半導(dǎo)體市場的不確定性在增加

2022年所有的半導(dǎo)體銷量預(yù)測都是在俄烏戰(zhàn)爭和西方對俄羅斯實施經(jīng)濟制裁之前進(jìn)行的。這使得這些預(yù)測對于資本支出、供應(yīng)鏈和企業(yè)規(guī)劃來說非常不可靠。

半導(dǎo)體行業(yè)正在進(jìn)入一個模糊地帶。供應(yīng)鏈中斷和新冠的影響已經(jīng)為全球經(jīng)濟帶來了很大影響，俄烏戰(zhàn)爭是雪上加霜，讓原本2022年開始時的明朗化重新變得不確定。

與全球經(jīng)濟的大多數(shù)其他領(lǐng)域一樣，半導(dǎo)體行業(yè)也面臨著對俄進(jìn)行制裁的可能性。雖然芯片行業(yè)受俄羅斯和烏克蘭的直接影響有限，但地緣政治緊張局勢的加劇可能會抑制企業(yè)和消費者對電子設(shè)備的需求，從而也降低了對半導(dǎo)體的需求。

已經(jīng)有跡象表明，戰(zhàn)爭將損害全球經(jīng)濟增長。能源價格在過去一段時間急劇上升，原油價格突破了歷史最高點，自2月中旬以來增加了幾個百分點。經(jīng)濟學(xué)家說，高能源價格將壓制消費者的購買活動，并可能進(jìn)一步抑制經(jīng)濟活動。

在3月1日發(fā)表的一份聯(lián)合聲明中，IMF總裁Kristalina Georgieva和世界銀行總裁David Malpass對已經(jīng)造成的損失進(jìn)行了評估，并警告說可能會發(fā)生什么?！拔覀儗蹩颂m戰(zhàn)爭帶來的人員和經(jīng)濟損失深感震驚和悲哀。人們正在被殺害、受傷和被迫逃離，該國的物質(zhì)基礎(chǔ)設(shè)施正在遭受大規(guī)模的破壞。我們與烏克蘭人民站在一起，共同應(yīng)對這些可怕的事態(tài)發(fā)展?！?/p>

“這場戰(zhàn)爭還對其他國家造成了嚴(yán)重的外溢效應(yīng)。商品價格上漲，并可能進(jìn)一步助長通貨膨脹，這對窮人的打擊最大。如果沖突持續(xù)，金融市場的混亂情況將繼續(xù)惡化。過去幾天宣布的制裁也將對經(jīng)濟產(chǎn)生重大影響。我們正在評估局勢，并與我們的國際伙伴討論適當(dāng)?shù)恼邞?yīng)對。”

半導(dǎo)體公司可能也會審查他們可能面臨的沖突風(fēng)險以及政府和企業(yè)的全球反應(yīng)，包括那些已經(jīng)退出在該國的企業(yè)。

俄羅斯和烏克蘭在全球芯片和電子OEM領(lǐng)域的份額很難得到準(zhǔn)確的數(shù)字。雖然兩國都有充滿活力的設(shè)計工程社區(qū)，但都不是主要的半導(dǎo)體公司。然而，美國及其西方盟友實施的制裁包括幾乎停止對俄的所有半導(dǎo)體銷售。全球一些最大的集成電路供應(yīng)商已經(jīng)在執(zhí)行這一政策，包括領(lǐng)先的代工廠和芯片公司臺積電、英特爾和AMD。英特爾在一份聲明中說，該公司“遵守其業(yè)務(wù)所在國家的所有適用的出口法規(guī)和制裁，包括OFAC（Office of Foreign Assets Control）發(fā)布的新制裁和BIS（Bureau of Industry and Security）發(fā)布的規(guī)定”。

從歷史上看，半導(dǎo)體的銷售預(yù)測經(jīng)常不準(zhǔn)確，有時甚至?xí)浅ｋx譜。 事實上，芯片預(yù)測的變幻莫測是造成該行業(yè)聲名狼藉的繁榮和蕭條周期的部分原因。目前，芯片公司及其供應(yīng)商和客戶并沒有受到烏克蘭沖突的商業(yè)影響，但對俄羅斯施加的嚴(yán)厲經(jīng)濟制裁最終將在全球體系中引發(fā)動蕩。

Russia’s Main Imports (Source: Statista)

