“電池霸主”仍擴(kuò)張：寧德時(shí)代前三季利潤下滑 負(fù)債增至711億

　　疫情沖擊之下，“電池霸主”寧德時(shí)代今年前三季度業(yè)績也出現(xiàn)下滑。
　　10月27日晚間，寧德時(shí)代發(fā)布三季報(bào)顯示，今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入315.22億元，同比下滑4.06%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤33.57億元，同比下滑3.10%，歸母扣非凈利潤則為25.67億元，同比下滑13.40%。

　　記者查閱發(fā)現(xiàn)，去年前三季度中，寧德時(shí)代營業(yè)收入與凈利潤均分別同比大增71.70%、45.65%，其中，寧德時(shí)代實(shí)現(xiàn)凈利潤34.64億元，相比之下今年前三季度凈利潤則減少了1.07億元。
　　不過，多則研報(bào)分析寧德時(shí)代自今年第三季起將出現(xiàn)復(fù)蘇，而寧德時(shí)代則不斷募資，今年5月欲募資197億元用于多個(gè)項(xiàng)目建設(shè)、補(bǔ)充流動資金；今年9月發(fā)行15億美元（合約人民幣100億元）境外債券，助力開拓海外市場。
　　同時(shí)，寧德時(shí)代“大手筆”投資。在今年8月宣布拿出190億元投資產(chǎn)業(yè)鏈后，9月就以25億認(rèn)購先導(dǎo)智能7.29%成為第二大股東，將“加強(qiáng)在全球范圍內(nèi)的資源協(xié)調(diào)”。
　　截至今年三季度末，寧德時(shí)代負(fù)債總額攀升至711.87億元，較去年末的591.64億元增長20.32%。
前三季凈利10.14億元  第三季凈利增4.24%
　　財(cái)報(bào)介紹，寧德時(shí)代是全球領(lǐng)先的動力電池系統(tǒng)提供商，專注于新能源汽車動力電池系統(tǒng)、儲能系統(tǒng)的 研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，公司在電池材料、電池系統(tǒng)、電池回收等產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵領(lǐng)域擁有核心技術(shù)優(yōu)勢及可持續(xù)研發(fā)能力。
　　早在2018年上市時(shí)，寧德時(shí)代就憑借24天“閃電過會”成為了明星公司。6月11日上市當(dāng)天，寧德時(shí)代股價(jià)大漲44%，總市值超過784億元，稱為深市創(chuàng)業(yè)板總市值亞軍，6月19日收盤時(shí)，寧德時(shí)代總市值達(dá)到1267億元，正式成為創(chuàng)業(yè)板市值冠軍。隨著2019年銷售數(shù)據(jù)發(fā)布，寧德時(shí)代于2017年至2019年連續(xù)三年動力電池銷量全球第一，一時(shí)風(fēng)光無限。
　　直到今年上半年寧德時(shí)代發(fā)布半年報(bào)，營收與凈利潤分別下滑7.08%、7.86%，業(yè)績表現(xiàn)被市場直呼寧德時(shí)代“至暗時(shí)刻”到來。
　　盡管寧德時(shí)代并未披露公司前三季度業(yè)績下滑的具體原因，但今年半年報(bào)顯示，寧德時(shí)代業(yè)績下滑，主要是宏觀經(jīng)濟(jì)受新冠病毒肺炎疫情沖擊、市場需求嚴(yán)重下滑，導(dǎo)致新能源汽車產(chǎn)銷量同比大幅下降，公司動力電池銷售收入減少。
　　在寧德時(shí)代動力電池系統(tǒng)、儲能系統(tǒng)、鋰電池材料等三大業(yè)務(wù)中，今年上半年業(yè)績下滑最為嚴(yán)重的是鋰電池材料業(yè)務(wù)。
　　寧德時(shí)代表示，受新冠肺炎疫情沖擊，2020年上半年國內(nèi)動力電池裝機(jī)量同比下滑42%，鋰電池材料采購需求相應(yīng)減少；同時(shí)部分鋰電池材料售價(jià)受金屬價(jià)格影響也同比有所下降；基于前述原因，報(bào)告期內(nèi)公司鋰電池材料銷售收入為12.35億元，同比下降46.53%。
