Arm遞交IPO文件，估值超600億美元，Arm中國成最大變數(shù)？

軟銀旗下的芯片設(shè)計公司 Arm 周一在納斯達克交易所申請首次公開募股，預(yù)計這將是近年來最大規(guī)模的 IPO 之一。

Arm 在周一提交的文件中并未列出預(yù)期股價。軟銀最近從其愿景基金部門購買了其并非完全擁有的 Arm 24.99% 的股份，據(jù)報道估值超過 640 億美元。這是軟銀七年前為 Arm 支付的 320 億美元的兩倍。

該公司報告截至 3 月份的財年收入為 26.8 億美元，略低于上一年的 27 億美元。上個季度，Arm 每股凈利潤為 10 美分，低于上一年的 22 美分。

Arm 長期以來一直開發(fā)并授權(quán)其所稱的高性能、低成本和高能效的中央處理器 (CPU) 產(chǎn)品及相關(guān)技術(shù)，許多世界領(lǐng)先的半導(dǎo)體公司和 OEM 都依賴這些產(chǎn)品和技術(shù)來開發(fā)其產(chǎn)品。Arm 被稱為電子工業(yè)的瑞士，Arm 參與了「生態(tài)系統(tǒng)的生態(tài)系統(tǒng)」。從半導(dǎo)體鏈的最底層開始——格芯、三星、臺積電、英特爾，以及所有制造芯片的人——Arm 與所有人合作。Arm 的收入來源有兩種：一是許可收入，另一個是版稅收入。Arm 的客戶支付前期許可費，以獲得 Arm 技術(shù)的使用權(quán)，使用 Arm 的技術(shù)進行設(shè)計；如果這些設(shè)計最終進入生產(chǎn)和產(chǎn)品，Arm 將根據(jù)與合同相關(guān)的一些規(guī)則收取每單位版稅。

Arm 在招股書中表示，隨著世界越來越多地轉(zhuǎn)向支持人工智能和機器學(xué)習(xí)的計算，Arm 將成為這一轉(zhuǎn)變的核心。Arm CPU 已經(jīng)在數(shù)十億臺設(shè)備中運行 AI 和 ML 工作負載，包括智能手機、相機、數(shù)字電視、汽車和云數(shù)據(jù)中心。CPU 在所有人工智能系統(tǒng)中都至關(guān)重要，無論是完全處理人工智能工作負載還是與 協(xié)處理器結(jié)合使用，例如 GPU 或 NPU。在大型語言模型、生成式人工智能和自動駕駛等新興領(lǐng)域，這些算法的低功耗加速將受到高度重視。在 Arm 最新的 ISA、CPU 和 GPU 中，Arm 添加了新的功能和指令，以加速未來的 AI 和 ML 算法。Arm 正在與 Alphabet、Cruise LLC、梅賽德斯·奔馳、Meta 和 NVIDIA 等領(lǐng)先公司合作，部署 Arm 技術(shù)來運行 AI 工作負載。

Arm 公司總部位于英國劍橋，截至 2023 年 3 月 31 日，Arm 在北美、歐洲和亞洲擁有 5,963 名全職員工。Arm 是一家以工程為先的公司，截至 2023 年 3 月 31 日，Arm 全球員工中約 80% 專注于研究、設(shè)計和技術(shù)創(chuàng)新，Arm 在英國、歐洲、北美、印度和亞太地區(qū)設(shè)有全球運營和研發(fā) (「R&D」) 中心。

Arm 成立于 1990 年，最初是 Acorn Computers、Apple Computer 和 VLSI Technology 之間的合資企業(yè)。從 1998 年到 2016 年，Arm 在倫敦證券交易所和納斯達克股票市場公開上市，隨后被 Arm 的控股股東軟銀集團私有化。自 2016 年成為私營公司以來，Arm 進行了大量投資，以進一步開發(fā)和營銷自己的產(chǎn)品。

Arm 如何撐起 600 億？

Arm 在招股書中表示，公司的研發(fā)和新業(yè)務(wù)計劃通常與未來五到十年的收入流掛鉤，歷史投資則推動收入并實現(xiàn)當(dāng)今的盈利能力和現(xiàn)金流，以下是 Arm 認為的起到關(guān)鍵作用的一些戰(zhàn)略。

一，在長期增長的市場中獲得或保持份額。Arm 已經(jīng)在一些高價值市場（例如移動應(yīng)用處理器）占據(jù)了顯著的市場份額。截至 2022 年 12 月 31 日，Arm 在云計算、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、汽車和消費電子等增長市場的市場份額分別為 10.1%、25.5%、40.8% 和 32.3%。Arm 相信，對高性能和高能效計算的日益增長的需求以及 Arm 的持續(xù)投資將使 Arm 能夠擴大在這些領(lǐng)域的市場份額。

二，提高每臺智能設(shè)備中 Arm 處理器的價值。隨著芯片設(shè)計變得更加先進和復(fù)雜，Arm 相信，Arm 對附加功能、更高性能、更高效率和更專業(yè)設(shè)計的投資將使 Arm 能夠為客戶提供更多價值。這些創(chuàng)新使 Arm 能夠獲得更先進的 Arm 產(chǎn)品授權(quán)，并讓 Arm 的客戶能夠?qū)嵤┚哂卸鄠€ CPU 和更多內(nèi)核的基于 Arm 的芯片，所有這些都使 Arm 能夠為每個芯片獲取更多價值。

