中芯、華虹一季報發(fā)布 晶圓代工廠如何看待半導(dǎo)體走勢？

近日，國內(nèi)晶圓代工龍頭均發(fā)布了2023年一季度財報。中芯國際營收和利潤都出現(xiàn)同比下滑，期內(nèi)營收為14.6億美元，同比下降20.6%；歸母凈利潤2.31億美元，同比下滑了48.3%；毛利率為20.8%，處于指引的上部。

華虹半導(dǎo)體則營收利潤雙增，第一季度銷售收入為6.31億美元，同比上升6.1%；歸母凈利潤1.52億美元，同比增長47.9%；毛利率32.1%，同比上升5.2個百分點，但是環(huán)比下降了6.1個百分點。

對比來看，中芯國際營收體量是華虹半導(dǎo)體的2倍多，不過兩者專注賽道有所區(qū)別，中芯國際主要集中在邏輯芯片工藝，華虹半導(dǎo)體聚焦特色工藝。特色工藝包括功率器件、嵌入式存儲、電源管理芯片等，所需的制程工藝相對低，但是由于汽車、工業(yè)領(lǐng)域需求量猛增，拉動了特色工藝市場。

華虹半導(dǎo)體總裁兼執(zhí)行董事唐均君表示，盡管當(dāng)前芯片領(lǐng)域低迷狀態(tài)尚未改善，部分客戶庫存還處于較高水平，公司強化與包括新能源汽車在內(nèi)的產(chǎn)業(yè)鏈客戶的業(yè)務(wù)協(xié)同來更好地滿足市場需求，以求壯大公司在非易失性存儲器以及功率半導(dǎo)體等平臺的市場供給，使產(chǎn)能利用率保持高位運行。

而中芯國際收入占比較高的智能手機(jī)、消費電子市場持續(xù)疲軟，壓力不小。在日前的業(yè)績說明會上，中芯國際聯(lián)席CEO趙海軍表示，一季度集成電路產(chǎn)業(yè)整體處于底部，工業(yè)和汽車領(lǐng)域相對穩(wěn)健，手機(jī)和消費電子產(chǎn)業(yè)鏈庫存依舊高企。市場對已有的舊產(chǎn)品，尤其是量大價低的標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品需求進(jìn)一步下降。

但是，趙海軍指出二季度將呈恢復(fù)態(tài)勢，“二季度我們預(yù)計公司產(chǎn)能利用率和出貨量都高于一季度，銷售收入預(yù)計環(huán)比增長5%~7%，平均晶圓單價受產(chǎn)品組合變動的影響，環(huán)比下降，毛利率預(yù)計在19%~21%之間?！?/p>

一季度汽車、工業(yè)帶動晶圓代工增量

華虹半導(dǎo)體財報顯示，一季度業(yè)績增長動能來自新能源汽車和工業(yè)市場。

從技術(shù)平臺上看，華虹半導(dǎo)體本季度嵌入式非易失性存儲器銷售收入同比增長68.2%至2.39億美元，主要得益于MCU及智能卡芯片的需求增加；分立器件銷售收入2.33億美元，同比增長28.3%，主要得益于IGBT及超級結(jié)產(chǎn)品的需求增加。

而這些特色工藝產(chǎn)品的需求市場正是汽車和工業(yè)場景，存儲、邏輯芯片則同比下滑。獨立式非易失性存儲器銷售收入3180萬美元，同比下降45.7%，主要由于NOR flash產(chǎn)品的需求減少；邏輯及射頻銷售收入同比下降58.9%至3920萬美元，主要由于CIS及邏輯產(chǎn)品的需求減少。

當(dāng)前，華虹半導(dǎo)體也在繼續(xù)擴(kuò)大特色工藝的產(chǎn)能。唐均君表示，2023年內(nèi)，公司的無錫12英寸生產(chǎn)線將逐步釋放月產(chǎn)能至9.5萬片，并將適時啟動新產(chǎn)線的建設(shè)，為公司特色工藝的中長期發(fā)展提供產(chǎn)能支持。

從中芯國際的產(chǎn)品應(yīng)用看，智能手機(jī)的營收占比進(jìn)一步降低，本季度占比為23.5%，2022年四季度和一季度都在28%左右。

值得注意的是，2023年一季度開始中芯國際對收入應(yīng)用分類進(jìn)行了調(diào)整，新列出了“物聯(lián)網(wǎng)”應(yīng)用，和智能手機(jī)、消費電子并列，取消了原先的“智能家居”。