在今年年初，IMF警告說，新冠的持續(xù)、能源價格上漲，以及供應(yīng)中斷將減緩2022年的經(jīng)濟增長步伐。IMF預(yù)測今年全球經(jīng)濟將增長4.4%，低于2021年的5.9%。

IMF在1月發(fā)表的一份報告中說：“供應(yīng)鏈中斷、能源價格波動和局部工資壓力意味著圍繞通脹和政策路徑的不確定性很高。隨著發(fā)達(dá)經(jīng)濟體提高政策利率，金融穩(wěn)定以及新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體的資本流動、貨幣和財政狀況的風(fēng)險（特別是在過去兩年債務(wù)水平大幅增加的情況下）可能會顯現(xiàn)出來。其他全球風(fēng)險可能會隨著地緣政治緊張局勢的持續(xù)而變得明朗，而持續(xù)的氣候變化影響意味著重大自然災(zāi)害的概率仍然很高?！?/p>

在報告發(fā)表后不到兩個月，IMF提到的“地緣政治緊張局勢”已經(jīng)上升為威脅全球企業(yè)和政府的首要挑戰(zhàn)。雖然半導(dǎo)體行業(yè)受到烏克蘭戰(zhàn)爭的影響有限，但如果沖突擴大到歐洲其他地區(qū)，或者美俄之間的直接對峙，可能會擾亂全球供應(yīng)鏈，減緩芯片銷售。

隨著芯片已經(jīng)超越了傳統(tǒng)的計算市場，擴展到了智能手機、通信、汽車、工業(yè)、醫(yī)療和大多數(shù)其他經(jīng)濟領(lǐng)域，半導(dǎo)體行業(yè)已經(jīng)變得更容易受到外部貿(mào)易危險和地緣政治因素的影響，而這是它無法控制的。

對2022年所做的預(yù)測可能比平時更加偏頗。世界半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計局預(yù)計，在2021年25.6%的強勁增長基礎(chǔ)上，2022年半導(dǎo)體銷量將增長8.8%。其他分析甚至更樂觀，美國的IC Insights的預(yù)測是增長11%，并說可能有更好的表現(xiàn)。而英國半導(dǎo)體研究公司Future Horizons認(rèn)為2022年的銷售額將增長約10%，潛在的上升空間高達(dá)14%。

然而，F(xiàn)uture Horizons的CEO Malcolm Penn在1月份的年報中指出，芯片市場可能會受到他所說的持續(xù)的供需失衡、終端市場需求可能放緩、持續(xù)的新冠疫情帶來的傷害、對通脹的擔(dān)憂以及在新冠早期實施的財政刺激措施收緊的影響。

預(yù)測數(shù)字之所以重要，有幾個原因。它們決定了資本支出、研發(fā)預(yù)算和其他投資決策。投資者在決定支持哪些行業(yè)部門時也依賴它們。這些決定與預(yù)測一起，影響著消費者和企業(yè)的終端市場需求，這是一個半導(dǎo)體高管和投資者密切關(guān)注的關(guān)鍵指標(biāo)。

那么，現(xiàn)在俄羅斯給工作帶來了麻煩，芯片高管們會怎么做？確定該行業(yè)的現(xiàn)實前景的補救措施并不簡單。它涉及到使用一系列工具，這些工具在過去的行業(yè)中使用過，并取得了不同的成效。但首先，芯片公司必須比以往更加謹(jǐn)慎地度過這一年。令許多人擔(dān)憂的是地緣政治緊張局勢的嚴(yán)重惡化所帶來的不確定性。

企業(yè)需要密切監(jiān)測和嚴(yán)格管理供應(yīng)鏈，關(guān)注企業(yè)以外的需求和采購情況。他們不僅需要跟蹤自己的直接供應(yīng)需求，還需要跟蹤其供應(yīng)商和競爭對手的需求?，F(xiàn)在可能還需要監(jiān)控OEM和最終用戶的實際生產(chǎn)和消費模式。另外，可能還需對所有的財務(wù)活動進(jìn)行更嚴(yán)格的審查，包括供應(yīng)合同、制造設(shè)施的計劃和持續(xù)支出以及短期和長期的資本設(shè)備計劃。

烏克蘭戰(zhàn)爭和對俄羅斯實施的制裁將重創(chuàng)全球經(jīng)濟，但判斷將對半導(dǎo)體行業(yè)的直接影響并不容易。因此，企業(yè)可能必須密切關(guān)注需求模式，而不是依賴目前的預(yù)測。