用控股公司模式，可以避免母子公司的難題，原有客戶不會轉(zhuǎn)單到日月光和矽品以外的其他競爭對手，日月光和矽品可保留既有客戶。

　　產(chǎn)業(yè)人士預(yù)期，日月光和矽品雙方在合意籌組產(chǎn)業(yè)控股公司之前，應(yīng)該與各自客戶建立共識與默契，加上日月光客戶多以整合元件制造廠 (IDM)為主，矽品客戶以無晶圓IC設(shè)計(jì)廠商為主，雙方合組產(chǎn)業(yè)控股公司，客戶端可相互互補(bǔ)。

　　在市場部分，產(chǎn)業(yè)人士評估，日月光和矽品在產(chǎn)業(yè)控股公司架構(gòu)下，可以在彼此各自擅長的領(lǐng)域發(fā)揮。在成本部分，新設(shè)控股公司部分費(fèi)用支出只要一套，成本可大幅降低，在專利授權(quán)部分可以更好談。

　　不過另一位產(chǎn)業(yè)界財務(wù)主管指出，由于日月光和矽品是臺灣前2大封測廠、也是全球?qū)I(yè)委外封測代工(OSAT)主要大廠，仍需經(jīng)過臺灣公平會、以及中國大陸、美國和歐盟等地競爭法主管機(jī)關(guān)的許可。

　　這位不具名產(chǎn)業(yè)界主管指出，若日月光和矽品合組產(chǎn)業(yè)控股公司，反托拉斯議題將成為相當(dāng)重要的關(guān)鍵，屆時中國大陸和美國主管機(jī)關(guān)的審議過程，只會更加嚴(yán)謹(jǐn)。

　　這名主管指出，兩家公司未來業(yè)務(wù)和客戶方面，應(yīng)該會有更明確的規(guī)范，以符合反托拉斯的相關(guān)要求，也要觀察中國大陸和美國主管機(jī)關(guān)對雙方合組產(chǎn)業(yè)控股公司的授權(quán)程度。