趙海軍解釋道：“我們把原有的智能家居分類做了拆分，其中的智能電視、智能鎖、機(jī)頂盒等細(xì)分項歸屬到消費電子，調(diào)制解調(diào)器、局域網(wǎng)相關(guān)的網(wǎng)絡(luò)連接類細(xì)分項歸結(jié)到物聯(lián)網(wǎng)?！?/p>

一季度調(diào)整后的分類來看，智能手機(jī)、消費電子、物聯(lián)網(wǎng)和其他類別占比分別為23.5%、26.7%、16.6%和33.2%，目前汽車芯片包含在其他類比中，而中芯國際也計劃在汽車領(lǐng)域拓展新空間。

“智能手機(jī)收入環(huán)比下降超過兩成，消費電子和物聯(lián)網(wǎng)收入環(huán)比持平，其他類別下的車用相關(guān)收入繼續(xù)增長，40納米嵌入式存儲工藝等汽車平臺陸續(xù)推出，我們也期待相關(guān)平臺收入伴隨著新能源汽車行業(yè)的成長逐步上揚?！壁w海軍說道。

同時，他也指出現(xiàn)在客戶的需求是，原來消費電子和工業(yè)應(yīng)用的產(chǎn)品，都要做成可以兼容汽車，從而可以讓產(chǎn)品適用于三個場景?！叭绻a(chǎn)品沒有達(dá)到汽車等級，只能做消費類，客戶就會很猶豫，因為他希望這一個產(chǎn)品能夠主打好幾個領(lǐng)域，中芯國際今年另外一個重點，就是把所有的消費類的、工業(yè)界的平臺都全部加大力量，能夠在汽車級別上進(jìn)行驗證?！?/p>

近年中芯國際也在擴(kuò)大相關(guān)的產(chǎn)能，據(jù)介紹，中芯深圳主打高壓驅(qū)動，攝像頭芯片和功率電子；中芯西青主打模擬和電源管理產(chǎn)品，中芯京城和中芯東方的產(chǎn)品平臺更多元化，以填補市場空缺。目前中芯深圳已進(jìn)入量產(chǎn)，中芯京城預(yù)計下半年進(jìn)入量產(chǎn)，中芯東方預(yù)計年底通線。

二季度中芯預(yù)計觸底回升 華虹下調(diào)毛利率

當(dāng)前芯片低谷無需贅言，大家更關(guān)注未來的預(yù)期和可見度。從中芯國際對自身業(yè)務(wù)的判斷來看，今年二季度將有回升好轉(zhuǎn)。

趙海軍在業(yè)績會上談到了三方面的依據(jù)：“第一，相比三個月前，全球市場雖然還處于底部，但近期我們在不同的領(lǐng)域察覺到中國客戶信心的回升；第二，部分標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品需求已經(jīng)觸底，去年率先進(jìn)入去庫存階段的高壓驅(qū)動、攝像頭芯片和專用存儲器領(lǐng)域出現(xiàn)向好的變化；第三，國內(nèi)終端整機(jī)公司積極創(chuàng)新，推進(jìn)新產(chǎn)品和新性能的實現(xiàn)，公司的訂單快速增長?！?/p>

同時，趙海軍進(jìn)一步指出，目前中芯國際40納米和28納米節(jié)點已經(jīng)恢復(fù)滿載狀態(tài)，然而短期內(nèi)受限于產(chǎn)能平臺的配套等問題，新產(chǎn)品實現(xiàn)快速收入增長，還需時間。

趨勢有所回暖的情況下，投資者們?nèi)躁P(guān)注中芯國際二季度的恢復(fù)是否可持續(xù)？

“中芯國際二季度開始回來，是靠兩個做法，一方面是舊的產(chǎn)品不會增加訂單了，我們在全力做新產(chǎn)品，新產(chǎn)品沒有庫存，一旦驗證后進(jìn)入整機(jī)供應(yīng)鏈，一定要做到有3~5個月庫存才會進(jìn)入一個平衡的狀態(tài)。”趙海軍分析道。

