市場(chǎng)首降，三大國(guó)產(chǎn)CIS企業(yè)怎么走下去？

早在去年 9 月，IC Insights 發(fā)布研究報(bào)告稱，預(yù)測(cè) 2022 年全球 CMOS 圖像傳感器市場(chǎng)將迎來(lái)市場(chǎng)出現(xiàn)的 13 年以來(lái)的首次下滑。

近日，市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu) Counterpoint Research 公布的結(jié)果印證了這點(diǎn)，2022 年全球 CIS 市場(chǎng)的銷售達(dá)到 190 億美元，同比下滑了 7%。

從細(xì)分領(lǐng)域來(lái)看，一直以來(lái)是 CIS 市場(chǎng)增長(zhǎng)最大動(dòng)力的智能手機(jī)占整個(gè) CIS 市場(chǎng)份額跌破 70%，下滑明顯；與此同時(shí)監(jiān)控、PC 等市場(chǎng)需求也正在下滑，而汽車和工業(yè)的份額則有明顯上升。

因?yàn)檎w市場(chǎng)的萎縮，國(guó)內(nèi) CIS 廠商去年業(yè)績(jī)都不太理想。

國(guó)內(nèi) CMOS 大廠們的 2022 年戰(zhàn)報(bào)

韋爾半導(dǎo)體

去年韋爾半導(dǎo)體頻頻推出新品，成績(jī)直追三星。

從 2019 年開(kāi)始，三星圖像傳感器躍進(jìn)到 1.08 億像素，將圖像傳感器像素提升到 1 個(gè)億的時(shí)代；三年后，三星宣布推出 2 億像素的圖像傳感器，到了 2022 年 7 月，三星發(fā)布 ISOCELL HP3 圖像傳感器，再次引發(fā)市場(chǎng)轟動(dòng)。這款 2 億像素的圖像傳感器，單位像素尺寸小至 0.56 微米 (?)。

誠(chéng)然，三星憑借著開(kāi)發(fā)專利技術(shù)及存儲(chǔ)器半導(dǎo)體的創(chuàng)新設(shè)計(jì)，于圖像傳感器市場(chǎng)保持領(lǐng)先，但國(guó)內(nèi)韋爾半導(dǎo)體研發(fā)速度也并不弱。2022 年 1 月，韋爾半導(dǎo)體宣布正式推出 OVB0B，該傳感器分辨率達(dá)到 2 億像素，擁有當(dāng)時(shí)全球最小的 0.61 微米像素尺寸；到了 8 月，韋爾半導(dǎo)體發(fā)布 OVB0A——像素尺寸僅為 0.56 微米的超小型 2 億像素圖像傳感器，與三星不相上下。

此后，在安防、汽車 CIS 等領(lǐng)域，韋爾半導(dǎo)體也頻頻推出新品。例如，用于消費(fèi)類安全和監(jiān)控?cái)z像頭的新型高性能、低功耗 2K 4 兆像素圖像傳感器 OS04D ；用于汽車 360 度環(huán)視系統(tǒng) (SVS) 和后視攝像 (RVC) 的全新的 1.3 兆像素 (MP) OX01E20 片上系統(tǒng) ( SoC）。

新品的推出也不愧于韋爾股份對(duì)研發(fā)的投入，根據(jù)韋爾半導(dǎo)體 2022 年半年報(bào)的披露，2022 年上半年，韋爾股份半導(dǎo)體設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)研發(fā)投入金額為 13.51 億元，較上年同期增長(zhǎng) 11.66%，研發(fā)人員數(shù)量達(dá)到 1993 名。

但是，即使是如此優(yōu)秀的產(chǎn)品迭代速度，也無(wú)法阻止市場(chǎng)需求疲軟帶來(lái)的業(yè)績(jī)下滑。根據(jù)韋爾股份披露 2022 年度業(yè)績(jī)預(yù)告，該年度上市公司凈利潤(rùn)為 8 億元至 12 億元，較上年同期相比下降 73.19% 到 82.13%?？鄯呛髢衾麧?rùn)為 9000 萬(wàn)元至 1.35 億元，同比下降 96.63% 到 97.75%。

凈利潤(rùn)暴跌 97%，使得不少人稱韋爾股份成為今年的白馬股「第一雷」。對(duì)于業(yè)績(jī)的下滑，韋爾股份表示，由于受到全球新冠疫情、消費(fèi)電子市場(chǎng)整體表現(xiàn)低迷等因素的影響，以智能手機(jī)為代表的消費(fèi)電子需求受到了較強(qiáng)的沖擊，也對(duì)公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生了較大的影響，部分細(xì)分市場(chǎng)的出貨量有所下滑，產(chǎn)品銷售價(jià)格承壓。