　　記者注意到，寧德時(shí)代今年前三季度業(yè)績下滑也與計(jì)提減值準(zhǔn)備有關(guān)。
　　披露三季報(bào)的同日，寧德時(shí)代公告宣布今年前三季度對相關(guān)資產(chǎn)計(jì)提資產(chǎn)和信用減值準(zhǔn)備，總額達(dá)到10.14億元，其中，應(yīng)收款項(xiàng)的壞賬準(zhǔn)備達(dá)到1.96億元，存貨跌價(jià)準(zhǔn)備達(dá)到6.75億元，固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備達(dá)到1.43億元。
　　寧德時(shí)代披露，公司在今年三季度末對存貨進(jìn)行全面清查，存貨成本高于其可變現(xiàn)凈值的，計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。公司通常按照單個(gè)存貨項(xiàng)目計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，資產(chǎn)負(fù)債表日，以前減記存貨價(jià)值的影響因素已經(jīng)消失的，存貨跌價(jià)準(zhǔn)備在原已計(jì)提的金額內(nèi)轉(zhuǎn)回。
　　寧德時(shí)代表示，上述計(jì)提減值減少公司前三季度利潤總額10.14億元，本次計(jì)提資產(chǎn)和信用減值為公司財(cái)務(wù)部門測算結(jié)果，未經(jīng)審計(jì)。
　　不過，萬聯(lián)證券在寧德時(shí)代上半年報(bào)點(diǎn)評報(bào)告中就表示，下半年，隨著國內(nèi)外市場需求恢復(fù)，寧德時(shí)代開始向特斯拉供應(yīng)電池，公司出貨量、毛利率有望雙回升，同時(shí)市占率大概率反彈。此外，隨著邦普10萬噸正極材料產(chǎn)能逐步投產(chǎn)，寧德時(shí)代鋰電材料業(yè)務(wù)仍有較大增長空間。
　　平安證券則認(rèn)為，展望下半年，國內(nèi)市場起量的確定性趨強(qiáng)，高端車型和經(jīng)濟(jì)車型有較強(qiáng)的需求涌現(xiàn)，對應(yīng)造車新勢力的明星車型和五菱的熱賣車型，寧德時(shí)代都是他們的核心供應(yīng)商。對特斯拉的配套落地，將是后續(xù)關(guān)鍵變量。平安證券預(yù)計(jì)9月后，將會有國產(chǎn)版 Model 3/Y以及海外歐洲工廠相關(guān)的重要進(jìn)展。
　　實(shí)際上，寧德時(shí)代今年第三季度的業(yè)績均為增長，其中營業(yè)收入126.93億元，同比增長0.80%，歸母凈利潤14.19億元，同比增長4.24%，歸母扣非凈利潤11.91億元，同比增長3.91%，經(jīng)營活動現(xiàn)金流44.79億元，同比大幅增長46.93%。
半年來募資近300億擴(kuò)張  負(fù)債較年初增2成
　　盡管前三季度總體業(yè)績下滑，寧德時(shí)代仍在募資擴(kuò)張。
　　寧德時(shí)代今年7月30日公告，公司被核準(zhǔn)非公開發(fā)行不超過2.21億股新股，根據(jù)投資者認(rèn)購情況，共發(fā)行1.22億股，非公開發(fā)行價(jià)格為161.00元/股，募集資金總額達(dá)到196.99億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后，募集資金凈額達(dá)到196.18億元。
　　對于募資用途，寧德時(shí)代5月27日發(fā)布預(yù)案顯示，196.99億中有55億元用于江蘇時(shí)代動力及儲能鋰離子電池研發(fā)與生產(chǎn)項(xiàng)目（三期），有52億元用于補(bǔ)充流動資金，有40億元用于寧德時(shí)代湖西鋰離子電池?cái)U(kuò)建項(xiàng)目，有30億元用于四川時(shí)代動力電池項(xiàng)目一期，有20億元用于電化學(xué)儲能前沿技術(shù)儲備研發(fā)項(xiàng)目。
