賈躍亭野心太大 樂視或重蹈雅虎覆轍

　　這說(shuō)明龐大的用戶基數(shù)與最終的成功似乎沒有必然的聯(lián)系，關(guān)鍵還是要看這些資源是否被充分利用且找到最佳的變現(xiàn)的商業(yè)模式。而鑒于樂視核心商業(yè)模式依舊是內(nèi)容的會(huì)員制，但其內(nèi)容服務(wù)存在天然的中國(guó)和美國(guó)的意識(shí)形態(tài)和文化的巨大屏障，將自然形成難以適應(yīng)美國(guó)消費(fèi)者口味的軟肋。

　　提及核心商業(yè)模式(包含核心競(jìng)爭(zhēng)力)，樂視與雅虎也頗為類似。例如雖然雅虎通過頻頻并購(gòu)看似要進(jìn)軍代表現(xiàn)在和未來(lái)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的領(lǐng)域，但其核心仍然是搜索。不幸的是，在這個(gè)搜索核心業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)中，由于其輕技術(shù)及市場(chǎng)策略的失誤(之前與微軟合作)，導(dǎo)致在在搜索市場(chǎng)不僅被谷歌遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后，還讓微軟反超。具體到樂視，其作為商業(yè)模式核心的內(nèi)容在目前與同行的競(jìng)爭(zhēng)中也是類似。即與同行的競(jìng)爭(zhēng)中，包括內(nèi)容數(shù)量、質(zhì)量、收費(fèi)等綜合方面也未能進(jìn)入三甲之列。對(duì)此，有分析認(rèn)為，樂視生態(tài)圈的要素配置過于離散(涉及的產(chǎn)業(yè)太多，且均不占優(yōu)勢(shì))，看不出能量和價(jià)值傳遞的脈絡(luò)(均不占優(yōu)勢(shì)何以傳遞和化反)，生態(tài)構(gòu)架和軟硬件能力也均未到位，并沒有真正形成一個(gè)生態(tài)圈，而這之中核心競(jìng)爭(zhēng)力不足才是根本。

　　既然如此，也許有人會(huì)質(zhì)疑，那樂視為何還要斥資20億美元并購(gòu)Vizio?這里我們不妨先看下樂視的財(cái)報(bào)。以去年為例，其核心樂視網(wǎng)營(yíng)收130.17億元，其中終端業(yè)務(wù)收入60.89億元;會(huì)員及發(fā)行業(yè)務(wù)為37.82億元;技術(shù)服務(wù)收入1.51億元;其他業(yè)務(wù)收入3.61億元。

　　相比之下，此次并購(gòu)的Vizio的年?duì)I收為20億美元，今年預(yù)計(jì)可達(dá)30億美元，這里可以看出，單并購(gòu)來(lái)的Vizio的年?duì)I收就超過了整個(gè)樂視的營(yíng)收，這在滿足了賈躍亭提出的企業(yè)需要強(qiáng)大的現(xiàn)金流(先不考慮盈利)的目標(biāo)，但同時(shí)也反映出樂視生態(tài)圈之前創(chuàng)造營(yíng)收和現(xiàn)金流的脆弱(樂視的年?duì)I收還不如Vizio一家智能電視廠商來(lái)得高)。而Vizio的盈利又可以抵沖樂視部分業(yè)務(wù)的巨虧(例如同樣是以智能電視為主的樂視致新，去年虧損額7.31億元，負(fù)債50.2億元，超過48.18億元的資產(chǎn)總額，凈資產(chǎn)成為負(fù)數(shù))。從這個(gè)意義上看，樂視并購(gòu)Vizio并非像賈躍亭和部分評(píng)論所言的完全是主動(dòng)和利好，其中也蘊(yùn)含著無(wú)奈。

　　需要說(shuō)明的是，對(duì)于此次并購(gòu)的Vizio，業(yè)內(nèi)經(jīng)常拿起在美國(guó)智能電視市場(chǎng)占有率排名僅次于三星及此前傳聞?dòng)刑O果、谷歌、阿里等曾報(bào)價(jià)25—30億美元競(jìng)購(gòu)來(lái)證明樂視并購(gòu)Vizio的物超所值及Vizio自身的價(jià)值。但我們疑惑的是，為何最終蘋果、谷歌、阿里等最終退出了競(jìng)購(gòu)(如果真有競(jìng)購(gòu)這么回事的話)，而Vizio卻以最低的20億美元賣給了樂視呢?加之此前Vizio都已準(zhǔn)備IPO(股票代碼據(jù)說(shuō)都有了)，但最終放棄和其主打美國(guó)中低端智能電視市場(chǎng)的事實(shí)，可以說(shuō)Vizio在美國(guó)智能電視的市場(chǎng)前景未必有那么樂觀和具備評(píng)論所言的那么高的價(jià)值。按照某媒體的話說(shuō)，Vizio要想繼續(xù)發(fā)展，也需要一個(gè)完全不同的“故事”，而似乎只有樂視可以提供Vizio樂視生態(tài)這個(gè)“故事”的素材。

　　綜上所述，我們認(rèn)為，此次樂視并購(gòu)Vizio，遠(yuǎn)非表面上看起來(lái)那般簡(jiǎn)單和樂觀，背后反映出的是樂視亟待彌補(bǔ)的生態(tài)系統(tǒng)的短板太多，而樂視彌補(bǔ)短板的策略和對(duì)象似乎正讓其走在雅虎的老路上，甚至有過之而無(wú)不及。