從公司披露的財(cái)報(bào)來(lái)看，利潤(rùn)的下滑是從去年下半年開(kāi)始的。2022 年第一季度，韋爾股份尚在盈利，凈利潤(rùn)為 8.96 億元；到了 2022 年年中，凈利潤(rùn)為 22.69 億元，同比還出現(xiàn)了增長(zhǎng) 1.14%。當(dāng)?shù)谌径龋f爾股份開(kāi)始出現(xiàn)虧損，據(jù)財(cái)報(bào)顯示，去年第三季度凈利潤(rùn)虧損達(dá)到 1.2 億元，同比下滑 109%。

虧損的背后，存貨減值損失也是韋爾股份業(yè)績(jī)大幅下滑的一個(gè)重要原因。出于謹(jǐn)慎角度考慮，韋爾股份 2022 年全年計(jì)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備為 13.4 億-14.9 億元。

2019 年以來(lái)，韋爾股份存貨金額一路攀升。截至 2022 年 9 月末，韋爾股份存貨余額仍高達(dá) 141.13 億元，較去年同期增長(zhǎng)超過(guò) 69 億元，一年內(nèi)存貨增幅接近翻倍，存貨金額在 A 股主要數(shù)字芯片設(shè)計(jì)公司中高居第一。

不過(guò)業(yè)內(nèi)也有分析認(rèn)為，韋爾股份大額計(jì)提存貨減值損失屬于主動(dòng)去庫(kù)存，有利于未來(lái)公司輕裝上陣。

格科微

作為全球 CIS 出貨量最大的廠商，格科微傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品 200-800 萬(wàn)像素手機(jī) CMOS 圖像傳感器毛利率水平保持在 30% 以上，1300-1600 萬(wàn)像素產(chǎn)品，目前逐步在國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈量產(chǎn)。

從 2022 年來(lái)看，格科微的業(yè)績(jī)營(yíng)收一直在下滑。2022 年第一季度，其凈利潤(rùn)為 2.4 億元，同比下滑 17.36%；年中財(cái)報(bào)顯示，凈利潤(rùn)為 5.13 億元，同比下滑 20.23%；到了第三季度，凈利潤(rùn)同比下滑 40%；當(dāng) 2022 年全年財(cái)報(bào)發(fā)布后，格科微的凈利潤(rùn)已經(jīng)同比下滑 61.92%，腰斬過(guò)半。

格科微同樣存在存貨過(guò)多的問(wèn)題，格科微董秘郭修贇表示，目前格科微的整個(gè)庫(kù)存情況還處于歷史高位，面臨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也尤為激烈。

不過(guò)，目前格科微的存貨以 200 萬(wàn)和 500 萬(wàn)像素 CIS 產(chǎn)品為主，介于這兩款產(chǎn)品在全球市占率高達(dá) 70% 左右，公司的庫(kù)存不會(huì)存在大幅跌價(jià)銷售的情況。另外，雖然目前格科微庫(kù)存高企（三季度末存貨金額 38.95 億元），但去年年底時(shí)公司存貨金額就為 34.84 億元。根據(jù)多年經(jīng)驗(yàn)對(duì)產(chǎn)業(yè)周期的判斷及對(duì)庫(kù)存管理的重視，實(shí)際今年的庫(kù)存增長(zhǎng)較為平穩(wěn)，反觀國(guó)內(nèi)其他一些半導(dǎo)體公司的庫(kù)存增幅甚至超過(guò) 100%。

思特威

2022 年對(duì)于思特威來(lái)說(shuō)是轉(zhuǎn)折的一年，安防 CMOS 出貨量全球第一，思特威成功上市科創(chuàng)板，上市首日開(kāi)盤大漲 61.88%。但 2022 年的成績(jī)來(lái)看，思特威并未延續(xù)其上漲的趨勢(shì)。

三家上市 CIS 廠商中，思特威是唯一一家虧損的企業(yè)，2022 年思特威發(fā)布財(cái)報(bào)報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 24.83 億元，同比減少 7.67%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)虧損達(dá)到 1.3 億元，同比減少 129.74%。

實(shí)際上，這也并非思特威第一次虧損。2019 年，思特威營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)，當(dāng)期凈利潤(rùn)不增反降。2018 年至 2021 年 1-3 月，思特威實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為 3.25 億元、6.79 億元、15.27 億元、5.41 億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為-1.66 億元、-2.42 億元、1.21 億元、6862.90 萬(wàn)元。

不過(guò)思特威隨后扭虧。2020 年及 2021 年，思特威分別營(yíng)收 15 億元、27 億元，同比增 125%、76%；凈利潤(rùn)分別為 1.21 億元、3.98 億元，同比增 150%、229%。