另一個突圍的方式是在萎縮的市場里面增大自身份額，他表示，這需要客戶和中芯國際一起努力，隨著客戶市場份額增長，就帶動中芯國際新舊產(chǎn)品的量。

并且趙海軍強調(diào)：“新產(chǎn)品這件事應(yīng)該能持續(xù)很久，整機(jī)領(lǐng)域，無論是手機(jī)汽車還是電視，顯示器還是工業(yè)產(chǎn)品，比如在中低端的WiFi互聯(lián)一旦投進(jìn)去，現(xiàn)在只是開始備貨，真正要投入再交付，起碼是一年的事情。同時中芯國際現(xiàn)在沒有做任何訂單的取消，或者是做特別大的調(diào)整，規(guī)劃每年增加一個月產(chǎn)能5萬片12英寸晶圓的工廠?！?/p>

展望2023全年，中芯國際表示，雖然二季度收入觸底回升，但下半年復(fù)蘇的幅度還不甚明朗，整體來說，尚未看到市場全面回暖，因此對于全年的指引維持不變，也就是銷售收入同比降幅為低十位數(shù)，毛利率在20%左右。

然而，華虹半導(dǎo)體預(yù)計其二季度毛利率約在25%至27%之間，低于一季度的32.1%?；ㄆ彀l(fā)布研究報告稱，華虹半導(dǎo)體長期增長動力將來自于汽車行業(yè)，在當(dāng)前疲弱的宏觀背景下短期有調(diào)整壓力。

光大證券研報也指出，雖然華虹半導(dǎo)體在核心產(chǎn)品具有技術(shù)優(yōu)勢，但考慮到下游行業(yè)景氣度下行，疊加新產(chǎn)能伴隨而來的折舊增加，預(yù)計公司盈利能力或承壓。

值得一提的是，港股上市的華虹半導(dǎo)體即將回A上市，擬募資180億元。5月17日，上交所將審核華虹半導(dǎo)體的科創(chuàng)板IPO事項，備受市場關(guān)注。光大證券認(rèn)為，后期華虹半導(dǎo)體A股上市有望驅(qū)動估值進(jìn)一步提升。

芯片市場需求持續(xù)分化

再看需求面，目前市場還在繼續(xù)分化。

首先，無論是中芯國際還是華虹半導(dǎo)體，都指出新能源汽車、工業(yè)等相關(guān)需求還在穩(wěn)定上升渠道。多位上游產(chǎn)業(yè)鏈人士也向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，尤其是圍繞著新能源領(lǐng)域，今年一季度明顯帶動增量。

趙海軍說道：“工業(yè)類和新能源汽車類的需求一直很緊張、供不應(yīng)求，但是（中芯）不能做太多的量。原因是像汽車產(chǎn)品有11類1600多種，我們現(xiàn)在的產(chǎn)品型號并沒有那么多，所以單一型號不可能充很大的量，這么多型號要做慢慢驗證?！?/p>

而最大的產(chǎn)能消化領(lǐng)域還是在手機(jī)等電子消費市場，這一部分需求持續(xù)下降，也導(dǎo)致半導(dǎo)體廠商利潤承壓。僅從中國市場看，IDC的手機(jī)季度跟蹤報告顯示，2023年第一季度中國智能手機(jī)市場出貨量約6544萬臺，同比下降11.8%。2023年開年依然低迷，延續(xù)2022年以來每季度出貨量同比下降幅度超10%。

IDC中國高級分析師郭天翔指出，從出貨角度來看，到目前為止尚未看到中國手機(jī)市場有明顯反彈的跡象。雖然最近兩個月有廠商部分機(jī)型零散加單的情況出現(xiàn)，但主要集中于銷售較好的機(jī)型后續(xù)追單以及廠商趁上游和物料價格處于底點提前備貨，并未出現(xiàn)大規(guī)模集中加單的情況。未來2023年的中國手機(jī)市場走勢依然充滿了不確定性。

趙海軍還指出，需求不振的另一個原因還在于大家去年量定多了，“即便是需求沒有下降的應(yīng)用，由于庫存太多今年下的單就比去年少，今年是銷庫存，去年是降庫存?！?/p>

雖然消費電子市場整體慘淡，但是需求正在結(jié)構(gòu)性恢復(fù)。

趙海軍就表示，智能家庭的相關(guān)需求在回升，比如照明燈、LED燈的驅(qū)動電路、節(jié)能電路，或者是建筑外表面裝飾照明燈，原來好幾年沒有做，現(xiàn)在一下子需求量驟增。消費類產(chǎn)品中，全球的中低端的WiFi、互聯(lián)需求旺盛，供不應(yīng)求，有明顯回升。此外，一些小產(chǎn)品陸續(xù)補倉，補充比例較少的品類，然后去市場上甩貨量大的品類。