　　本次募投項(xiàng)目將采用先進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備和工藝，進(jìn)一步提升公司的產(chǎn)能和技術(shù)，有效降低成本，增強(qiáng)公司產(chǎn)品的市場競爭力，穩(wěn)固公司全球領(lǐng)先的市場地位。
　　公司表示，本次募投項(xiàng)目的實(shí)施是公司在現(xiàn)有主營業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，以現(xiàn)有技術(shù)為依托實(shí)施投資計(jì)劃，實(shí)現(xiàn)公司整體業(yè)務(wù)的進(jìn)一步拓展。目前，公司大力發(fā)展動力電池系統(tǒng)業(yè)務(wù)，同時(shí)積極布局儲能鋰電池業(yè)務(wù)，本次募投項(xiàng)目中產(chǎn)能建設(shè)項(xiàng)目將有助于公司擴(kuò)大產(chǎn)能，持續(xù)滿足日益增長的市場需求，研發(fā)項(xiàng)目將有助于公司繼續(xù)保持領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢，開拓新的市場領(lǐng)域，進(jìn)一步提升公司盈利空間。
　　而今年9月10日，寧德時(shí)代則成功發(fā)行15億美元高級雙期限固息債券。
　　據(jù)寧德時(shí)代官網(wǎng)介紹，本次發(fā)行的擔(dān)保人評級為Baa1/BBB+/BBB+（穆迪/標(biāo)普/惠譽(yù)），債項(xiàng)評級Baa1/BBB+/-（穆迪/標(biāo)普/惠譽(yù)），5年期和10年期融資規(guī)模達(dá)10億美元和5億美元，票息分別為1.875%和2.625%，定價(jià)息差為T+165基點(diǎn)和T+200基點(diǎn)，較初始價(jià)格指引分別收窄50基點(diǎn)和55基點(diǎn)，最終訂單超過135億美元，超額認(rèn)購超過9倍。
　　公司表示，此次成功發(fā)行債券是寧德時(shí)代的海外資本市場首秀，將進(jìn)一步拓寬公司融資渠道，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，滿足公司業(yè)務(wù)發(fā)展需求，助力開拓海外市場，為實(shí)現(xiàn)全球戰(zhàn)略布局提供有力保障。
　　值得注意的是，寧德時(shí)代今年5月27日公告表示，公司通過多種融資渠道籌集資金以滿足業(yè)務(wù)發(fā)展的需求，近年資產(chǎn)負(fù)債率有所提升，截至2019年末資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到58.37%。
　　而從負(fù)債來看，截至2017年末、2018年末、2019年末，公司負(fù)債總額分別為231.92億元、386.84億元、591.64億元，其中流動負(fù)債分別為178.90億元、310.85億元、456.07億元，占負(fù)債總額的比例分別為77.14%、80.36%、77.09%。
　　截至今年三季度末，寧德時(shí)代負(fù)債總額攀升至711.87億元，較去年末增長20.32%，其中流動負(fù)債達(dá)到405.42億元，記者計(jì)算，流動負(fù)債占負(fù)債總額的比例下降至56.95%。
擬近200億投資產(chǎn)業(yè)鏈  已25億入股先導(dǎo)智能
　　募資之余，寧德時(shí)代投資不斷。
　　寧德時(shí)代8月11日宣布，為契合公司業(yè)務(wù)長期發(fā)展需求，推進(jìn)全球化戰(zhàn)略布局，保障行業(yè)關(guān)鍵資源的供應(yīng)，公司擬圍繞主業(yè)，以證券投資方式對境內(nèi)外產(chǎn)業(yè)鏈上下游優(yōu)質(zhì)上市企業(yè)進(jìn)行投資，投資總額不超過 2019 年末經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的 50%，即不超過190.67億元。