面對(duì) 2022 年的虧損，思特威解釋為三大原因：第一，終端客戶面臨的負(fù)面影響逐步傳導(dǎo)至上游廠商，對(duì)公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生了較大沖擊；第二，匯兌損失和利息費(fèi)用帶來(lái)的較大財(cái)務(wù)費(fèi)用；第三，研發(fā)費(fèi)用的同比大幅增長(zhǎng)。

從研發(fā)來(lái)看，思特威確實(shí)進(jìn)行了大筆投入。2018-2022Q3 公司研發(fā)投入分別為 0.93 億、1.22 億、1.08 億、2.05 億及 2.23 億元，公司研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為 28.76%、18.00%、7.10%、7.62% 及 13.50%，均超過(guò) 5%。

除了不穩(wěn)定的業(yè)績(jī)外，思特威快速增長(zhǎng)的存貨也值得關(guān)注。2022 年前三季度，思特威的總資產(chǎn)便達(dá)到 66 億元，同比增 51%，對(duì)于這一項(xiàng)目的增加，公司解釋稱為擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模而增加存貨儲(chǔ)備所致。財(cái)報(bào)顯示，公司當(dāng)期的存貨達(dá) 30 億元，較 2021 年末增加了 140%，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)則從 160.76 天升至 470.07 天。無(wú)法快速變現(xiàn)的存貨，也加重了思特威資金鏈的壓力。

CIS 企業(yè)開(kāi)始抱團(tuán)

總體來(lái)看，CIS 廠商依舊存在庫(kù)存積壓的問(wèn)題。中低端 CIS 庫(kù)存調(diào)整壓力較大，汽車為結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)點(diǎn)。因此，包括 Sony、三星電子、豪威等主要手機(jī) CIS 企業(yè)都仍在配合客戶調(diào)整腳步，估計(jì)最快要到第三季才有機(jī)會(huì)復(fù)蘇。

其實(shí)就技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，市場(chǎng)價(jià)值仍然有著較大的成長(zhǎng)潛力。只不過(guò)當(dāng)前正處在大環(huán)境的下行期，應(yīng)該說(shuō)更像是常規(guī)的下行。因?yàn)榫图夹g(shù)層面來(lái)看，CIS 仍有不少熱點(diǎn)、特性對(duì)新應(yīng)用非常適配。比如說(shuō)對(duì)于 AR/VR 來(lái)說(shuō)，攝像頭 CIS 需要用到全局快門，同時(shí)還需要 ToF 傳感器，甚至是基于事件的視覺(jué)傳感器。

不過(guò)，CIS 的風(fēng)向也開(kāi)始變了。近段時(shí)間，SK 海力士已重組其 CMOS 圖像傳感器 (CIS) 團(tuán)隊(duì)，以將重點(diǎn)從擴(kuò)大市場(chǎng)份額轉(zhuǎn)移到開(kāi)發(fā)高端產(chǎn)品。其 CIS 團(tuán)隊(duì)在變革之前是一個(gè)單一的組織，但該公司現(xiàn)在已經(jīng)創(chuàng)建了專注于圖像傳感器特定功能和特性的子團(tuán)隊(duì)。有消息稱 SK 海力士正在開(kāi)發(fā)一種使用神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的新型 CMOS 圖像傳感器 (CIS)，計(jì)劃將人工智能加速器嵌入 CIS。

據(jù)韓國(guó) SBS Biz 報(bào)道，索尼（Sony）集團(tuán)會(huì)長(zhǎng)吉田憲一郎將拜訪三星位于平澤的晶圓廠，預(yù)計(jì)與三星半導(dǎo)體負(fù)責(zé)人慶桂顯會(huì)面，據(jù)悉，吉田憲一郎的拜訪行程還包含前往三星位于天安及溫陽(yáng)的封裝廠，預(yù)計(jì)雙方將在半導(dǎo)體供應(yīng)鏈建立更緊密的合作關(guān)系。

國(guó)內(nèi)方面，今年 3 月份，湖南芯力特電子科技有限公司宣布正式加入豪威集團(tuán)。芯力特是一家專業(yè)從事 IC 設(shè)計(jì)、委托開(kāi)發(fā)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)。擁有低噪聲、低功耗傳感器信號(hào)處理芯片設(shè)計(jì)技術(shù)；產(chǎn)品方面，擁有集成 TVS 的 RS485 芯片, 同時(shí)也即將推出集成 TVS CAN 總線驅(qū)動(dòng)器芯片。尤其在車載 CAN、CAN FD、LIN 接口芯片領(lǐng)域，持續(xù)助力國(guó)內(nèi)汽車以及零部件廠商發(fā)展。