三，擴展 Arm 的系統(tǒng) IP 和 SoC 產(chǎn)品。為了進一步提高性能和效率，Arm 繼續(xù)開發(fā)更廣泛的可配置系統(tǒng) IP 產(chǎn)品，包括經(jīng)過驗證的片上互連、安全 IP、內(nèi)存控制器和其他與 Arm 的處理器一起使用的設(shè)計 IP，包括將多種 IP 技術(shù)集成到子系統(tǒng)中以及協(xié)助制造的附加信息。Arm 介紹最近投資了一種以解決方案為中心的整體設(shè)計方法，提供了一個更完整的系統(tǒng)。通過提供針對特定用例優(yōu)化的 SoC 解決方案，Arm 可以確保整個系統(tǒng)無縫協(xié)作，以提供最高的性能和效率。與此同時，通過設(shè)計越來越大的整體芯片設(shè)計部分，Arm 進一步減少了客戶承擔(dān)的增量開發(fā)投資和風(fēng)險，同時也使 Arm 能夠為每個設(shè)備獲取更多價值。

四，投資下一代技術(shù)。Arm 不斷評估新興市場和技術(shù)以能夠創(chuàng)造出更先進的產(chǎn)品。例如，Arm 在通過高度可擴展的架構(gòu)跨所有設(shè)備集成人工智能和機器學(xué)習(xí)功能方面處于領(lǐng)先地位。所有現(xiàn)代智能手機都憑借其 Arm 處理器而具備 AI 和 ML 功能，而且 Arm 越來越多地與消費電子產(chǎn)品和汽車等其他市場的公司合作，部署基于 AI 的解決方案。對于網(wǎng)絡(luò)、云和數(shù)據(jù)中心市場，Arm 不斷向 CPU 添加特定于 AI 的功能，以實現(xiàn)市場領(lǐng)先的性能。

五，受益于 Arm 產(chǎn)品的靈活性。每個 Arm 處理器在功率預(yù)算內(nèi)提供一定的計算能力，因此可用于具有類似計算要求的多個不同設(shè)備?？赡芤呀?jīng)為一種應(yīng)用程序設(shè)計了處理器的 Arm 客戶將來可能會找到可以利用該技術(shù)的其他應(yīng)用程序。因此，Arm 產(chǎn)品可能會在新終端市場的新產(chǎn)品中使用多年，有時甚至數(shù)十年。例如，最初被授權(quán)用于智能手機芯片的處理器也可以用于平板電腦、數(shù)字電視或智能揚聲器的芯片。Arm 預(yù)計隨著設(shè)備和用例的不斷增加，這種趨勢將繼續(xù)下去。

六，通過 Arm 的業(yè)務(wù)模式擴大對 Arm 產(chǎn)品的訪問，使 Arm 產(chǎn)品盡可能易于訪問并集成到芯片設(shè)計中。Arm 不斷評估擴展靈活參與模式的方法，以便所有公司都能輕松獲取 Arm 產(chǎn)品，包括低成本和免費產(chǎn)品為初創(chuàng)公司提供的產(chǎn)品。隨著新產(chǎn)品組合的不斷增長，Arm 開始將客戶轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品組合許可證上，每個客戶都將獲得廣泛的 Arm 產(chǎn)品組合。Arm 的業(yè)務(wù)模式允許 Arm 的客戶快速訪問 Arm 產(chǎn)品，從而使 Arm 的產(chǎn)品授權(quán)變得更加容易。Arm 相信 Arm 的商業(yè)模式將鼓勵客戶進行實驗，并導(dǎo)致更廣泛的 Arm 功能得到使用。Arm 的業(yè)務(wù)模式還旨在使定價與 Arm 在低端和高端設(shè)備上提供的價值之間更好地保持一致。

Arm 與 Arm 中國的關(guān)系

Arm 在招股書中再次點名與 Arm 中國的關(guān)系。Arm 表示，「Arm 依靠與 Arm 中國的商業(yè)關(guān)系來進入中國市場。如果該商業(yè)關(guān)系不再存在或惡化，Arm 在中國市場的競爭能力可能會受到重大不利影響。」

Arm 幾乎所有與中國相關(guān)的收入都是通過 IPLA 獲得的，根據(jù)該協(xié)議，Arm 授予 Arm 中國某些專有權(quán)，將 Arm 的 IP 轉(zhuǎn)許可給中國客戶。Arm 預(yù)計，Arm 與 Arm 中國的許可關(guān)系將繼續(xù)占 Arm 來自中國的總收入的大部分，并且在可預(yù)見的未來占 Arm 收入的很大一部分。

Arm 表示雖然與 Arm 中國簽訂的 IPLA 條款禁止 Arm 中國開發(fā)微處理器內(nèi)核，并且僅允許 Arm 中國在 Arm 同意的情況下使用 Arm IP 開發(fā)衍生產(chǎn)品，但 Arm 中國可以獨立開發(fā)除微處理器內(nèi)核之外的競爭產(chǎn)品。

2022 年 3 月 28 日，Arm 將 Arm 中國全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓給軟銀集團旗下子公司。截至本招股說明書發(fā)布之日，Arm 中國約 48% 的股權(quán)由 Acetone Limited 擁有，該公司由軟銀集團控股，Arm 擁有 10% 的無投票權(quán)，約 35% 的股權(quán)由軟銀集團間接擁有。厚樸投資管理公司，約 17% 由其他中方直接或間接持有。Arm 在 Acetone Limited 中擁有 10% 的無投票權(quán)權(quán)益，相當(dāng)于在 Arm 中國中擁有約 4.8% 的間接所有權(quán)權(quán)益。

根據(jù) Arm 中國安排的條款，持有 Arm 原在 Arm 中國股權(quán)的軟銀集團關(guān)聯(lián)公司有權(quán)任命 Arm 中國董事會的少數(shù)董事。Arm 中國和軟銀集團的任命者無法單方面實施某些需要 Arm 中國全體或絕大多數(shù)董事采取行動的措施。