Analog Devices宣布收購Maxim Integrated

Analog Devices, Inc. (Nasdaq:ADI)和Maxim Integrated Products, Inc. 7月13日宣布雙方已達成最終協(xié)議,ADI公司以全股交易方式收購Maxim,合并后公司總市值超過680億美元 ² 。兩家公司董事會已一致批準(zhǔn)本次交易。通過拓展在多個極具吸引力的終端市場的業(yè)務(wù)廣度和規(guī)模,本次交易將加強ADI的模擬半導(dǎo)體領(lǐng)導(dǎo)地位。

●   以產(chǎn)生82億美元營收1的產(chǎn)品組合創(chuàng)造持續(xù)增長趨勢,擴展業(yè)務(wù)規(guī)模和多樣性

●   增加專業(yè)領(lǐng)域知識,擴展工程技術(shù)能力,以開發(fā)出更完整的解決方案,解決客戶復(fù)雜的問題與挑戰(zhàn)

●   預(yù)計將在交易結(jié)束時增加自由現(xiàn)金流,在交易結(jié)束后18個月內(nèi)提升調(diào)整后每股收益(EPS),并在第二年年底實現(xiàn)2.75億美元的成本協(xié)同效益

根據(jù)協(xié)議條款,交易結(jié)束后,持有Maxim普通股的股東,每股可兌換0.630股ADI公司普通股。交易結(jié)束后,ADI的當(dāng)前股東將持有合并后公司大約69%的股份,而Maxim股東將持有大約31%的股份。本次交易旨在獲得美國聯(lián)邦所得稅法免稅重組資格。

ADI總裁兼首席執(zhí)行官Vincent Roche表示:“我們今天與Maxim共同發(fā)表振奮人心的聲明,詮釋了ADI搭建連接現(xiàn)實與數(shù)字世界橋梁這一愿景的下一步舉措。ADI和Maxim都致力于解決客戶復(fù)雜的問題,合并后,我們將進一步拓展技術(shù)和人才的廣度和深度,從而能夠開發(fā)出更完整的領(lǐng)先解決方案。Maxim是一家享有盛譽的信號處理和電源管理公司,擁有成熟的技術(shù)組合和令人印象深刻的設(shè)計創(chuàng)新歷史。我們強強聯(lián)合,共同努力以實現(xiàn)半導(dǎo)體行業(yè)的下一波增長,同時為所有人創(chuàng)造一個更健康、更安全、更加可持續(xù)的未來?！?/p>

Maxim Integrated總裁兼首席執(zhí)行官Tun? Doluca表示:“在過去三十多年里,我們一直堅守信念:不斷創(chuàng)新并開發(fā)高性能半導(dǎo)體產(chǎn)品,助力客戶進行發(fā)明創(chuàng)造。未來,我非常高興能夠與ADI公司一起持續(xù)突破技術(shù)邊界,超越一切可能。我們兩家公司都擁有豐富的工程技術(shù)專業(yè)知識和濃厚的創(chuàng)新文化。我們將攜手打造一個更強大的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者,為我們的客戶、員工和股東創(chuàng)造卓越價值?！?/p>

本次交易結(jié)束后,Maxim的兩名董事將加入ADI董事會,其中包括Maxim總裁兼首席執(zhí)行官Tun? Doluca。

令人信服的戰(zhàn)略和財務(wù)理由

●   拓展全球業(yè)務(wù)的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者:此次合并加強了ADI在模擬半導(dǎo)體市場的領(lǐng)導(dǎo)地位,在形式上,預(yù)期收入將達到82億美元 ¹ ,自由現(xiàn)金流將達到27億美元 ¹ 。Maxim在汽車和數(shù)據(jù)中心市場的實力與ADI橫跨廣泛工業(yè)、通信和數(shù)字醫(yī)療市場的實力相輔相成,必將推動關(guān)鍵長期增長趨勢。在電源管理方面,Maxim聚焦應(yīng)用的產(chǎn)品類型與ADI面向廣泛市場的產(chǎn)品類別形成互補。

●   豐富的專業(yè)領(lǐng)域知識和技術(shù)能力:業(yè)內(nèi)一流技術(shù)的整合將進一步強化ADI的專業(yè)領(lǐng)域知識和工程技術(shù)能力,橫跨從直流至100 Ghz、從毫微瓦至千瓦、從傳感器至云端的范圍,覆蓋5萬多種產(chǎn)品。合并后公司可以提供更完整的解決方案,服務(wù)超過12萬5千家的客戶,抓住總額達600億美元目標(biāo)市場 ³ 的機遇。

●   創(chuàng)新主導(dǎo)增長的共同理念:雙方擁有相近的企業(yè)文化,即重視人才、創(chuàng)新和卓越工程,工程師總共超過10,000名,年度研發(fā)投資近15億美元 ¹ 。合并后公司將繼續(xù)吸引各個領(lǐng)域的頂級工程人才。

●  收益增長和成本節(jié)約:由于更低的運營支出和銷貨成本,預(yù)計在交易結(jié)束后18個月內(nèi),調(diào)整后每股收益會逐步提升,到第二年年底,成本協(xié)同效益達到2.75億美元。交易結(jié)束后第三年年底,制造流程優(yōu)化有望帶來更多成本協(xié)同效益。

●   強大的財務(wù)實力和現(xiàn)金流能力:ADI希望合并后公司能有更強勁的資產(chǎn)負(fù)債表表現(xiàn),預(yù)估凈杠桿率接近1.2x⁴。此次交易也有望在結(jié)束時提升自由現(xiàn)金流,為股東帶來更多回報。

時間和批準(zhǔn)

在滿足包括美國和美國以外監(jiān)管部門批準(zhǔn)以及雙方公司股東批準(zhǔn)在內(nèi)的成交條件后,本次交易預(yù)計將于2021年夏季完成。

顧問

摩根士丹利擔(dān)任ADI首席財務(wù)顧問。美銀證券擔(dān)任財務(wù)顧問。Wachtell, Lipton, Rosen & Katz擔(dān)任法律顧問。

摩根大通擔(dān)任Maxim獨家財務(wù)顧問,Weil, Gotshal & Manges LLP擔(dān)任法律顧問。

電話會議和網(wǎng)絡(luò)廣播信息

ADI于美國東部時間7月13日上午8:30召開電話會議討論此次交易。

會議結(jié)束大約兩小時后提供回放,兩周內(nèi)可通過撥打855-859-2056來訪問,會議ID為:3573127。

¹ 基于2019財年ADI財報,以及截至2019年9月28日的12個月內(nèi)Maxim的財務(wù)狀況。

² 根據(jù)2020年7月10日的完全稀釋股份的股價和最新報告的凈債務(wù)。

³ 數(shù)據(jù)來源: WSTS 2023模擬半導(dǎo)體預(yù)測

⁴ 基于最近一個季度末的報告; ADI,2020年5月2日;  Maxim,2020年3月28日