　　寧德時(shí)代稱，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈目前仍存在配套設(shè)施不完善、關(guān)鍵資源供應(yīng)不足等短板，可能制約行業(yè)長期發(fā)展。寧德時(shí)代通過對產(chǎn)業(yè)鏈上下游優(yōu)質(zhì)上市公司進(jìn)行投資，進(jìn)一步加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈合作及協(xié)同，提高資源利用效率，提升公司市場競爭力。
　　就在近200億投資宣布一個(gè)月后，上市公司先導(dǎo)智能今年9月15日發(fā)布公告披露，公司發(fā)行不超過6934.81萬股，發(fā)行價(jià)格為36.05億元，募資不超過25億元。寧德時(shí)代認(rèn)購本次發(fā)行的全部股份。
　　本次募資將用于包括先導(dǎo)高端智能裝備華南總部制造基地項(xiàng)目、鋰電智能制造數(shù)字化整體解決方案研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目等在內(nèi)的多個(gè)項(xiàng)目。
　　據(jù)介紹，先導(dǎo)智能是國內(nèi)鋰電池生產(chǎn)設(shè)備龍頭企業(yè)，公司用于生產(chǎn)動力鋰電池電芯、數(shù)碼鋰電池電芯的全自動卷繞機(jī)和成套整線裝備，技術(shù)和性能達(dá)到世界先進(jìn)水平，已形成進(jìn)口替代。
　　預(yù)案介紹，先導(dǎo)智能與寧德時(shí)代雙方通過本次戰(zhàn)略投資，有助于加強(qiáng)鋰電設(shè)備直接采購的產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同，并通過技術(shù)合作實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的技術(shù)升級和生產(chǎn)工藝的迭代創(chuàng)新。同時(shí)，寧德時(shí)代的全球化布局與先導(dǎo)智能的全球化發(fā)展方向也高度吻合，未來雙方將加強(qiáng)在全球范圍內(nèi)的資 源協(xié)調(diào)。
　　而對于本次募資項(xiàng)目，先導(dǎo)智能則表示，公司本部的生產(chǎn)基地存在設(shè)施陳舊、自動化水平有限、生產(chǎn)協(xié)調(diào)性不高等缺陷。鋰電設(shè)備生產(chǎn)廠商如果沒有強(qiáng)大的生產(chǎn)能力和生產(chǎn)裝備水平作后盾，就無法緊跟鋰電池行業(yè)對質(zhì)量和生產(chǎn)技術(shù)的需求。本次募投項(xiàng)目將有助于公司擴(kuò)大產(chǎn)能，持續(xù)滿足日益增長的市場需求。
　　本次股票發(fā)行后，寧德時(shí)代成為先導(dǎo)智能的第二大股東，持股比例7.29%。
　　記者注意到，寧德時(shí)代董事長曾毓群8月12日在中國汽車藍(lán)皮書論壇上發(fā)言時(shí)表示，目前市場上最困難的就是（生產(chǎn)）售價(jià)10萬元左右電動車的客戶，寧德時(shí)代一定要從整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈找到突破口，“將大家整合在一起，規(guī)模大起來，才能降低成本”。
　　曾毓群9月29日在2020世界新能源汽車大會發(fā)言時(shí)則表示，寧德時(shí)代希望在未來能夠加強(qiáng)與產(chǎn)業(yè)鏈的合作，通過商業(yè)模式創(chuàng)新，拓寬鋰電池的應(yīng)用領(lǐng)域?！艾F(xiàn)在很多運(yùn)營公司前幾年將車出租給消費(fèi)者，之后車輛回到運(yùn)營公司儲能充電，最后電池進(jìn)行回收，這是‘一魚四吃’”。
　　在政府合作方面，寧德時(shí)代官網(wǎng)披露，9月19日，寧德時(shí)代與四川省人民政府在成都簽署全面戰(zhàn)略合作協(xié)議，寧德時(shí)代將在四川宜賓等地布局生產(chǎn)和研發(fā)基地，構(gòu)建鋰電全產(chǎn)業(yè)鏈體系，本次合作將進(jìn)一步加強(qiáng)雙方在鋰電全產(chǎn)業(yè)鏈的合作，共同打造世界級鋰電產(chǎn)業(yè)集群。